Инструменты и техники

1) Обзор документации

2) Техники сбора информации

· мозговой штурм

· метод Делфи — метод является способом достижения консенсуса в рамках группы экспертов. Участники действуют анонимно. Ведущий, используя анкету, запрашивает у экспертов информацию о важных рисках портфеля. Полученные ответы он систематизирует и снова передает группе для дальнейших комментариев. Консенсус может быть достигнут в несколько раундов этого процесса. Метод Дельфи помогает свести к минимуму возникновение предубеждений относительно данных и обеспечивает объективность в восприятии вклада каждого участника

· интервьюирование — собеседование с опытными участниками проектов-компонент и другими заинтересованными сторона, при условии, что эти специалисты могут помочь определить риски

· идентификация причин рисков — определение причин основных рисков помогает сгруппировать сами риски

· SWOT анализ

3) Анализ контрольного списка — может быть разработан на основе исторических данных и знаний, накопленных от предыдущих проектов и из других источников информаций. В качестве контрольного перечня рисков может быть использован низший уровень RBS

4) Анализ, основанный на предположениях — экспертные гипотезы, предположения, спенарии портфельных менеджеров

5) Диаграммы

· причинно-следственные (диаграмма Исикава или диаграмма «Рыбий скелет»)

· влияния — графическое представление хронологических и прочих связей между переменными

· риск-компонентные — матрица, систематизирующая риски по их отношению к компонентам портфеля и к одной из трех категорий

· другие

Оптимизация портфеля по Марковицу:

1)

, - эмпирически заданный уровень

M – бюджет инвестора

– доля активов i-го типа в портфеле

2)

i =…n

Виды рисков:

· Бизнес-риск - возникает в тех случаях, когда коммерческая и хозяйственная деятельности компании оказываются менее успешными, чем были ранее или чем ожидалось. Например, может снизиться объем реализации из-за того, что конкуренты снизили цены или предложили на рынке конкурирующий товар.

· Инвестиционный риск - порождается рынком ценных бумаг. Риск заключается в возможности потери вкладываемого капитала, ожидаемого дохода. Естественно, инвестор, вкладывающий деньги на длительный срок, рассчитывает на получение дохода в виде дивидендов или процентов и пытается уменьшить риск потери вложенного капитала.

· Кредитный риск — риск неисполнения дебитором своих обязательств перед поставщиком товаров или провайдером услуг, т.е. риск возникновения дефолта дебитора.

· Процентный риск - возникает из-за колебаний процентных ставок, а это приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на инвестиции, а значит изменяется величина прибыли (или потере) по сравнению с ожидаемой. С этим видом рисков, как правило, сталкиваются банки, страховые и инвестиционные компании, а так же нефинансовые предприятия, которые занимают средства или вкладывают их в активы, приносящие проценты (государственные ценные бумаги, облигации предприятий и т.д.).

Часто займы и капиталовложения осуществляются по плавающей процентной ставке, это значит, что подлежащие уплате или получению проценты периодически пересматриваются и выплачиваются в соответствии с текущей рыночной ставкой.

· Риск изменения покупательной способности денег - пределяется в первую очередь темпами инфляции в стране. Этот вид риска сказывается на сбережениях граждан, хранимых в коммерческих или сберегательных банках, "под подушкой ", а также на стоимости ценных бумаг с фиксированным доходом. Простые акции, дивиденды по которым не являются постоянной величиной, застрахованы от инфляции, так как с ростом темпов инфляции увеличивается и прибыль, из которой выплачиваются дивиденды.

· Страховой риск - это риск, который оценивается с точки зрения вероятности наступления страхового случая и количественном размере возможного ущерба.

· Финансовый риск – риск из-за движения финансовых потоков и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, коммерческого, кредитного, валютного, инвестиционного рисков.

Валютный риск вызван краткосрочными и долгосрочными колебаниями курсов валют на международных финансовых рынках.

· Рыночный риск - это риск снижения стоимости активов вследствие изменения рыночных факторов.

Рыночный риск имеет макроэкономическую природу, то есть источниками рыночных рисков являются макроэкономические показатели финансовой системы — индексы рынков, кривые процентных ставок и т. д.

Существует четыре стандартных формы рыночных рисков:

1. Фондовый риск— риск снижения цены акций

2. Процентный риск — риск изменения процентных ставок

3. Валютный риск — риск изменения курсов валют

4. Товарный риск — риск изменения цен товаров.

· Риск ликвидности - риск, возникающий при появлении затруднений с продажей актива.

· Операционный риск — риск возникновения убытков в результате несоответствия характеру и масштабам деятельности кредитной организации и (или) требованиям действующего законодательства внутренних порядков и процедур проведения банковских операций и других сделок, их нарушения служащими кредитной организации и (или) иными лицами (вследствие непреднамеренных или умышленных действий или бездействия), несоразмерности (недостаточности) функциональных возможностей (характеристик) применяемых кредитной организацией информационных, технологических и других систем и (или) их отказов (нарушений функционирования), а также в результате воздействия внешних событий.

