Тема 2. Инвестиционный проект

Инвестор при вложении капитала должен знать, насколько он рискует и какую выгоду он извлечет из этого риска. Любая новая идея претерпевает несколько фаз, а именно:

· зарождение самой идеи;

· экономическое и научное обоснование идеи;

· инженерная и технологическая проработка идеи;

· внедрение в производство;

· производство и реализация новой продукции;

· зрелость продукта;

· моральное и физическое устаревание продукта.

Для успешной реализации на практике предпринимательской идеи необходим документ, в котором будут отражены все стадии осуществления, а также оценка эффективности этого мероприятия. Таким документом является инвестиционный проект.

Понятие «инвестиционный проект» в отечественной литературе употребляется в двух смыслах:

· как деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов);

· как система, включающая организационные, правовые и финансовые документы, необходимые для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.

В ФЗ «Об ин­вестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», определено: инвести­ционный проект - обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

В зависимости от цели инвестирования можно выделить следующие виды инвестиционных проектов, направленных:

· на увеличение объема выпуска продукции;

· на расширение (обновление) ассортимента продукции;

· на повышение качества продукции;

· на снижение себестоимости продукции;

· на решение социальных, экологических и других проблем.

Классификация инвестиционных проектов по другим классификационным признакам представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Классификация инвестиционных проектов

Инвестиционные проекты
Состав, структура	Тип (сфера деятельности)	Масштаб проекта	Длитель-ность проекта	Зависимость проекта	Вид (предмет-ная область)
Монопроект	Технический	Локальный	Кратко-срочные	Незави-симые	Производ-ственные
Мульти-проект	Коммерческий	Крупно-масштабный	Средне-срочные	Альтерна-тивные	Иннова-ционные
Мегапроект	Организа-циионный	Народно-хозяйственный	Долго-срочные	Взаимодо-полняющие	Научно-иссле-довательские
	Социальный	Глобальный		Учебно-обра-зовательный
Экологический

В зависимости от состава и структуры различают:

Монопроекты – отдельные проекты различного типа, вида и масштаба (от рабочего места до целого предприятия).

Мультипроекты – комплексные проекты, состоящие из отдельных монопроектов.

Мегапроекты – целевые инвестиционные программы по развитию регионов, отраслей и других образований, содержащие множество взаимосвязанных конечным продуктом проектов

По масштабу (количеству участников и степени влияния на окру­жающий мир) инвестиционные проекты могут быть:

Глобальные - проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле.

Народнохозяйственные - проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния.

Крупномасштабные - проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях страны, и при их оценке можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях.

Локальные - проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную и экологическую ситуацию в регионе и не изменяет уровень и структуру цен на товарных рынках.

По основным сферам деятельности инвестиционные проекты разделяются:

Социальные – проекты, ориентированные на решение проблем безработицы в регионе, адаптации бывших военнослужащих и т.п.

Коммерческие – проекты, главная цель которых заключается в получении прибыли.

Организационные - проекты, направленные на совершенствование организационной структуры.

Технические - проекты, направленные на решение технических задач.

Экологические - проекты, основная цель которых заключается в улучшении среды обитания.

По длительности инвестиционные проекты разделяются на краткосрочные (до 3 лет), среднесрочные (от 3 до 5 лет), долгосрочные (свыше 5 лет) проекты.

По степени взаимного влияния инвестиционные проекты классифицируют на независимые, альтернативные и взаимодополняющие. Два инвестиционных проекта называются независимыми, если решение об инвестировании одного из них не влияет на решение о финансировании другого. Для этого должны выполняться два условия:

- должны быть возможности (технические, технологические) осущест­вить один проект вне зависимости от того, будет или не будет принят другой проект;

- на денежные потоки, ожидаемые от одного проекта, не должны влиять принятие или отказ от другого проекта.

Иногда фирма из-за отсутствия средств не может одновременно осуще­ствить два проекта. В такой ситуации принятие одного проекта повлечет за собой отклонение второго. Однако называть проекты зависимыми только на том основании, что у инвестора не хватает средств для их совместной реали­зации, было бы неправильным.

