Нормативная база 4 страница. Рассмотрим новые предложения, касающиеся минимально­го гарантийного фонда — второй дополнительно к норматив­ной марже платежеспособности расчетной величины

Рассмотрим новые предложения, касающиеся минимально­го гарантийного фонда — второй дополнительно к норматив­ной марже платежеспособности расчетной величины, опреде­ляющей минимальный размер собственных свободных средств, которые должна иметь страховая организация, исходя из спе­цифики рисков, покрываемых определенным классом (видом) страхования.

В целях повышения финансовой устойчивости страховых организаций, для усиления их способности всегда выполнять страховые обязательства требования к минимальному разме­ру собственных средств, обусловленному спецификой рисков, страхования, также должны ужесточаться.

По мнению большинства экспертов, для крупных страховых организаций минимальный гарантийный фонд нужно увязы­вать лишь с классом (видом) страхования.

В табл. 3.4.1 представлены первоначальные предложения по размеру минимального гарантийного фонда для разных клас­сов (видов) страхования, который предполагается пересматри­вать один раз в пять лет.

Таблица 3.4.1

Классы (группы) рисков и минимальный гарантийный фонд

№	Рисковые виды страхования1
группы	Классы страхования, включенные в соответствующую группу	Размер минимального гарантийного фонда ГФМШ
	Классы 10-15	3 млн евро
	Классы 1-9, 16, 18	2 млн евро
	Класс 17	1,5 млн евро

По мнению некоторых экспертов, для третьей группы клас­сов страхования (17-й класс — страхование судебных издер­жек) минимальный гарантийный фонд может быть снижен до 1 млн евро.

Как показывает опыт малых, в том числе взаимных, страхо­вых организаций, кроме того, что они выполняют важную со­циально-экономическую функцию, они еще и хорошо работа­ют, а следовательно, нуждаются в поддержке, поощрении и, возможно, в снижении требований к размеру их минимального гарантийного фонда.

Тем не менее ввиду значимости страхования как института финансовой и социальной защиты общие жесткие требования к регулированию страховой деятельности, по мнению многих экспертов, должны распространяться на все страховые организации без исключения. Установление некоторых привиле­гий по отношению к малым страховым организациям и взаим­ным обществам также может привести к неодинаковым условиям конкуренции на рынке: крупные страховые органи­зации и финансовые конгломераты будут подвержены надна­циональному и национальному контролю, а малые и взаим­ные — нет.

Некоторые страховые эксперты считают, что для выравни­вания конкурентных условий, с одной стороны, и для поддерж­ки вновь образующихся малых страховых организаций, с дру­гой стороны, последним на переходный период, в течение которого этот фонд может быть создан (не менее пяти лет), можно предоставить льготы по формированию минимального гарантийного фонда. Однако в этом случае просматриваются определенные трудности становления малой страховой органи­зации. Пока в течение переходного периода небольшая страхо­вая или взаимная компания «набирает» установленный мини­мальный гарантийный фонд, требования к его размеру (в том числе и под влиянием инфляции) к началу следующего перио­да изменятся вновь. Это означает, что компания должна будет непрерывно наращивать свой гарантийный фонд.

Многие эксперты также считают, что для страховых органи­заций, занимающихся классами страхования 10-15 (страхова­ние автогражданской ответственности; страхование ответст­венности авиаперевозчика, морского перевозчика; страхование общей ответственности; кредитное страхование и страхование задолженности заемщика за непогашение кредита), вследствие высокой степени рисков, принимаемых на страхование, исклю­чений по размеру минимального гарантийного фонда не долж­но быть.

Особого внимания заслуживает следующее предложение о размере минимального гарантийного фонда для малых и вза­имных страховых организаций: размер минимального гаран­тийного фонда должен быть увязан не только с видом страхо­вания, но и с масштабом бизнеса, например с суммой премий, т.е. с размером принятых обязательств.

