Модель оценки долгосрочных активов

Для оценки ставки дисконтирования воспользуемся моделью оценки долгосрочных активов.

Для ее построения необходимы:

-ставка доходности безрисковых активов;

-показатели средней доходности акций по рынку в целом;

-показатель риска рассматриваемой акции (фактор бетта).

Ставка доходности безрисковых активов принята на уровне ставки доходности государственных облигаций – 7 %.

Согласно средний показатель доходности рынка информационных технологий в России равен 11,6%.

Фактор бетта. Он показывает риск компании в сравнении с риском для всего рынка капитала. Для расчета используется фактор бетта, равный единице.

Согласно модели оценки долгосрочных активов затраты на капитал будут вычисляться по формуле:

r_f -безрисковая ставка дохода

b – факторбетта (характеризует доходность отрасли)

S₁ – премия за риск

7% Доходность безрисковых активов

11,6% Средняя доходность рынка

4,6% Премия за риск

Возникновение риска (фактор бетта)

Доходность

1.0

Рисунок 5.2 – Определение премии за риск по модели оценки долгосрочных активов

Согласно формуле ставка дисконтирования будет равна средней доходности по рынку информационных технологий, т.е. 11,6%.

Произведем расчет стоимости решения

Таблица 5.4 – Расчет стоимости решения методом дисконтированного денежного потока

	Год
Экономия на затратах, тыс. руб.
Ставка дисконтирования	0,116	0,116	0,116	0,116	0,116
Стоимость, PV	904,54