Источники финансовых ресурсов в процессе функционирования коммерческой организации

1. Основным источником формирования финансовых ресур­сов коммерческой организации является выручка от реализации товаров (работ, услуг), относящихся к уставной деятельности этой организации. Увеличение выручки от реализации продукции — одно из главных условий роста финансовых ресурсов коммер­ческих организаций. Такое увеличение может быть определено ростом выпуска и продаж товаров (работ, услуг), а также ростом цен и тарифов. В условиях конкуренции и эластичного спро­са, как правило, связь между этими двумя факторами обратно пропорциональная: поднятие цены может привести к сокраще­нию объема продаж, и наоборот. В целях максимизации прибы­ли коммерческая организация вынуждена искать оптимальное соотношение между ценой и объемом производства. Структура выручки от реализации определяется производительностью тру­да, трудоемкостью и капиталоемкостью производства, наличием современных технологий, позволяющих экономно использовать различные виды ресурсов.

2. Деятельность коммерческой организации также связана с реализацией имущества, когда морально (иногда и физически) устаревшее оборудование и другое имущество продаются по ос­таточной стоимости, реализуются запасы сырья и материалов. Доля данного источника в общей сумме источников финансо- ных ресурсов коммерческой организации зависит от множества факторов: вида деятельности организации (например, высоко­технологичное, наукоемкое производство требует постоянного обновления оборудования), конкретной ситуации (организация может продавать часть имущества для погашения кредиторской ищолженности). В настоящее время в условиях постоянного со- иершенствования информационных технологий практически все организации обновляют компьютерную технику и программное обеспечение к ней, реализуя выбывающее имущество.

3. В процессе деятельности коммерческая организация полу­чает не только выручку от реализации, но и внереализационные доходы. К таким доходам относятся: поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование денежных

I.' ₁₇₉ средств и другого имущества (включая проценты по выданнным организацией займам, проценты по банковским депозитам и т.д.); поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бума­гам); прибыль, полученная в результате совместной деятельности по договору простого товарищества; штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; поступления в возмещение при­чиненных организации убытков (включая страховые возмеще­ния); прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности; курсовые разницы по операциям в иност­ранной валюте; сумма дооценки активов.

Внереализационные доходы разных организаций не совпада­ют по составу. Например, если в уставе одной организации сдача имущества в аренду признается как уставная деятельность, то со­ответствующие поступления арендной платы будут учитываться как выручка от реализации. Если арендная деятельность в уставе организации не предусмотрена, то поступление арендной платы классифицируется как внереализационный доход.

Факторами, влияющими на долю внереализационных доходов в источниках финансовых ресурсов коммерческой организации, являются степень дифференциации ее активов, доходность вло­жений в эти активы, степень надежности хозяйственных свя­зей с поставщиками и покупателями и др. В условиях частого нарушения обязательств партнерами по сделкам организация может получать значительные суммы штрафов, пеней, неусто­ек, предусмотренных этими договорами. Полнота поступления финансовых санкций зависит также от квалифицированности юридической службы организации при подготовке соответству­ющих договоров, а также в необходимых случаях — при судебных разбирательствах.

4. В современных условиях часть финансовых ресурсов ком­мерческой организации привлекается за счет ее участия на фи­нансовом рынке как заемщика и эмитента. Одно из важнейших значений финансового рынка — расширение возможностей хо­зяйствующих субъектов в выборе источников формирования фи­нансовых ресурсов.