Взаимосвязь некоторых видов рисков:

· Рыночный риск/кредитный риск.

В США на субстандартном ипотечном рынке были займодатели, специализированные в кредитовании не самых лучших заемщиков (примеч. Субстандартный ипотечный кредит – кредит, который может быть выдан заемщику с ненадежной или весьма короткой кредитной историей). Эти заемщики не могли или не хотели информировать о своих доходах, не хотели или были не в состоянии осуществить первоначальный платеж, желали получить краткосрочную ипотеку с плавающим курсом, поскольку она дешевле, однако нуждались в рефинансировании. Из-за повышения процентных ставок, включая ипотечную ставку, и снижения цен на новостройки благодаря повышенному предложению и снижающемуся спросу, субстандартный рынок оказался под негативным воздействием вышесказанного. Заемщикам с плавающими курсами кредитов теперь приходилось платить больше процентов, и они не могли дополнительно финансировать существующие дома, поскольку цены на дома (как новостройки, так и старые) упали, следовательно, количество не выполняющих своих обязательств заемщиков стало больше. Некоторые субстандартные кредиторы стали банкротами. Рыночная капитализация упала от 1,8 млрд дол. по состоянию на 1 января 2007 г. до 55 млн дол. по состоянию на 15 марта 2007 г.

Таким образом, взаимосвязь рисков стала следующая: усугубленный рыночный риск (высокие процентные ставки из-за ожидания повышения будущего уровня инфляции) вызвал усугубленный кредитный риск (потребители не выполняли свих обязательств), риск потери ликвидности, бизнес риск.

· Рыночный риск/ риск ликвидности

1st PA bank в конце 1970х – начале 1980х годов столкнулся с рыночным риском и риском ликвидности и в 1991 г. был на грани банкротства (общие активы банка составили 5 млрд дол.). Главный исполнительный директор, поверив, что долгосрочная процентная ставка повысится, приобрел государственные облигации со сроком на 10–30 лет в размере 1,2 млрд дол. Как видим, не было никаких кредитных рисков, но был риск дюрации. Главный исполнительный директор финансировал приобретение государственных облигаций сроком на 10–30 лет краткосрочными депозитами. Доход по облигациям составлял 7–8% в год, а по краткосрочным депозитам 6,8%. Спрэд составил приблизительно 1% от 1,2 млрд. Однако долгосрочная процентная ставка не повысилась значительно, всего лишь до 8,7%, что снизило стоимость портфеля облигаций до 300 млн дол. Краткосрочная процентная ставка повысилась от 6,8% до 15% в начале 1991 г., и 1st PA bank платил 15% для финансирования кредитного портфеля в сумме 1,2 млрд дол., который приносил 8,7% дохода. Потеря составила 96 млн дол. в год плюс снижение номинальной стоимости облигаций до 300 млн дол., и банк был реструктурирован и продан, а высшее руководство было замещено, поскольку план бизнесриска был плохим, приводя к разорению банка.

· Операционный риск/ риском управления

Canadian Imperial Bank of Commerce2 в 1970 г. столкнулся с операционным риском и риском управления. Банк не имел устойчивую компьютерную систему. Из-за неисправности системы банк несколько дней не мог узнать о своей валютной позиции и потерял миллионы долларов.

· Риском управления/ операционный/ рыночный риски

Barings Bank3 (1762–1995 гг.) столкнулся с риском управления, операционным и рыночным рисками. Nick Leeson, мошенник трейдер в Сингапурском филиале банка, был главой на Международной валютной бирже Сингапура (SIMEX), а также главой регулирования операций (Head of Settlement Operations) в 1990–1995 гг. и потерял 1,4 млрд в торговле с фьючерсами на SIMEX, сокрыл их в расчетных счетах, получил значительные бонусы за два года. Со стороны материнского офиса в Лондоне не было никакого контроля над ним, и в 1995 г. банк был продан нидерландской компании ING за 2 млрд дол.

· Рыночный, кредитный риски и риск потери ликвидности

Азиатский кризис 1997–1998 гг. (рыночный, кредитный риски и риск потери ликвидности) был вызван отчасти кризисом мексиканского песо 1994 г., когда имел место высокий рост, высокие процентные ставки, «денежное захлебывание» в Южной Корее, Таиланде и др. Рынок в конечном счете стал слабеть, и инвесторы начали убегать с азиатских рынков.

Таким образом, очевидна взаимосвязь разных видов рисков, влияющих на деятельность коммерческих банков, основная деятельность которых – это принятие рисков, их оценка и управление, а также прикрепление их к определенным продуктам и услугам. В этой связи банки должны управлять, а не избегать рисков. При избегании рисков банки теряют возможность получить прибыль, а если они принимают риск, они должны соответствующим образом понять и управлять им и в этом случае будут вознаграждены по механизму награды за риск.

Если ущерб может наступать вследствие различных неблагоприятных и независящих друг от друга событий, то средний риск может быть определен по формуле:

(3)

- вероятность получения ущерба при наступлении события j-ого вида: ;

-вероятность наступления события j-ого вида, - вероятность получения ущерба при наступлении события j-ого вида