Если же решение осуществить один проект оказывает воздействие на другой проект, то есть денежные потоки по одному проекту меняются в зависимо­сти от того, принят или отклонен другой проект, то проекты считаются зависи­мыми. Таки проекты можно подразделить на следующие виды:

- альтернативные (взаимоисключающие), когда два или более анализируемых проектов не могут быть реализованы одновременно, и принятие одного из них автоматически означает, что оставшиеся проекты не могут быть реализованы. Например, на выделенном участке земли может быть вы­строен либо цех, либо столовая, либо стоянка для автомобилей - принятие одного из этих проектов автоматически делает невозможным осуществление других;

- взаимодополняющие, когда реализация нескольких проектов может происходить лишь совместно. При этом взаимодополняющие проекты мож­но подразделить на комплиментарные ( когда принятие одного инвестиционного проекта приводит к росту доходов по другим проектам) и проекты, связанные между собой отношениями замещения (ко­гда принятие нового проекта приводит к некоторому снижению дохо­дов по одному или нескольким действующим проектам).

В зависимости от предметной области различают производствен­ные, научно-исследовательские, учебно-образовательные и инновационные проекты (направленные на разработку и создание новых эффективных материалов, аппаратов, оборудования машин, технологий или технологических процессов).

Любой инвестиционный проект проходит через определенные стадии в своем развитии, то есть можно говорить о жизненном цикле проекта(рис.2.1.). Жизненный цикл инвестиционного проекта включает следующие фазы: прединвестиционную (1); инвестиционную (2); эксплуатационную (3), ликвидационную (4).

Каждая фаза требует определенных финансовых ресурсов. Такой подход позволяет выявить структуру и периоды потребности в инвестициях. По среднестатистическим данным структура затрат составляет на прединвестиционные исследования – 3%, планирование и проектирование – 25%, строительство и ввод объекта в эксплуатацию – 60% и на завершающую фазу – 12%.

Прединвестиционная фаза включает в себя сле­дующие мероприятия):

· поиск бизнес-идеи проекта;

· формулирование первоначального замысла проекта и его проверка;

· составление задания на разработку проекта;

· выбор проектной организации и заключение с ней договора;

· разработка технико-экономического обоснования (ТЭО);

· разработку и утверждение проектно-сметной документации (ПСД);

В начале разработки любого инвестиционного проекта проводится поиск бизнес-идеи проекта. Идея проекта может быть обусловлена потребностью страны или отдельного региона в определенных товарах, наличием временно свободных средств, желанием реализовать предпринимательские способности и т.д. Бизнес-идея проекта также может быть результатом проводимых фундаментальных или прикладных исследований, опытно-конструкторских работ по созданию принципиально новой продукции, технологии. Как правило, рассматривается несколько вариантов бизнес-идей, и отклоняются варианты, предполагающие высокую стоимость, чрезмерный риск, отсутствие надежных источников финансирования.

После выбора бизнес-идеи проекта формулируется первоначальный замысел проекта, который отражается в Декларации о намерениях. Этот документ содержит сведения о технических и технологических характеристиках инвестиционного проекта, об инвесторе, предполагаемом местоположении объекта, потребности в различных ресурсах (трудовых, сырьевых, водных, земельных, энергетических), источниках финансирования, влиянии объекта на окружающую среду, сбыте готовой продукции.

После того, как сформулирован замысел проекта, проводят прединвестиционные исследования, целью которых яв­ляется оценка целесообразности инвестирования. Прединвестиционные исследования включают:

· проведение маркетингового исследова­ния. Маркетинг – система управления производственной и сбытовой деятельностью предприятий и фирм, основанная на комплексном анализе рынка. Цель маркетинга – стимулирование сбыта и повышение экономической эффективности. Маркетинг включает в себя изучение и прогнозирование спроса, цен, организацию научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР) по созданию новых видов продукции, рекламу, координацию внутрифирменного планирования, финансирования и др.

