Лекция 09.04.14

Стоимостные оценки в системе учета и финансового менеджмента

Вопросы:

1. Основные виды стоимостных оценок

2. Финансовые аспекты ценообразования

Для финансового менеджера крайне важно понимание вопроса в каких оценках следует предоставлять результаты аналитического исследования, а также в каких оценках уже представлены данные аналитического исследования

Существуют два альтернативных подхода:

· Предусматривает оценку по себестоимости (историческая оценка)

· Оценка по справедливой стоимости

Оценка по себестоимости – это оценка понесенных затрат на приобретение или изготовление какого-либо актива. При этом следует понимать, что это не оценка суммы за которую данный актив может быть продан третьему лицу. Достоинством данной оценки является объективность и однозначность, поскольку имеется документ в котором отражена базовая оценка. К недостаткам следует отнести то, что данная оценка в большинстве случаев не отражает текущую стоимость объекта, поскольку его цена и сравнительная ценность изменяются во времени

В свою очередь оценка по справедливой стоимости есть ни что иное как характеристика объекта, определяющая его значимость в потенциальных или фактических меновых операциях, в условиях полной информированности участников сделки и при полной свободы в принятии решения. Оценка выражается в виде чистой суммы денежных средств, достаточной для приобретения актива или исполнения обязательства при совершения не вынужденной сделки. При этом существенным условием является независимость сторон, их осведомленность, а также доступность и публичность информации, на основе которой совершается сделка. В соответствии с международными регулятивами бухгалтерской отчетности справедливая стоимость оценивается, для зданий и сооружений по текущей рыночной цене, для оборудования по восстановительной стоимости, с учетом амортизации, для нематериальных активов по текущей рыночной цене, а при отсутствии рынка с помощью независимых оценщиков или в соответствии с логикой. Для рыночных ценных бумаг по текущей рыночной цене, для паев по доли в справедливой стоимости активов компании, для нерыночных ценных бумаг как соответствующая доля дисконтирования стоимости ожидаемых поступлений имитента, по дебиторской задолженности в сумме номинала резерва по сомнительным долгам, для запасов по чистой цене продаж или по фактической себестоимости, для краткосрочной кредиторской задолженности по номиналу, для долгосрочных кредитов и займов как стоимость оттоков денежных средств, дисконтированных по текущей процентной ставке для аналогичных финансовых инструментов.

Данный метод в определенной степени носит субъективный характер, является затратным и не учитывает временной лах.

Финансовые аспекты ценообразования

Большинство специалистов в области ФМ выделяют два основных этапа ценообразования:

1. Определяется базовая цена объекта, исключающая скидки, наценки, доплаты, страховые взносы, транспортные тарифы и другие регуляторы

2. Определяется цена объекта с учетом вышеуказанных скидок, наценок и прочих компонентов

Вместе с тем существуют следующие методы определения базовой цены используемые как автономно, так и комплексно.

· Метод полных издержек. Согласно данному методу к полной сумме затрат прибавляют определенную сумму соответствующую норме прибыли. При этом если за основу берется производственная себестоимость, то надбавка должна покрыть затраты по реализации и обеспечить возможность получения прибыли. Обязательным условием является отнесения на затраты покупателя соответствующих косвенных налогов и таможенных пошлин. Достоинством данного метода является обеспечение полного покрытия всех затрат и получение ожидаемой прибыли. Существенным недостатком является игнорирование эластичности спроса, а также снижение конкурентных стимулов по цене. Цена не может быть установлена до тех пор пока не определена доля постоянных затрат в общей сумме затрат включаемых в себестоимость и не определен уровень конъюнктуры потребительского спроса, который в свою очередь не может быть определен без установления (наличия) цены. Данный метод широко применяется в организациях с ярко выраженной товарной дифференциацией для расчета цен по традиционным видам изделий, а также для установления цен на новые товары, не имеющие ценовых аналогов. Данный метод наиболее эффективен при расчете цен на продукцию с пониженным уровнем конкурентоспособности.

· Метод стоимости изготовления. Данный метод предусматривает, что к полной сумме затрат, в расчете на единицу продукции на сырье, материалы и прочие элементы производственных запасов, прибавляют сумму, выраженную в процентах, эквивалентную собственному вкладу организации в формирование стоимости изделия. Главным достоинством данного метода является учет собственного вклада организации в создание добавленной стоимости. При этом метод совершенно не применим в длительной перспективе для принятия ценовых решений, однако может использоваться в сочетании с методом полных издержек. С учетом сказанного данный метод применяется в особых случаях, например: при принятии управленческих решений, направленных на увеличение массы прибыли, за счет наращения объемов выпуска. При принятии решений, направленных на управление ассортиментными сдвигами, в целях определения наиболее рентабельных видов продукции и при принятии решений по единовременным заказам

· Метод маржинальных издержек. Данный метод основывается на увеличении доли переменных затрат в структуре себестоимости, на некую сумму или процент покрывающий затраты и обеспечивающий ожидаемую норму прибыли. К достоинствам данного метода следует отнести полное покрытие доли постоянных затрат и максимизацию прибыли. Использование данного метода возможно в силу официального внедрения учетной политики, согласно которой в структуре себестоимости, в соответствии с правилами управленческого учета изначально выделяется доля постоянных и переменных затрат. При этом данный метод в отечественной практике может применяться в системе внутрифирменного управления, поскольку в соответствии с правилами налогового учета, учет затрат при определении цены на товар, как правило, ведется по полной себестоимости. С учетом сказанного метод может применяться на любых предприятиях.

· Метод рентабельности инвестиций. Основывается на положении, предусматривающем установление ожидаемого уровня рентабельности не ниже стоимости заемных средств, т.е. к сумме затрат на производство продукции, прибавляется стоимость заимствования. Данный метод уникален тем, что при определении цены изделия учитывает возмездность источников средств. К недостаткам следует отнести высокий уровень процентных ставок за кредитные ресурсы и их неопределенность в условиях инфляционных ожиданий. Данный метод широко применяется на предприятиях с широкой номенклатурой и ассортиментом, а также при принятии решений об увеличении объемов производства продукции с известной рыночной ценой.

· Метод оценки реакции покупателя. Данный метод базируется на анализе конъюнктуры потребительского спроса и выявлении, как следствии покупательских предпочтений

· Метод сходной цены. Суть данного метода заключается в том, что цены на изделия ориентированы на повышение уровня конкурентоспособности, а не удовлетворение потребностей организации, в источниках средств на покрытие затрат.

· Метод предложения “в темную” (тендерный метод). Суть метода сводится к участию покупателя (анонимно) в конкурсе предложений (тендеров), выигрывает тендер тот, чья цена обеспечивает продавцу максимальную прибыль. Данный метод широко применяется для размещения государственных заказов подрядов

Пример I. Предприятие планирует выпуск нового изделия, при этом себестоимость его изготовления составляет 50 000р, рентабельность данной продукции по отношению к полной себестоимости 25%. Определите цену изделий (62 500)