Увязка с видом страхования предполагает удвоение дейст­вующего значения минимального гарантийного фонда. Это озна­чает, что новый нормативный гарантийный фонд ГФ_КЛ увя­зывается с классом страхования и поэтому соотносится с действующим минимальным гарантийным фондом ГФ _MIN(Д) формулой:

ГФ_КЛ = 2х ГФ _MIN(Д)

Так, для класса 10, например, предлагается установить ми­нимальный гарантийный фонд равным не 0,4 млн евро (дейст­вующее требование к размеру минимального гарантийного фонда по классу страхования 10), а 2 х 0,4 = 0,8 млн евро.

Увязка же с масштабом бизнеса предполагает, что размер гарантийного фонда, отвечающего через размер премий объему принятых обязательств ГФ_ПР, должен быть не меньше, чем М суммы поступивших премий.

Это означает, что новый гарантийный фонд ГФ_ПР, увязан­ный с суммой премий, должен рассчитываться по формуле

ГФ_ПР = 1/5 х ПР,

где ПР — объем премий, поступивших за период, по которому оценивается платежеспособность страховой организации. Так, например, для страховой организации, занимающейся кредитным страхованием (класс 14), при собранных страховых премиях в размере 15 млн евро гарантийный фонд ГФ_Пр, увя­занный через премии с объемом бизнеса, должен быть равен 1/5 х 15 = 3 (млн евро).

В соответствии с требованиями об учете класса (вида) стра­хования и объема бизнеса формула расчета минимального га­рантийного фонда имеет вид:

ГФ _MIN = max (ГФ_КЛ, ГФ_ПР).

В табл. 3.4.2 дан пример расчета размера минимального га­рантийного фонда для малой страховой организации.

Заметим, что, по мнению части экспертов, есть другое, более простое решение — установить для всех компаний в зависимо­сти от размера премий фиксированный размер минимального гарантийного фонда ГФ_МГк (табл. 3.4.3).

Заметим, что для стран — членов ЕС по минимальному раз­меру гарантийного фонда все же предполагается некоторая свобода в установлении национальных льгот, например в отно­шении некоторых географических регионов или особых про­фессий (особые риски). В этом случае национальные регули­рующие органы сами решают, вводить льготы или устанавли­вать ограничения на минимальный гарантийный фонд.

Таблица 3.4.3

Объем премий и нормативный гарантийный фонд

Для страховых организаций с объемом премий не менее чем	Предлагаемый размер минимально­го гарантийного фонда ГФМШ
5 млн евро	1 млн евро
2,5 млн евро	0,5 млн евро
1 млн евро	0,2 млн евро

Выводы по главе

Важнейшим условием выполнения страховщиком своих обязательств по страховым выплатам являются его финансо­вая устойчивость и платежеспособность. Если финансовая ус­тойчивость говорит о способности страховой организации вы­полнить свои обязательства всем имеющимся у нее капиталом при неблагоприятном воздействии как внутренних, так и внеш­них факторов, то платежеспособность говорит о ее способности выполнить обязательства в любой момент времени.

Государственное регулирование страховой деятельности предусматривает оценку платежеспособности страховой орга­низации.

Основными финансовыми источниками выполнения стра­ховых обязательств являются страховые резервы и собствен­ные средства страховщика, свободные от обязательств. Но так как правила формирования и использования страховых резер­вов контролируются и утверждаются, оценка платежеспособ­ности страховой организации сводится к оценке достаточности собственных средств страховой организации, свободных от обязательств.

Оценка платежеспособности страховой организации в соответствии с российским законодательством состоит в сопостав­лении фактической маржи платежеспособности (фактически имеющихся собственных средств страховщика, свободных от обязательств) с нормативной маржой — тем минимальным раз мером собственных средств, который должна иметь компания, исходя из объема принятых и выполненных обязательств.

Оценка платежеспособности страховых организаций по рисковым видам страхования в соответствии с европейским страховым законодательством по сравнению с российским за­конодательством имеет некоторые особенности.

Фактическая маржа платежеспособности страховой органи­зации — фактический размер ее свободных средств — сравни­вается не только с нормативной маржой платежеспособности, как это делается по российскому законодательству, но и с так называемым минимальным гарантийным фондом, который представляет собой минимальный размер собственных средств траховщика, необходимый для выполнения страховых обяза-ельств с учетом специфики рисков, покрываемых отдельными идами страхования.