· определение производственной программы (объема и номенклатуры продукции);

· определение объема и структуры ресурсов, которые будут использованы для организации производства;

· наличие организационных, технических и технологических возможностей для реализации проекта;

· кадровое обеспечение (наличие специалистов по проектированию, строительству, организации производства, сбыту продукции, а также производственного, управленческого персонала);

· финансовое обеспечение реализации проекта, т.е. оценка необходимой суммы инвестиций, возможных производственных затрат, способы получения инвестиционных ресурсов и обеспечение прибыльности их использования

Результатом прединвестиционных исследований является технико-экономическое обоснование (ТЭО). ТЭО – основной предпроектный документ, который отвечает на вопрос «быть или не быть» проекту. Обоснование инвестиций разрабатывается, как правило, заказчиком с привлечением при необходимости, на договорной основе научно-исследовательских и проектных (пректно-строительных) организаций и других юридических или физических лиц, являющихся специалистами по основным проблемам, затрагиваемым в проекте: специалисты по промышленной экономике; специалисты по анализу рынка; технологи, занимающиеся вопросами соответству­ющей отрасли промышленности; инженеры-механики, специалисты по оборудованию; инженеры-строители; эксперты по управлению промышленностью и ана­лизу хозяйственной деятельности, юристы, эксперты по специальным вопросам и др.

Технико-экономическое обоснование состоит из следующих разделов:

1) Исходные данные и положения — ссылки на постановления, решения и другие доку­менты, являющиеся основанием разработки ТЭО; данные о техническом состоянии реконструируемого, расширяемого предприятия, оценка его деятельности, технико-экономические по­казатели работы за последние три года, предшествующие разра­ботке ТЭО;

2) Мощность (объем производства продукции), номенклатура продукции; основные технические данные и экономические показатели продукции в сравнении с данными и по­казателями аналогичных видов продукции передовых отечест­венных и зарубежных предприятий:

3) Обеспечение предприятия сырьем, материалами, полуфаб­рикатами, энергией, топливом, водой и трудовыми ресурсами; подробное обоснование источников обеспечения предприятия всеми факторами производства;

4) Состав предприятия, организация производства и управления; обоснование выбора технологии производства и основного технологического оборудования; в случае необходимости — применения импортного оборудования;

5) Выбор района, пункта, площадки (трассы) для строительства и их характеристика; обоснование выбора;

6) Основные строительные решения, организация строительства:

· объемно-планировочные и конструктив­ные решения и их основные параметры по наиболее круп­ным и сложным зданиям и сооружениям, площади корпу­сов, зданий, сооружений;

· предложения по строительству предприятий очередями для ускорения ввода в действие производственных мощностей и основных фондов и получения от них экономической от­дачи или обоснование нецелесообразности выделения очередей строительства;

· ситуационный план с указанием размещения площадок про­мышленного и жилищно-гражданского строительства, внеплощадочных сооружений (водозаборные и очистные сооружения, трассы линий электроснабжения, газоснабжения, водоснаб­жения, подъездных железных и автомобильных дорог);

· схема генерального плана предприятия, предусматриваю­щая размещение на промышленной площадке наиболее крупных зданий и сооружений, зон размещения объектов подсобного и обслуживающего назначения, энергетиче­ского хозяйства, транспорта и связи, резервные площади для возможного расширения предприятия;

· сроки осуществления строи­тельства исходя из норм его продолжительности;

· объемы основных строительно-монтажных работ и потреб­ность в важнейших строительных материалах и технике;

· возможность использования мощностей строительно-монтажных организаций, предприятий строительной индуст­рии и строительных материалов, расположенных в районе строительства предприятия, а также предложения по их наращиванию или созданию новых производственных мощностей строительной базы;

7) Охрана окружающей среды:

· характеристика и объем сточных вод и вредных выбросов;

· мероприятия по предупреждению загрязнения атмосферы, гидросферы и литосферы;

· размеры санитарно-защитной зоны;

8) Расчетная стоимость строительства;

9) Основные технико-экономические показатели:

· экономическая эффективность капитальных вложений;

· расчетная себестоимость основных видов продукции;

· уровень производительности труда и т.д.

