Монополизация эмиссионной деятельности и регламентация деятельности центральных банков

Монополия на эмиссионную деятельность, получаемая центральными банками как привилегия по сравнению с другими денежно-кредитными институтами, сопровождалась тем не менее определенными их обязательствами по отношению к правительству. Если централь­ный банк при этом является государственным, что встречается более часто, то он может быть подчинен министерству финансов и зачастую выступает как лишенный самостоятельности государственный банкир. Если в роли центрального банка выступает частный банк, то взамен полученной привилегии на эмиссию он предоставляет льготы правительству, бесплатно пе­речисляет средства, принадлежащие государству, регламентирует собственные коммерческие операции. В обоих случаях, когда монополией обладает только один банк, ее называют пол­ной монополией.

Монополия на эмиссию может быть предоставлена органу, координирующему дея­тельность нескольких федеральных банков (например, в США).

В любом случае эмиссионная деятельность центрального банка определяется во мно­гом степенью его независимости (подробнее об этом см. главу 4 настоящего издания), всегда регламентируется твердо установленными правилами.

Принцип регламентации эмиссионной деятельности банков исторически проявлялся следующим образом.

На первой стадии развития шведские «Банки обращения», английские ювелирные мас­терские, как отмечалось, эмитировали банковские билеты (чеки, депозитные сертификаты) на основе вкладов в монетах. Будучи первыми обращаемыми кредитными бумагами на предъя­вителя, данные инструменты были таким образом тесно связаны с металлическим обраще­нием, имели фиксированную стоимость, эквивалентную весу драгоценных металлов.

Банк Англии в конце XVII в. стал первым денежно-кредитным учреждением, который, выпуская банкноты, увязывал их эмиссию с учетом коммерческих векселей. Согласно про­екту Дж. Лоу, Банк Женераль пытался отойти от золотого обеспечения эмитируемых серти­фикатов на предъявителя, связав их со стоимостью, выраженной в счетной валюте (экю), од­нако с потерей к ним доверия населения, Банк Рояль вновь возвращает страну к металличе­ским деньгам. Лишь спустя почти 60 лет «сертификаты доверия», выпускаемые французской Кассой учета векселей, вновь связывают банковские билеты с покрытием металлической на­личностью и портфелем коммерческих бумаг.

Обладая двойным покрытием (товарным и металлическим), объемы денежной эмиссии возрастали. Однако четкие правила эмиссионной деятельности лимитировали ее объем. К примеру, по Акту Роберта Пита, принятому парламентом Великобритании, Банк Англии в июле 1844 г. бумажную эмиссию свыше 14 млн ливров должен был покрывать звонкой моне­той. Одновременно парламент разделяет Банк Англии на два самостоятельных департамента ¾ Банковский и Эмиссионный, последний при этом мог передать свои билеты только в об­мен на золото. Такая жесткость, ограничивая выпуск банкнот, вместе с тем не позволяла под­держивать коммерческие структуры посредством учета их векселей, особенно в период эко­номической депрессии. Банковский департамент вынужден был прибегать к золотым займам за рубежом. Лишь полученные таким способом золотые ресурсы позволяли Банковскому де­партаменту увеличить объем банкнот в форме выдачи коммерческим банкам краткосрочных кредитов.

Исторический ход событий в развитии центральных банков свидетельствует и о том, что объемы эмиссии регламентировались также посредством законодательного установле­ния минимального соотношения между ликвидными средствами (банковскими билетами, де­позитами) и металлическими резервами. Такое соотношение, в частности, было установлено большинством европейских стран, реформировавших свои эмиссионные институты после Первой мировой войны, а также в США.

Регламенту подлежали и операции, оказывающие влияние на эмиссию. В целях проти­водействия иммобилизации активов центрального банка ему запрещалось финансовое уча­стие в капиталах коммерческих структур, приобретать недвижимость (кроме необходимой для функционирования его подразделений), выдавать земельные либо ипотечные кредиты.

Законодательство фиксировало также правила ведения учетных операций, кредитова­ния правительства, коммерческих банков и частных лиц. Кредиты, предоставляемые прави­тельству, в частности, первоначально должны были иметь золотое покрытие и быть ограни­чены лимитом ликвидационной стоимости заложенного имущества. Если центральный банк принимал векселя, то они должны были сохранить коммерческую природу, выданы платеже­способными лицами на таких же лиц, солидарно гарантирующих платеж в сроки, не превы­шающие трех месяцев.