Для более детального анализа ситуации, когда фактического азмера собственных свободных средств достаточно с учетом пецифики видов страхования, но недостаточно с учетом обя-тельств, в методике применяется так называемый норматив-ый гарантийный фонд, который показывает размер собствен-ых средств организации, отвечающий у^ принятых и ыполненных обязательств. Использование нормативного га-антийного фонда является целесообразным для оценки плате-еспособности по рисковым видам страхования крупных стра-овых организаций.

Действующий европейский метод расчета норматива плате-еспособности через премии и выплаты учитывает лишь тех-ические риски страховщика, связанные с проведением страхо-ых операций. По этой причине возможно использование ругих методов оценки платежеспособности, каждый из кото­рых имеет свои особенности.

Альтернативный метод по сравнению с действующим евро­пейским дополнительно учитывает технические, нетехниче­ские и инвестиционные риски, влияющие на резерв неурегули-ванных убытков.

Аддитивный метод на альтернативной основе, через премии выплаты, учитывает влияние технических рисков, однако до­полнительное влияние новых технических, нетехнических и ин­вестиционных рисков через резерв неурегулированных убытков он учитывает не на альтернативной, а на аддитивной основе.

Первый альтернативно-аддитивный метод оценки платеже­способности страховой организации по рисковым видам стра­хования дополнительно к аддитивному методу учитывает на аддитивной основе инвестиционные риски, связанные со всеми активами страховой организации.

Второй альтернативно-аддитивный метод оценки платеже­способности страховой организации по рисковым видам стра­хования на альтернативной основе через премии и выплаты учитывает влияние технических рисков. В отличие от первого альтернативно-аддитивного метода через резерв неурегулиро­ванных убытков он не учитывает влияние дополнительных, но­вых технических, нетехнических и инвестиционных рисков. Однако способ учета инвестиционных рисков по всем активам является оригинальным — на основе сопоставления рыночной стоимости всех активов компании, учитывающей их надеж­ность, с той, которая используется при расчете норматива.

Действующие в настоящее время принципы установлени размера минимального гарантийного фонда в целом оправдал себя. Однако минимальный гарантийный фонд все же долже быть существенно увеличен как для крупных, так и для мал страховых организаций.

Для больших страховых организаций ужесточение требова ний к минимальному гарантийному фонду предлагается осу ществить через увеличение его размера, который должен быт„ увязан с реализуемым классом страхования, т.е. должен учиты вать специфику рисков, покрываемых тем или иным классо (видом) страхования.

Для малых и взаимных страховых организаций ужесточени требований к нормативу платежеспособности предлагается осуществить также через увеличение размера минимально гарантийного фонда. При этом его уровень должен быть увяз' как с реализуемым классом страхования, т.е. с рисками, харак терными для этого класса, так и с масштабом бизнеса, т.е. объемом принятых страховых обязательств.

Вопроси и задания для о6суждения

1. Что такое финансовая устойчивость страховой организаци и чем она обеспечивается? Назовите наиболее распростра ненный критерий финансовой устойчивости страховой ор­ганизации.

2. Что понимается под платежеспособностью страховой орга­низации? Чем это понятие отличается от понятия финансо­вой устойчивости страховой организации? Каково соотно­шение между этими понятиями?

3.. Влиянием каких основных факторов обусловлено особое внимание к платежеспособности страховых организаций?

4.. Как финансовая конвергенция может влиять на платежеспо­собность страховой организации?

5.. Каковы финансовые источники выполнения страховых обя­зательств страховой организации? Почему кроме активов, покрывающих страховые резервы, страховщик должен иметь собственные активы, свободные от обязательств?

6.. Что собой представляет маржа платежеспособности, чем раз­личаются нормативная и фактическая маржа платежеспо­собности?

7.. В чем суть оценки платежеспособности страховой организа­ции по российскому законодательству? Каковы этапы мето­дики оценки платежеспособности и их содержание?

8.. К чему сводится оценка платежеспособности страховых ор­ганизаций по рисковым видам страхования в соответствии с европейским страховым законодательством?

