Основы организации и функционирования рынка производных ценных бумаг

Особое место среди ценных бумаг занимают долговые обязательства предпринимателей, оперирующих в сфере оптовой торговли и связанные с будущими поставками. Такие активы относятся к производным ценным бумагам.

Производные ценные бумаги представляют собой финансовые контракты на совершение сделок с ценными бумагами первого порядка в договорные сроки. Производные финансовые инструменты удостоверяют не право собственности и не отношения займа, а лишь право на куплю-продажу титула собственности или долгового обязательства.

Главными особенностями производных ценных бумаг являются:

- их цена базируется на цене лежащего в их основе биржевого актива, в качестве которого могут выступать другие ценные бумаги;

-внешняя форма обращения производных ценных бумаг аналогична обращению основных ценных бумаг;

-ограниченный временной период существования;

- их купля-продажа позволяет получить прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.[35]

Операции с поставкой актива в будущем происходят на срочном рынке.

Срочный рынок выполняет 2 основные функции:

- позволяет согласовывать планы предпринимателей на будущее

- страховать ценовые риски в условиях экономической неопределенности.

На рынке могут работать как непосредственные, так и опосредованные участники. К прямым участникам относятся биржевые члены соответствующих рынков. Эти участники заключают сделки за свой счет и/или за счет и по поручению клиентов, которые не являются биржевыми членами, и, следовательно, вынуждены обращаться к их услугам, и соответственно, относятся к опосредованным участникам рынка срочных финансовых контрактов.

Рынок производных ценных бумаг

Контролирующие органы

Хеджеры Спекулянты

Рис.9. Организационная схема рынка производных ценных бумаг.

Спекулянты - это участники, преследующие цель получение спекулятивной прибыли. Именно они поставляют финансовые ресурсы для функционирования рынка. Момент выполнения продавцом и покупателем своих обязательств не совпадает с датой заключения сделки. На момент продажи срочного контракта его владелец может и не иметь в наличии тех ценных бумаг, которые он предлагает купить, надеясь приобрести их к дате исполнения контракта по цене, ниже цены контракта.

Хеджеры - это участники, заключающие сделки с целью страхования курсового (ценового риска) трансферта риска, присущего финансовым инструментам. Под хеджированием понимается проведение операций на рынке, направленных на минимизацию финансовых рисков, связанных с уже имеющимися или будущими позициями. То есть, обязательствам хеджера, возникающим в ходе сделки, всегда соответствует реальный финансовый инструмент, которым он располагает в данный момент.

В основе контракта могут лежать различные активы: ценные бумаги, фондовые индексы, банковские депозиты, валюта, собственно товары. Актив, лежащий в основе срочного контракта называют базисным или базовым активом.

Своеобразие составления и исполнения контрактов позволяют выделить отдельные группы, характеристики которых приведены ниже.