Лекция 02.04.14

Логика финансового механизма

Вопросы:

1. Понятие чистых активов, чистого оборотного капитала и финансово-эксплуатационных потребностей

2. Финансовый цикл и его составляющие

3. Распределение прибыли и дивидендная политика организации

Чистые активы представляют собой разницу между всеми активами организации, принимаемыми к зачету за определенный период времени и всеми обязательствами организации, также принимаемыми к зачету за тот же период времени

Чистый оборотный капитал определяется в виде разницы между суммой всех оборотных активов организации и суммой ее текущих обязательств, принимаемых к зачету за определенный период времени

ЧОК = Итог II раздела активов - Итог V раздела пассивов ББ

Финансово-эксплуатационные потребности определяются в виде разницы между суммой средств и мобилизованной в запасах и дебиторской задолженности и кредиторской задолженности поставщикам

Финансовый цикл и его составляющие

Финансовый цикл – это цикл обращения денежных средств (оборотных средств), т.е. это время, в течение которого денежные средства выведены из оборота, т.е. “заморожены”

Контроль финансового цикла необходимо осуществлять по каждой позиции оборотных активов. При этом основным нормативом выступают показатели оборачиваемости и, в первую очередь такие как, коэффициент оборачиваемости, характеризующий число оборотов оборотных средств за период, который определяется путем деления выручки к среднему остатку оборотных средств за период. Также не менее важным является показатель периода оборота, показывающий длительность оборота в днях, который определяется отношением количества дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости.

Распределение прибыли и дивидендная политика организации

Процесс распределения прибыли осуществляется под непосредственным воздействием нормы распределения прибыли. Данный показатель указывает, какая часть чистой прибыли идет на выплату дивидендов. Отсюда, чтобы обеспечить верхний уровень выплат дивидендов по акциям, или % по облигациям, а также верхнюю границу уровня потенциального развития производства, необходимо поддерживать на должном уровне чистую рентабельность собственных средств организации. Поэтому необходимым условием наращивания оборота (развития организации) будет увеличение темпов роста собственных, а еще лучше собственных оборотных средств.

Исходя из сказанного, важнейшим условием дивидендной политики является вопрос примирения интересов акционеров, с необходимостью выполнения условия капитализации прибыли.

Таким образом, механизм расчетов по дивидендной политике в наиболее общем виде сводится к следующему:

1. Определяется норма распределения прибыли, принимая во внимание всю совокупность долговых обязательств, с учетом социально-психологических аспектов ведения бизнеса.

2. Определяются в выборе соответствующей методике дивидендных выплат, к числу наиболее распространенных методик можно отнести:

a. Методика постоянного процентного распределения прибыли (Предусматривает соблюдение принципа постоянства показателя дивидендного выхода)

b. Методика фиксированных дивидендных выплат (Предусматривает регулярные фиксированные выплаты дивидендов в течение заранее определенного длительного периода и не зависит от курсовой стоимости акций)

c. Методика выплаты гарантированного минимума. (Предусматривает расчет дивидендов в два этапа. На первом этапе выплачивается фиксированная сумма дивиденда. На втором этапе может выплачиваться дополнительное вознаграждение)

d. Методика выплаты дивидендов акциями

e. Т.д.