Рыночная власть фирмы и ее показатели

Источник рыночной власти фирмы, как правило, заключен в захвате ею существенной доли рынка¹⁰. Результатом же обладания этой властью в конечном счете служит получаемая прибыль. И естественно, что показатели рыночной власти фирм так или иначе связываются исследователями с оценкой прибыльности их работы, меры доходности используемого ими капитала. В числе соот­ветствующих показателей — коэффициент Бейна, или «норма экономической прибыли», фикси­рующий прибыль, получаемую на доллар инвестированного капитала Применение данного пока­зателя предполагает признание того базового положения макроэкономики, что в условиях нали­чия совершенной конкуренции на товарном рынке и эффективно функционирующего рынка фи­нансового норма прибыли должна быть одинаковой (нулевой) для всех видов активов. Коль скоро же норма прибыли для какого-либо актива фирмы превосходит конкурентную норму, соответствую­щий вид инвестирования квалифицируется как предпочтительный, а отраслевой рынок не призна­ется свободно конкурентным. Наконец, если дополнительная доходность инвестиций в долгосроч­ном периоде не нивелируется, т.е. коэффициент Бейна положителен, налицо реализация опреде­ленной рыночной власти фирмы.

Несмотря на простоту коэффициента Бейна, при его исчислении и использовании возникает ряд трудностей, связанных с оценкой стоимости капитала и величины амортизации. Часто в эмпи­рических расчетах фигурируют не экономические, а бухгалтерские величины, и реальная стоимость капитала может отличаться от расчетного значения; то же относится к исчислению амортизации. При проведении расчетов следует принимать во внимание и расходы на нематериальные активы (прежде всего на рекламу и научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки). Эти затраты по влиянию на поведение фирмы подобны капитальным издержкам: они производят­ся в пределах года, а доход могут приносить в течение нескольких лет. Если в издержки включает­ся величина первоначальных инвестиций без учета амортизации этих активов, норма доходности опять-таки может искажаться. Наконец, при сравнении норм доходности требуется учет рисков вложений капитала. Различия в нормах подчас обусловливаются не столько конкурентными фак­торами, сколько разной степенью рискованности проектов. В странах с развитым финансовым рынком для компаний, чьи акции котируются на бирже, существует возможность оценки риска на основе различных показателей ценных бумаг. Для компаний, не являющихся акционерными об­ществами, и тех, акции которых не обращаются на бирже, оценка параметров риска инвестиций — дело гораздо более сложное.

Другой подход к определению степени рыночной власти фирмы базируется на положении, согласно которому в условиях совершенной конкуренции цена совпадает с предельными издерж­ками. Вот почему многие исследователи исходят из того, что фирма обладает рыночной властью только в том случае, если она имеет возможность влиять на установление рыночной цены, превы­шающей предельные издержки, т.е превышающей конкурентный уровень этой цены. Такая ситуа­ция наблюдается на рынках, где функционируют монополии, и в какой-то мере — на олигополистических рынках, для которых разработаны такие известные и подробно охарактеризованные в учебной литературе показатели, как индекс Лернера и коэффициент Тобина.

Общая посылка, на которой строятся все вышеназванные показатели, такова: рыночной властью могут обладать только активные фирмы, имеющие значительную долю на отраслевом рынке, спо­собные устанавливать цены выше уровня предельных издержек и добиваться того, чтобы рынок оценивал их активы выше восстановительной стоимости последних. В этом — особое конкурен­тное преимущество таких фирм по отношению к другим участникам отраслевого рынка. Однако наличие рыночной власти фирмы может проявляться по-разному, в том числе в виде возведения ее собственными усилиями барьеров для входа конкурентов на рынок.