Поиски путей стабилизации денежного обращения

Пытаясь решить проблему избыточной эмиссии, с одной стороны, и нехваткой денеж­ных средств в обращении, жестко привязанных к региону 100%-го металлического обеспече­ния, ¾ с другой, уже в XX в. страны отказались от золотого стандарта и перешли к денеж­ным системам, основанным на выпуске бумажных денег, неразменных на золото. Тенденция к усилению государственного регулирования экономики стала доминирующей. Однако в де­нежно-кредитной сфере она не смогла приостановить рост цен. Не случайно ХХ век назы­вают веком инфляций и гиперинфляций. Практически 50-70 годы прошлого века счита­ются периодом хронической инфляции.

Необходимость обеспечения устойчивости денежной сферы обусловила появление несколь­ких теорий. По мнению английского экономиста Кейнса, исходя из практики периода между двумя ми­ровыми войнами (в частности, немецкого Рейхсбанка), было бы целесообразно допускать «продуктив­ную инфляцию» как авансирование денежной массы под реальный прирост объема производства. Система «префинансирования», к которой часто прибегал Рейхсбанк, предусматривала выпуск пред­приятиями особых векселей, индоссированных правительством, под выполняемые государственные заказы, и последующий учет этих векселей центральными банками. Такая система позволяла активи­зировать производство, перейти к полному его использованию.

В этих условиях центральные банки рассматривались как важнейшие институты государствен­ного регулирования экономики и стимулирования спроса.

Согласно представлениям Ф. Хайека и других сторонников либерализации банковской дея­тельности государство вряд ли может обеспечить устойчивое развитие денежного хозяйства. Монопо­лизация эмиссионного дела в центральных банках является исторической ошибкой. Лишь конкуренция между банками-эмитентами, заинтересованными в своей собственной стабильности, способна соз­дать устойчивое денежное обращение.

М. Фридман и возглавляемая им школа монетаристов, критикуя свободу действий централь­ного банка и сторонников возврата к золотому стандарту, нацеливали его деятельность на поддержа­ние определенного темпа роста денежной массы, скоординированного с увеличением экономического оборота.

Заметное место в теориях денежно-кредитного регулирования занимает идея деятельности центрального банка, независимого от правительства. В ряде европейских стран она получила осо­бенно широкое распространение. Центральный банк, обязанный поддерживать экономическую поли­тику правительства, тем не менее становится ответственным за обеспечение устойчивости нацио­нальной денежной единицы (подробнее об этом см. главу 4 настоящего издания).

В последние годы довольно заметно проявляется тенденция к ориентации деятельно­сти центральных банков на обеспечение стабильности цен при сохранении их независимости.

Важной вехой в развитии центральных банков стало создание 1 января 1999 г. Евро­пейской системы центральных банков, возглавляемой Европейским центральным банком (ЕЦБ). На базе общих усилий по использованию объединенной (коллективной) валюты страны ¾ члены Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС) стремятся единой денежно-кредитной политикой обеспечить устойчивое развитие денежной сферы.

Выводы

Анализ истории развития центральных банков показал, что их истоки лежат в деятель­ности эмиссионных банков, получающих привилегию на эмиссионную деятельность. Посте­пенно выпуск банкнот в обращение этими банками становился вторым, а затем и основным видом деятельности; банк, получивший привилегию, превращался в главный банк государ­ства, а эмитируемые им платежные средства ¾ во всеобщее средство платежа; их эмиссион­ная деятельность приобретала общенациональную значимость.

Можно сказать, что на протяжении последних немногим более 300 лет на различных исторических этапах по некоторым направлениям деятельности центральных банков наблю­дается ряд тенденций их развития. Среди них довольно отчетливо проявляются две тенден­ции:

1) концентрация эмиссионной деятельности, завершившаяся ее монополизацией в од­ном банке. Как мы видели, окончательное формирование первых эмиссионных банков как центральных происходило в процессе концентрации эмиссионной деятельности, ее монопо­лизации в одном банке. С национализацией центральных банков завершается их полное ого­сударствление;

2) огосударствление центрального банка с позиции собственности как на его капитал, так и усиления государственного регулирования денежной сферы.

В условиях современной экономики центральные банки ¾ это «банки банков», эмиссионная деятельность которых превращается в важнейший фактор регулирования эко­номики.

Развиваясь эволюционным путем, центральные банки становятся главными банками государства, их деятельность тесно связана с интересами правительств, авансированием их доходов. Превышение пределов эмитирования денег на протяжении всей истории деятельно­сти центральных банков приводило к их обесценению, а затем и к отрыву эмиссии от дейст­вительных денег, золотого покрытия.

Оказывая помощь государству, центральные банки на практике и в теории искали вся­ческие способы, которые могли бы разрешить противоречие между избытком денег и их не­достатком, между излишней эмиссией и эластичностью денежного обращения, стимулирую­щей активизацию производительной деятельности. Эти поиски продолжаются и в современ­ной экономике.