И их характеристика

Жизненный цикл любого явления представляет собой промежуток времени между его началом и завершением. Началом инвестиционного проекта можно считать момент зарождения идеи или момент начала ее реализации. Конец инвестиционного проекта может быть определен как момент ввода объекта в эксплуатацию или достижения проектом заданных результатов, или прекращения финансировании проекта, или начала модернизации, или ликвидации проекта.

Исходя из изложенного, промежуток времени между появлением инвестиционного проекта и его ликвидацией будет называться жизненным циклом инвестиционного проекта (проектным циклом).

Жизненный цикл ИП состоит из трех фаз:

§ предынвестиционной,

§ инвестиционной;

§ эксплуатационной.

Разработка ИП начинается с подготовки инвестиционного предложения, которое содержит предварительные технико-экономические расчеты. На последующих этапах работы над проектом предварительные расчеты станут основой подробного бизнес-плана или технико-экономического обоснования проекта. Необходимо уточнить, что в инвестиционном проектировании термины «бизнес-план» и «технико-экономическое обоснование» являются синонимами.

Предынвестиционная фаза ИП включает:

§ выбор и предварительное обоснование инвестиционного за­мысла (идеи);

§ научно-исследовательские и опытно-конструкторские ра­боты;

§ исследование инвестиционных возможностей;

§ предварительное технико-экономическое обоснование проекта (ПТЭО) и технико-экономическое обоснование (ТЭО).

Кроме того, на предынвестиционном этапе осуществляются так называемые исследования обеспечения (функциональные исследования), но поскольку они выступают составной частью ПТЭО и ТЭО, они обычно проводятся отдельно.

Формирование инвестиционного замыс­ла (идеи) предусматривает:

§ предварительное обоснование замысла или научной идеи;

§ инновационный, патентный, экологический анализ техни­ческого или научного решения;

§ проверку необходимости выполнения сертификационных требований;

§ предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и отрасле­выми органами управления.

Предпроектное исследование инвестиционных возможностей представляет собой:

§ предварительное изучение спроса на продукцию (работы, услуги) с учетом экспорта и импорта;

§ оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на про­дукцию (работы, услуги);

§ подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и по составу его участников;

§ определение предполагаемого объема инвестиций по укруп­ненным нормативам;

§ предварительную оценку экономической, общественной и коммерческой эффективности инвестиционного проекта;

§ подготовку разрешительной документации, контрактной документации на проектно-изыскательские и научно-исследова­тельские работы;

§ разработку инвестиционного предложения для потенциаль­ных инвесторов с целью принятия решения о финансировании работ по подготовке технико-экономического обоснования про­екта.

ТЭО инвестиционного проекта включает:

§ проведение полномасштабного маркетингового исследова­ния (спроса, предложения, цены, выявления основных конку­рентов и т.п.);

§ подготовку программы выпуска продукции в течение полез­ного срока использования инвестиционного проекта;

§ подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного исследования инвестиционных воз­можностей;

§ обеспечение разрешительной документации на реализацию инвестиционного проекта;

§ разработку технических решений, в том числе: генерально­го плана технологических решений (анализ состояния техноло­гии, состава оборудования, загрузки действующих производст­венных мощностей, предложений по модернизации производст­ва, закупке зарубежных технологий, расширению производства), плана организации производственного процесса, определения состава используемых сырьевых, материальных, топливно-энер­гетических ресурсов, комплектующих изделий;

§ подготовку градостроительных, архитектурно-планировоч­ных и строительных решений;

§ разработку инженерного обеспечения;

§ разработку мероприятий по охране окружающей среды;

§ описание организации строительства;

§ подготовку данных о необходимом жилищно-гражданском строительстве;

§ описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;

§ разработку сметно-финансовой документации, в том числе расчеты: издержек производства, капитальных вложений, дохо­дов (выручки от реализации и прибыли), потребности в оборот­ном капитале, а также проектируемые источники финансирова­ния проекта, предполагаемые потребности в иностранной валю­те, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения с ин­вестором;

§ оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;

§ определение сроков реализации инвестиционного проекта.

Подготовленное технико-экономическое обоснование ИП должно пройти вне­ведомственную, экологическую и другие виды экспертиз.

Границу между ПТЭО и ТЭО определить достаточно сложно. Для развивающейся экономики характерно положение, когда вместо ТЭО инвестиционного проекта (полно обоснованного бизнес-плана) предприятия ограничиваются составление ПТЭО, в котором содержатся предварительная оценка и анализ эффективности инвестиционного проекта. На основании ПТЭО сделать заключение о перспективах проекта и возможности его доведения до инвестиционной и эксплуатационной фазы достаточно сложно, поскольку в ПТЭО полностью отсутствуют подробные рыночные исследования, а также не рассматриваются вопросы технологической подготовки производства и методы приобретения технологии. Большинство представляемых на рассмотрения проектов отклоняются потенциальными инвесторами по причине низкого качества бизнес-плана.