Эти показатели сравнивают­ся с показателями действующих передовых отечественных и за­рубежных предприятий соответствующей отрасли промышленности.

10) В заключение приводятся:

· данные для составления задания на проектирование пред­приятия

· перечень научно-исследовательских, конструкторских и изыскательских работ, которые необходимо выполнить для проектирования и строительства предприятия, изготовле­ния оборудования;

11) Приложения: схема ситуационного плана, схема генерального плана, габаритные схемы по наиболее крупным и сложным зда­ниям и сооружениям, сводный расчет стоимости строительства, сводка затрат (в соответствующих случаях).

Все инвестиционные проекты независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений до их утверждения подлежат экспертизе в соответствии с законодательством Российской Федерации.

Экспертиза инвестиционных проектов проводится в целях:

· предотвращения создания объектов, использование которых нарушает права физических и юридических лиц и интересы государства;

· предотвращения создания объектов, не отвечающих требованиям (градостроительным, санитарным, экологическим, социальным),

· для оценки эффективности осуществляемых капитальных вложений.

Инвестиционные проекты, финансируемые за счет средств федерального бюджета, средств бюджетов субъектов Российской Федерации, а также инвестиционные проекты, имеющие важное народно-хозяйственное значение, независимо от источников финансирования и форм собственности объектов капитальных вложений подлежат государственной экспертизе, осуществляемой уполномоченными на то органами государственной власти. Порядок проведения государственной экспертизы инвестиционных проектов определяется Правительством Российской Федерации.

Инвестиционная фаза реализации проекта состоит из следующих мероприятий:

· отвод земли и получение разрешения на строительство;

· проведение тендеров на строительство и заключение подрядного договора.

· строительство объектов, входящих в проект;

· монтажа оборудования и пусконаладочные работы;

· заключения контрактов на поставку сырья, комплектующих,

· набор рабочих и служащих;

· производства опытных образцов;

· формирование портфеля заказов.

Эксплуатационная фаза проекта суще­ственно влияет на эффективность средств, вложенных в проект. Чем продолжительнее эксплуатационная фаза, тем больше будет совокупный доход. В течение этой фазы осуществляется:

· ввод объекта в эксплуатацию;

· производство и реализация продукции (работ, услуг);

· текущий мониторинг экономических показателей проекта;

· вне­дрение инновационных технологий или усовершенствование старых.

Ликвидационная фаза проекта связана с этапом окончания инвестиционного проекта, когда он выполнил поставленные цели либо исчерпал заложенные в нем возможности. Условия прекращения проекта должны быть определены в проектных материалах. Такие условия могут быть двух типов: «нормальные» и «катастрофические».

Под «нормальными» условиями прекращения проекта понимают:

· исчерпание сырьевых запасов и других ресурсов, разработка которых являлась целью проекта (проекты в добывающих отраслях);

· прекращение спроса на производимую продукцию (в связи с ее моральным устареванием или потерей конкурентоспособности) или возникновение запрета на производство подобной продукции (предприятия по производству фреоносодержащих веществ);

· износ основной (определяющей) части производственных фондов, делающий невыгодным их ремонт, модернизацию или реконструкцию;

· предусмотренная проектом реализация на сторону имущества, созданного в ходе проекта (продажа жилого дома после окончания строительства).

«Катастрофическими» условиями прекращения проекта могут быть:

· стихийные бедствия, аварии, отказы оборудования;

· существенные изменения экономической политики или законодательства;

· негативные изменения рыночной конъюнктуры (резкое снижение цен на продукцию, связанное с появлением более эффективных способов ее производства);

· выход финансовых показателей за допустимые пределы, свидетельствующий о финансовой несостоятельности проекта;

· возникновение недопустимых социальных последствий проекта.

На данной стадии предполагается ликвидация производства: демонтаж оборудования и его утилизация, реализация неиспользованных активов, завершение проекта с расчетом финансового результата.