Действующей коммерческой организацией (акционерным об ществом) денежные средства на финансовом рынке могут при влекаться за счет дополнительной эмиссии акции. К публичному размещению акций (IPO — Initial public offering) прибегали многие российские акционерные общества особенно в 2005—2007 годах. В условиях финансового кризиса крупные российские компании (например, Газпром, РЖД и др.) преимущество используют меха­низм эмиссии облигаций для привлечения внешних источников финансовых ресурсов. В качестве антикризисной меры в Рос­сийской Федерации законодательство ввело понятие «биржевые облигации», предусматривающее упрощенный порядок выпуска

Высокий размер ссудного процента, жесткие требования к обеспечению делают недоступным для многих коммерческих организаций банковский кредит как источник формирования финансовых ресурсов. Особенно сложна ситуация для субъектов малого и среднего бизнеса. В настоящее время действует несколь­ко программ (в том числе в рамках займа Европейского банка реконструкции и развития) для обеспечения доступности банков­ских кредитов для малого и среднего бизнеса. Тем не менее этот источник формирования финансовых ресурсов незначителен по объему для малых и средних организаций.

Привлечение средств на финансовом рынке коммерческой организации, как правило, связано с реализацией ее крупных инвестиционных проектов, в том числе с расширением деятель­ности организации.

Значимость источников финансовых ресурсов коммерческой организации, связанных с функционированием финансового рын­ка, определяется инвестиционной привлекательностью данной организации, ее организационно-правовой формой (привлечение средств со всех сегментов финансового рынка возможно только акционерным обществом), уровнем доходности на финансовом рынке. Коммерческие организации учитывают также, что при росте заемных источников формирования финансовых ресурсов растет риск неплатежеспособности, а следовательно, потери фи­нансовой устойчивости.

5. Средства из бюджетов поступают коммерческим органи­зациям в рамках государственной поддержки их деятельности (см. гл. 5 учебника). В условиях рыночных преобразований удель­ный вес бюджетных средств в источниках финансовых ресурсов коммерческих организаций существенно снизился. Тем не менее коммерческие организации могут получать бюджетные средства в форме субсидий, бюджетных инвестиций, бюджетных кредитов. Предоставление бюджетных средств коммерческим организациям носит строго целевой характер и, как правило, осуществляется на
конкурсных началах. Иногда бюджетные средства трудно выде­лить из других источников финансовых ресурсов коммерческой организации. Так, бюджетные средства, поступающие в форме оплаты государственного или муниципального заказа, отража­ются как выручка от реализации.

6. Финансовые ресурсы могут формироваться за счет поступле­ний от основных («материнских») компаний, учредителя (учредите­лей). В процессе функционирования коммерческой организации ей могут поступать средства от учредителя (учредителей), напри­мер, при принятии решения об увеличения уставного капитала. В холдингах, финансово-промышленных группах перераспределе­ние средств носит обычно систематический и сложный характер: от головной компании — другим участникам, и наоборот, а также между участниками. Функционирование межотраслевых и внут­риотраслевых фондов НИОКР также построено на перераспре­делении средств между организациями - участниками создания таких фондов.

Структура всех источников формирования финансовых ре­сурсов коммерческих организаций в Российской Федерации приведена на рис. 7.1^[91]. Данные диаграммы свидетельствуют о том, что при большом разнообразии таких источников наиболь­ший удельный вес занимает выручка от реализации продукции (работ и услуг).

12,4% QV/o 1,8% Рис. 7.1. Структура источников формирования финансовых ресурсов коммерческих организаций

Выручка от реализации "—| Выручка от реализации I прочего имущества Бюджетное и иное целевое финансирование Безвозмездные поступления [\NyNj Кредиты и займы 111111 Прочие поступления

За счет перечисленных источников формируются следующие формы и виды финансовых ресурсов коммерческой организации: денежные доходы; денежные накопления; денежные поступления.

1. Денежные доходы коммерческой организации — это^[92]:

• прибыль от реализации товаров (работ, услуг);

• прибыль от реализации имущества, сальдо внереализаци­онных доходов и расходов.