Проведение ПТЭО проекта – один из узловых моментов инвестиционного проектирования. На этом этапе должна быть разработана производственная программа, выработаны спецификации изделий, определены плановые задания объемов реализации продукции. Также должны быть учтены все технические требования, которые как-то влияют на последующий выбор альтернатив при проектировании.

Начальное планирование и оценка издержек производства должны обосновать контроль за разработкой проекта уже на самых ранних стадиях. Необходимо гарантировать при проектировании разработку и оценку всех обоснованных альтернатив.

Определение организационных и производственных процессов должно идти параллельно с проектно-конструкторскими разработками. Эти процессы должны охватывать все аспекты проекта. Проработка всех аспектов проекта (МТО, гарантия качества, охрана, know-how, страхование, условия найма и оплаты труда работников и т.д.) должна продолжаться и после завершения ранних этапов проектирования.

Инвестиционная фаза ИП состоит из следующих стадий:

§ подготовка научно-исследовательской и проектной доку­ментации;

§ строительно-монтажные работы;

§ подготовка и освоение производства.

Подготовка контрактной документации включает: подготовку тендерных торгов и по их результатам контракт­ной документации; проведение переговоров с потенциальными инвесторами; тендерные торги на дальнейшее проектирование объекта и разработку рабочей документации.

Особенность инвестиционной фазы состоит в том, что затраты здесь имеют необратимый характер, а так как проект не завершен, он пока не приносит доходов. На данной стадии решаются вопросы, связанные с привлечением инвестиций: кредитами, эмиссией акций, набором и подготовкой персонала.

Специфика инвестиционной фазы в отличие от предынвестиционной заключается в следующем. Установленные временные рамки создания объекта предпринимательской деятельности и размеры затрат, предусмотренных сметой, должны неуклонно выполняться. Превышение этих параметров чревато весьма серьезными негативными последствиями, а возможно, и банкротством. Немаловажное значение имеет мониторинг всех факторов и обстоятельств, которые влияют и на продолжительность строительства, и на затраты, с тем чтобы своевременно принимать меры по преодолению возникающих негативных явлений.

Эксплуатационная фаза ИП включает эксплуатацию объекта и организацию выпуска продукции. Проблемы, возникающие на данной стадии, необходимо рассматривать в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе. Под краткосрочной перспективой понимается начальный этап производства, при котором могут возникнуть проблемы с освоением производственной мощности и проектных технико-экономических показателей – себестоимости, производительности труда, качества продукции и т.п. Среднесрочная и долгосрочная перспективы связаны со всеми последующими периодами использования объекта. Перспективы важны с позиции их учета при оценке поступлений от продаж, издержек производства, налогов и разного рода отчислений во внебюджетные фонды, при оценке ликвидационной стоимости постоянных активов. Общая продолжительность эксплуатационной фазы оказывает заметное влияние на показатели экономической эффективности проекта: чем позднее будет осуществлена эксплуатационная стадия, тем больше будет размер чистого дохода. Этот период не может устанавливаться произвольно, так как существуют экономически целесообразные границы использования элементов основного капитала, которые диктуются, в первую очередь, их моральным старением.

Продолжительность эксплуатационной фазы ИП устанавливается в ходе проектирования. Обычно ее принимают на уровне нормативного срока службы технологического оборудования, в ряде случаев – в зависимости от темпов обновления продукции, если последнее вызывает необходимость в существенном техническом перевооружении.

Бизнес-планирование инвестиций в переходной экономике – это сложный многогранный процесс, который должен включать не только отбор инвестиционных альтернатив, но и поиск инвесторов, и оценку эффективности проекта, и анализ чувствительности проекта воздействию внешних и внутрипроизводственных факторов, и влияние реализации того или иного проекта на дальнейшую деятельность предприятия.

Основными отличительными чертами инвестиционного проектирования в современных условиях России являются:

- необходимость модернизации производства;

- слабая управляемость предприятий, отсутствие опыта антикризисного управления;

- постоянная угроза банкротства для большинства промышленных предприятий;

- проблемы с получением средств на реконструкцию производства из традиционных источников;

- разрушенные производственные связи;

- политическая нестабильность, препятствующая притоку иностранных инвестиций;

- повышенная рискованность инвестиций в российскую экономику;

- проблемы с проведением вторичных эмиссий акций приватизированными предприятиями с целью привлечения дополнительных финансовых ресурсов;

- отсутствие стратегических инвесторов в силу распыления акций;

- слабо развитая система страхования инвестиционных рисков.