9.. Каков экономический смысл нормативной маржи платеже­способности?

10.. Как рассчитывается нормативная маржа платежеспособно­сти?

11. Что собой представляет гарантийный фонд страховой орга­низации?

12. Каков экономический смысл минимального гарантийного фонда?

13. В каких целях используется нормативный гарантийный фонд?

14. Изложите алгоритм оценки платежеспособности страховых организаций по рисковым видам страхования в соответст­вии с европейским страховым законодательством. Поясните возможные ситуации, возникающие при оценке платежеспо­собности.

15. Назовите, какие методы оценки платежеспособности стра­ховых организаций по рисковым видам страхования вам из­вестны.

16. Поясните экономический смысл альтернативного метода оценки платежеспособности страховых организаций по рис­ковым видам страхования.

17. В чем суть аддитивного метода оценки платежеспособности страховых организаций по рисковым видам страхования? Каково его основное отличие от альтернативного метода?

18. Охарактеризуйте специфику первого альтернативно-адди­тивного метода оценки платежеспособности страховых орга­низаций по рисковым видам страхования.

19. Поясните суть второго альтернативно-аддитивного метода оценки платежеспособности страховых организаций по рис­ковым видам страхования. Чем он отличается от первого альтернативно-аддитивного метода?

20. Какие предложения по изменению требований к гарантий­ному фонду страховой организации по рисковым видам страхования вы знаете? Опишите их суть.

ГЛАВА 4

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ

После изучения этой главы вы сможете получить представ­ление о том:

• что такое инвестиционный риск страховой организации и с какими инвестиционными рисками может столкнуться страховая организация;

что страховые организации являются важнейшим инве­стиционным институтом;

что значимость страхования как инвестиционного инсти­тута обусловливает регулирование инвестиционной дея­тельности страховой организации как на макро-, так и на микроуровне;

каков менталитет инвестиционного поведения страховой организации;

• каковы цели макроэкономического и микроэкономиче­ского регулирования инвестиционной деятельности стра­ховых организаций;

что собой представляет инвестиционная деятельность страховой организации;

• соблюдение каких принципов инвестиционной деятельно­сти является для страховой организации обязательным;

• какой инвестиционный портфель для страховой организа­ции носит название сбалансированного; что такое портфельные и реальные инвестиции и какова специфика их использования в страховании; какими нормативными документами регулируется инве­стиционная деятельность страховых организаций РФ; какова главная цель введения Правил размещения средств страховых резервов и Требований к активам, при­нимаемым в покрытие собственных средств страховщика; на соблюдение каких принципов инвестиционной дея­тельности страховых организаций направлен выбор как активов, покрывающих страховые резервы и собственные средства страховщика, так и их структуры;

• какие активы принимаются для покрытия страховых ре­зервов и каковы требования, предъявляемые к ним;

• какие активы принимаются для покрытия собственных средств страховщика и каковы требования, предъявляе­мые к ним;

• какие требования предъявляются к структуре активов, принимаемых для покрытия страховых резервов и собст­венных средств страховщика.

Ключевые слова: инвестиционный риск; менталитет инвести­ционного поведения страховой организации; макроэкономиче­ское регулирование; микроэкономическое регулирование; принципы инвестиционной деятельности; принцип надежно­сти (возвратности); принцип прибыльности (доходности); принцип ликвидности; принцип диверсификации; принцип подчиненности (вторичности); сбалансированный инвести­ционный портфель; портфельные инвестиции; реальные (ка-питалообразующие) инвестиции; правила размещения средств страховых резервов и активов, покрывающих собст­венные средства страховщика; перечень активов, принимае­мых для покрытия страховых резервов; требования к акти­вам, принимаемым для покрытия страховых резервов; требования к структуре активов, принимаемых для покры­тия страховых резервов; перечень активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика; требова­ния к активам, принимаемым для покрытия собственных средств страховщика; требования к структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страхов­щика.

4.1. Особенности инвестиционной деятельности страховой организации

■

Источниками инвестиций страховой организации являются средства страховых резервов, привлеченные в виде страховых премий, а также собственные средства страховщика. Именно поэтому страховая компания относится к институциональным инвесторам, т.е. представляет собой финансового посредника, который аккумулирует средства других лиц (страхователей) и осуществляет инвестиции от своего имени.