Прибыль от реализации товаров (работ, услуг) определяется как разница между выручкой от реализации (уменьшенная на величину налога на добавленную стоимость, акцизов и других аналогичных налогов) и затратами на производство товаров (ра­бот или услуг). В современной финансовой отчетности различают валовую прибыль (выручка от реализации «минус» затраты без управленческих и коммерческих расходов) и прибыль (убыток) от продаж (с учетом управленческих расходов):

1. Выручка от реализации («минус» НДС, акцизы и другие аналогич­ные платежи)

2. Себестоимость проданных товаров (работ или услуг) (без учета управленческих и коммерческих расходов)

3. Валовая прибыль (стр. 1 — стр. 2)

4. Управленческие и коммерческие расходы

5. Прибыль (убыток) от продаж (стр. 3 — стр. 4)

Прибыль от реализации имущества определяется как разница между выручкой от реализации имущества и расходами, связан­ными с такой реализацией.

Наконец, сальдо (прибыль или убыток) по внереализацион­ным операциям определяется как доходы, полученные от таких операций, уменьшенные на расходы, связанные с их осуществле­нием.

Прибыль является важнейшим показателем финансово-хо­зяйственной деятельности организации, анализ ее абсолютной величины, динамики, соотношения с затратами или выручкой от реализации используется для оценки финансового состояния организации, в том числе при принятии решения об инвестициях, банковском кредите.

2. Денежные накопления как форма финансовых ресурсов представлены амортизацией, резервными и другими фондами, образованными за счет прибыли прошлых лет.

Как известно, стоимость основных средств и другого амор­тизируемого имущества переносится на стоимость вновь создан­ной продукции (товаров, услуг) постепенно, накапливаясь для их дальнейшего воспроизводства. Этот процесс сопровождается путем регулярных амортизационных отчислений. Существует нес­колько способов начисления амортизации. В целях бухгалтерского учета применяются такие методы, как:

• линейный;

• уменьшения остатка;

• списания стоимости по суммам чисел лет срока полезного использования;

• списания стоимости пропорционально объему продукции работ (услуг).

В целях налогообложения амортизируемое имущество объеди­няется в десять групп в зависимости от сроков полезного исполь­зования (ст. 258 НК РФ). К зданиям, сооружениям, передаточным устройствам, срок полезного использования которых 20 лет и выше, применяется линейный метод начисления амортизации. К остальным объектам основных фондов в налоговых целях ком­мерческая организация имеет право выбора метода начисления амортизации между линейным и нелинейным. В отношении от­дельных объектов амортизируемого имущества могут применяться поправочные коэффициенты (2-3) (ст. 259 НК РФ).

Налогоплательщики могут уменьшать налоговую базу по на­логу на прибыль организаций в размере расходов на капиталь­ные вложения в пределах от 10 до 30% в зависимости от группы амортизируемого имущества.

Удельный вес денежных накоплений, связанных с амортиза­цией, в составе финансовых ресурсов определяется стоимостью и видом амортизируемого имущества, временем его эксплуатации, методами начисления амортизации в целях налогообложения.

Соотношение между прибылью (как суммарной величины прибыли от реализации товаров (работ, услуг), прибыли от реали­зации имущества и сальдо внереализационных доходов и расхо­дов) и амортизацией как основными видами финансовых ресур­сов коммерческой организации наглядно показано на рис. 7.2.

| | Прибыль Амортизационные отчисления

Рис. 7.2. Структура основных видов финансовых ресурсов коммерческих организаций

За счет отчислений от прибыли у коммерческой организа­ции могут формироваться резервные фонды: для осуществления погашения долговых обязательств, для компенсации ущерба, произошедшего в результате непредвиденных событий (см. гл. \ учебника). Термин «фонд» в данном случае — условное назва­ние, так как накопление обычно происходит не на отдельном банковском счете, а за счет сохранения или увеличения несни- жающегося остатка средств на основном счете (или основных счетах) организации.

3. Денежные поступления выступают в виде бюджетных средств; средств, привлеченных на финансовом рынке; средств, поступающих в порядке перераспределения от основной («ма­теринской») компании, от вышестоящей организации, за счет внутри- и межотраслевого перераспределения.