Факторний аналіз темпів зростання власного капіталу підприємства

Капіталізація (реінвестування) прибутку сприяє підвищенню фінансової стабільності, зниженню собівартості капіталу, тому що за залучення альтернативних джерел фінансування потрібно пла­тити досить високі проценти.

Темпи зростання власного капіталу (відношення суми реінвестованого прибутку звітного періоду до власного капіталу) залежать від таких факторів:

— рентабельності обороту (Р_об) — відношення чистого прибутку до виручки;

— оборотності капіталу (К_об) — відношення виручки до середньорічної суми капіталу;

— мультиплікатора капіталу (МК), що характеризує фінансову активність підприємства із залучення позичкових коштів (відношення середньорічної суми активів балансу до середньорі­чної суми власного капіталу);

— частки відрахувань чистого прибутку на розвиток вироб­ництва (Ч_КП) (відношення реінвестованого прибутку до суми чи­стого прибутку).

Для розрахунку впливу цих факторів на зміну темпів зростання власного капіталу можна використати модель:

Т↑ВК = = = Р_об ∙ К_об ∙ МК ∙ Ч_КП,

де Т↑ВК — темп приросту власного капіталу;

П_к — сума капіталізованого прибутку;

ВК — власний капітал;

ЧП — чистий прибуток;

ВР — виручка від реалізації продукції;

К — загальна сума капіталу.

Два перших фактори відображають дію тактичної, а два ос­танніх — стратегічної фінансової політики. Правильно обрана цінова політика, розширення ринків збуту приводять до збільшення обсягу продажів і прибутку під­приємства, до підвищення рівня рентабельності продажів і швид­кості обороту капіталу. Разом з цим, нераціональна інвестиційна політика може знизити позитивний результат перших двох фак­торів.

Розрахунок впливу цих факторів можна виконати одним із способів детермінованого факторного аналізу, використовуючи дані табл. 7.5.

Таблиця 7.5. Дані для факторного аналізу темпів зростання влас­ного капіталу

№ п/п	Показник	Базовий рік	Звітний рік
	Капіталізований прибуток, тис. грн.
	Чистий прибуток, тис. грн
	Виручка від усіх видів реалізації (без ПДВ), тис. грн.
	Середньорічна сума капіталу, тис. грн.
	У тому числі власного капіталу, тис. грн.
	Темп приросту власного капіталу за рахунок капіталізації прибутку (Т↑BK), %
	Рентабельність обороту (Ро), % (п.2 / п.3 ∙100)
	Оборотність капіталу (Коб) (п.3 / п.4)
	Мультиплікатор капіталу (МК) (п.4 / п.5)
	Частка капіталізованого прибутку в загальній сумі чистого прибутку (Чкп) (п.1 / п.2)

Розрахунок здійснюється методом ланцюгової підстановки:

Т↑ВК_{Баз.рік} = Р_{об Баз.рік} ∙ К_{об Баз.рік} ∙ МК_{Баз.рік} ∙ Ч_{КП Баз.рік}, %;

Т↑ВК_ум.1 = Р_{об Зв.рік} ∙ К_{об Баз.рік} ∙ МК_{Баз.рік} ∙ Ч_{КП Баз.рік}, %;

Т↑ВК_ум.2 = Р_{об Зв.рік} ∙ К_{об Зв.рік} ∙ МК_{Баз.рік} ∙ Ч_{КП Баз.рік}, %;

Т↑ВК_ум.3 = Р_{об Зв.рік} ∙ К_{об Зв.рік} ∙ МК_Зв.рік ∙ Ч_{КП Баз.рік}, %;

Т↑ВК_Зв.рік = Р_{об Зв.рік} ∙ К_{об Зв.рік} ∙ МК_Зв.рік ∙ Ч_{КП Зв.рік}, %.

Загальна зміна темпів зростання власного капіталу становить:

Т↑ВК_Зв.рік - Т↑ВК_{Баз.рік},

у тому числі за рахунок зміни:

— рентабельності обороту: Т↑ВК_ум.1 - Т↑ВК_{Баз.рік};

— оборотності капіталу: Т↑ВК_ум.2 - Т↑ВК_ум.1;

— мультиплікатора капіталу: Т↑ВК_ум.3 - Т↑ВК_ум.2;

— частки капіталізованого прибутку

в загальній сумі чистого прибутку: Т↑ВК_Зв.рік - Т↑ВК_ум.3;

Для оцінювання структури формування капіталу підприєм­ства розраховують також коефіцієнт самофінансування — відно­шення суми самофінансованого доходу (капіталізований прибу­ток + амортизація) до загальної суми внутрішніх і зовнішніх джерел фінансових доходів.

Цей коефіцієнт можна розрахувати також за відношенням самофінансованого доходу до доданої вартості. Він показує ступінь самофінансування діяльності підприємства стосовно створеного багатства. Можна визначити також, скільки самофінансованого доходу припадає на одного працівника підприємства. Такі показ­ники в західних країнах розглядають як одні з кращих критеріїв визначення ліквідності і фінансової незалежності компанії.

Контрольні запитання:

1. Розкрийте роль і завдання аналізу формування власного капіталу підприємства.

2. Назвіть основні джерела інформації, що використовуються для аналізу власного капіталу.

3. Назвіть основні джерела формування капіталу і коротко охарактеризуйте їх.

4. Викладіть методику аналізу власного капіталу підприємства.

5. Які фактори впливають на темпи зростання власного капіталу?