В мировой практике общепринятым стандартом для технико-экономического обоснования инвестиционных проектов в условиях развивающейся рыночной экономики является методика, разработанная по заказу ЮНИДО (UNIDO – United Nations Industrial Development Organization, Комитет ООН по промышленному развитию). Впервые опубликованная в 1978 г., за 20 лет ее активного применения, методика доказала свою универсальность, подтверждением чему является ее использование большинством стран-членов ООН. Использование стандартной методики исследования целесообразности реализации инвестиционного проекта позволяет упростить получение международных кредитов, а также добиться высокой степени унификации разрабатываемых в разных странах инвестиционных проектов. Это сокращает время на принятие решений о реализации проекта. Именно поэтому за основу разработки бизнес-плана любого инвестиционного проекта следует принимать обозначенную методику.

В соответствии с рекомендациями ЮНИДО инвестиционный проект должен содержать следующие основные разделы:

1. Краткая характеристика проекта (или его резюме). Здесь содержатся выводы по основным аспектам разработанного проекта после рассмотрения всех альтернативных вариантов, когда концепция проекта, ее обоснование и формы реализации уже определены. Ознакомившись с этим разделом, инвестор должен сделать вывод о том, отвечает ли проект направленности его инвестиционной деятельности и инвестиционной стратегии, соответствует ли он потенциалу его инвестиционных ресурсов, устраивает ли его проект по периоду реализации и срокам возврата вложенного капитала и т.д.

2. Предпосылки и основная идея проекта. В этом разделе перечисляются наиболее важные параметры проекта, которые служат определяющими показателями для его реализации; рассматривается регион расположения проекта в увязке с рыночной и ресурсной средой; приводится график реализации проекта и характеризуется его инициатор.

3. Анализ рынка и концепция маркетинга. В нем излагаются результаты маркетинговых исследований, обосновывается концепция маркетинга и разрабатывается проект его бюджета.

4. Сырье и поставки. Этот раздел содержит классификацию используемых видов сырья и материалов; объем потребности в них; наличие основного сырья в регионе и обеспеченность им; программу поставок сырья и материалов и связанные с ними затраты.

5. Месторасположение, строительный участок и окружающая среда. В этом разделе подробно описываются месторасположение проекта; характер естественной окружающей среды; степень воздействия на нее при реализации проекта; социально-экономические условия в регионе и инвестиционный климат; состояние производственной и коммерческой инфраструктуры; выбор строительного участка с учетом рассмотренных альтернатив, оценка затрат по освоению строительного участка.

6. Проектирование и технология. Этот раздел должен содержать производственную программу и характеристику производственной мощности предприятия; выбор технологии и предложения по ее приобретению или передаче; подробную планировку предприятия и основные проектно-конструкторские работы; перечень необходимых машин и оборудования и требования к их техническому обслуживанию; оценку связанных с этим инвестиционных затрат.

7. Организация управления. В этом разделе приводится организационная схема и система управления предприятием; обосновывается конкретная организационная структура управления по сферам деятельности и центрам ответственности; рассматривается подробный бюджет накладных расходов, связанных с организацией управления.

8. Трудовые ресурсы. Этот раздел содержит требования к категориям и функциям персонала, оценку возможностей его формирования в рамках региона, организацию набора, план обучения работников и оценку связанных с этим затрат.

9. Планирование реализации проекта. В этом разделе обосновываются отдельные стадии осуществления проекта, приводится график его реализации, разрабатывается бюджет реализации проекта.

10. Финансовый план и оценка эффективности инвестиций. Этот раздел содержит финансовый прогноз и основные виды финансовых планов, совокупный объем инвестиционных затрат, методы и результаты оценки эффективности инвестиций, оценку инвестиционных рисков. В системе финансового плана важная роль принадлежит обоснованию схемы его финансирования. Эта схема определяет состав инвесторов данного инвестиционного проекта, объем и структуру инвестируемого капитала, интенсивность входящего потока капитала по отдельным этапам предстоящей реализации проекта и ряд других показателей финансового управления проектом.

Контрольные вопросы

1. Дайте определение термина «проект» в условиях плановой и рыночной экономики.

2. По каким основным классификационным признакам осуществляется систематизация проектов?

3. Что представляет собой жизненный цикл проекта?

4. Охарактеризуйте предынвестиционную фазу ИП.

5. В чем заключается особенность инвестиционной фазы ИП?

6. Дайте характеристику эксплуатационной фазы ИП.

7. Перечислите основные черты инвестиционного проектирования в России.

8. Назовите основные разделы ИП в соответствии с рекомендациями ЮНИДО.