Портфельное инвестирование. Диверсификация

Все инвесторы стремятся достичь определенных целей, размещая свои сбережения в те или иные виды ценных бумаг. Основными целями инвестирования являются:

Безопасность вложений – неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала и стабильность получения дохода.

Доходность вложений – доход от операций купли-продажи ценных бумаг на вторичном рынке.

Рост вложений. Достигается путем капитализации дохода, когда дивиденды по акциям и проценты по облигациям выплачиваются ценными бумагами того же эмитента.

Ликвидность вложений или рыночность ценных бумаг, то есть быстрое и безущербное для держателя обращение их в деньги. Ликвидность означает, что при известной цене всегда найдутся покупатели, которые заберут данные ценные бумаги.

Ни одна ценная бумага не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Если ценные бумаги надежны, то доходность будет низкой, т.к. кто предпочитает надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Аналогичным образом, если перспектива роста капитала очевидна, то возникает спрос, который повысит цену и понизит доходность. Совершенных ценных бумаг нет. "Примирение" четырех инвестиционных целей в известной степени возможно и достигается портфельным инвестированием.

Портфельное инвестирование позволяет планировать, оценивать, контролировать конечные результаты всей инвестиционной деятельности в различных секторах фондового рынка.

Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям. Перечень и объемы входящих в портфель ценных бумаг называются структурой портфеля.

Диверсификация – это средство снижения риска серьезных потерь. Риск снижается, когда капитал распределяется между множеством ценных бумаг.

Инвестор, работая на рынке ценных бумаг, должен придерживаться принципа диверсификации вкладов. Это необходимо для того, чтобы снизить риск их потери.

В зависимости от соотношения рискованности и доходности выделяются агрессивные и оборонительные акции. К агрессивным относятся акции развивающихся предприятий, проводящих рискованную политику. Вложения в эти ценные бумаги оправдано, когда инвестор желает получить высокий доход за короткое время и сознательно ради этого рискует. Оборонительные акции включают банковские и корпоративные акции эмитентов, которые хорошо зарекомендовали себя на фондовом рынке. Такие акции имеют устойчивый курс и регулярную выплату дивидендов, поэтому привлекательны для инвесторов, стремящихся к небольшим но стабильным доходам.

При составлении портфеля инвестор должен учитывать следующие факторы: степень риска-доходности, срок вложения, тип ценной бумаги. В зависимости от инвестиционной цели инвестор формирует портфель определенного типа. В настоящее время выделяются следующие типы портфелей: портфель роста и портфель дохода.

Портфель роста. Целью такого портфеля является рост капитала за счет роста курса ценных бумаг. При этом выделяются:

 Портфель агрессивного роста, ориентированного на максимальный прирост капитала. Он связан с большим риском, но при благоприятном развитии предприятий-эмитентов может принести высокий доход.

 Портфель консервативного роста содержит в основном акции крупных, хорошо известных и стабильных компаний. Риск такого портфеля невелик.

 Портфель среднего роста имеет одновременно инвестиционные свойства агрессивного и консервативного портфелей. В его состав входят акции как надежных, так и молодых компаний.

Портфель дохода. Целью этого типа портфелей является получение дохода за счет дивидендов и процентов. Этот тип портфеля обеспечивает заранее спланированный уровень дохода при почти нулевом риске. Объектами инвестирования данного типа портфелей выступают высоконадежные ценные бумаги.

Недостаток диверсификации — распыление капитала. Работа с несколькими инструментами влечет рост издержек на комиссионные. При малом размере капитала это может существенно повлиять на прибыль. Очень важно и то, что внимание управляющего диверсифицированным портфелем рассеивается — приходится следить за поведением многих инструментов. Поэтому целесообразность диверсификации возрастает с ростом размера капитала и планируемого срока инвестиций, и снижается при активном управлении.