4.1.1. Инвестиционные риски страховой организации

Инвестиционный риск страховщика — это неопределенная возможность недостаточности средств страховой организа­ции для выполнения ею страховых обязательств, обуслов­ленная ее инвестиционной деятельностью.

Как уже кратко отмечалось выше, к инвестиционным рис­кам страховщика, связанным непосредственно или косвенно с инвестиционной деятельностью страховой организации и обу­словленным влиянием либо внутренних, либо внешних факто­ров, можно отнести следующие:

• риск неадекватного оценивания активов — обусловлен оценкой активов. Возникает, например, тогда, когда инве­стиции были оценены слишком высоко, и поэтому невер­но — страховщик считает, что имеющиеся у него акции будут обеспечивать доход выше, чем это есть на самом деле;

риск обесценения активов — связан с активами и реализу­ется, например, в том случае, когда инвестиции теряют свою стоимость из-за изменений на рынке капитала, при смене курса валют и т.п.;

• риск несоответствия активов обязательствам — обу­словлен соотношением активов и обязательств, может реализовываться, например, в том случае, если обязатель­ства предполагают одну доходность и ликвидность акти­вов, а реально имеющиеся активы — другую, не отвечаю­щую обязательствам;

• риск неликвидности активов — связан с ликвидностью ак­тивов компании. Влияние данного вида риска особенно существенно для рисковых видов страхования, по кото­рым договоры носят краткосрочный характер и выполне­ние обязательств связано с ограниченным временным ин­тервалом. Для личного страхования риск неликвидности прежде всего влияет на возможность выполнения обяза­тельств страховщика по выкупным суммам; риск нормы доходности — связан с расхождением между реальной рыночной нормой доходности и той, которая обеспечивается сформированным инвестиционным порт­фелем компании. Это может быть, например, в случае, ко­гда в инвестиционном портфеле большой удельный вес имеют акции, норма доходности которых резко изменяет­ся во времени;

• риск участия — обусловлен тем, что страховщик владеет чужими акциями и поэтому может зависеть от трудностей той компании, чьи акции он имеет. Примером может быть риск, связанный с участием страховщика в дочерней ком­пании;

• риск использования финансовых инструментов — произ­водных ценных бумаг (фьючерсов, свопов, опционов и т.п.)¹. Использование производных финансовых инстру­ментов связано с потенциальным риском неправильной оценки кредитных, рыночных рисков и рисков ликвидно­сти. Кроме этого, неумение, недостаточный опыт работы страховщика с финансовыми инструментами также могут усилить возможное отрицательное влияние фактора ис­пользования производных ценных бумаг;

• риск законодательных изменений, влияющих на резуль­таты инвестиционной деятельности страховой организа­ции, — обусловлен возможностью принятия нормативных актов на уровне государства, непосредственно или опосре­дованно либо противоречащих целям инвестиционной деятельности страховых организаций, либо ограничиваю­щих ее возможности;

• временной риск — обусловлен расхождением между време­нем получения дохода по инвестициям и временем вы­полнения страховых обязательств;

• риск концепции управления страховой организацией — свя­зан с выбором концепции управления, которая может по высить инвестиционный риск;

• риск маркетинговой стратегии — обусловлен выбором маркетинговой стратегии компании, которая может нега­тивно повлиять на инвестиционную деятельность страхо­вой организации.

Обратите внимание!

Наличие инвестиционного риска страховщика обусловлено влиянием внутренних или внешних факторов.

Наличие названных выше инвестиционных рисков означает для страховщика возможность потери определенных видов ак­тивов и(или) снижение возможности получения инвестицион­ного дохода по ним. Оно ведет к непосредственному повыше­нию риска невыполнения обязательств страховщика по той части инвестиций, которая отвечает страховым обязательст­вам, и к косвенному повышению риска невыполнения обяза­тельств по той части инвестиций, которая не связана с ними.

Отношение инвестора к риску тесно связано с менталите­том его инвестиционного поведения.