Инструменты ДКП

Всю совокупность инструментов ДКП можно разделить на две группы: инструменты прямого влияния (механизм денежной эмиссии, установление кредитных потолков для отдельных банков, т.е. ограничение размеров банковских кредитов, регламентация условий выдачи отдельных кредитов, в частности установление размеров маржи, т.е разницы между суммой обеспечения и размером ссуды) и инструменты опосредованного влияния на объем денежной массы через официальную учетную ставку НБУ, изменение норм обязательных резервов банка, операции на открытом рынке, управление золотовалютными резервами и пр.

Эмиссия денег – это комплекс мероприятий НБУ, связанных с выпуском в обращение дополнительных денежных средств, что приводит в свою очередь к увеличению денежной массы и повышению деловой активности (краткосрочный период). Однако излишняя эмиссия может вызвать инфляцию.

Процентная политика (манипулирование учетной ставкой) – установление центральным банком страны (НБУ) учетной ставки или ставки рефинансирования - ставки (цены) по которой центральный банк продает кредитные ресурсы коммерческим банкам. Потребность у коммерческих банков в дополнительных ресурсах, покрываемая за счет кредитов из центрального банка, может быть вызвана необходимостью привести в порядок свои резервы, в случае неожиданного изъятия депозитов и падения резервов ниже установленного обязательного уровня, и когда возникает необходимость долгосрочного кредитования.

Коммерческие банки устанавливают свою процентную ставку по ссудным операциям обычно выше ставки рефинансирования, однако возможен вариант и обратный. Повышение ставки рефинансирования (политика «дорогих» денег) приводит в теории к сокращению деловой активности и сокращению спроса на кредиты. Снижение ставки рефинансирования приводит к политике «дешевых» денег, стимулирует спрос на кредиты и деловую активность.

Однако здесь необходимо учитывать, что не на всех участников рыночного процесса изменение ставки процента оказывает одинаковое воздействие. Это влияние наиболее сильное на мелкие и средние предприятия, у которых своих средств не так много. Кроме того, они хуже удовлетворяют тем требованиям, которым необходимо удовлетворять, чтобы получить кредит, чем большие предприятия, и их шансы получить кредит в условиях роста процентной ставки становится меньше. На крупные предприятия, особенно международные по интересам и капиталу этот инструмент оказывает не такое сильное влияние.

Международный опыт свидетельствует для стран с переходной экономикой для поддержания у них неинфляционного роста денежной массы необходим уровень учетных ставок коммерческих банков на уровне5-9% для депозитов и 7-17 % для кредитов.

Установление размеров обязательных резервов для коммерческих банков – предполагает «замораживание» определенной части средств коммерческих банков (их активов) в виде резервов на специальном счете в НБУ. Цель этого – защита интересов кредиторов и вкладчиков, борьба с инфляционными процессами. Обязательное резервирование не допускает кризиса неплатежей, служит минимальной гарантией стабильности банковской системы; компенсирует мелкие и средние вклады; поддерживают резервы НБУ.

Это один из наиболее старых и распространенных инструментов ДКП, впервые его применили во США в 1913г. В Разных странах они неодинаковы (Италия, Австрия – 25%, в Японии – 0,125-2,5%, в Англии резервных требований практически нет).

Манипулирование нормами резервирования используется в основном для решения долгосрочных проблем стабилизации денежного обращения.

Основным активным инструментом оперативного регулирования вступает операции на открытом рынке.

Противоречивость ДКП: ДКП может в одной ситуации вызвать положительный эффект, а в другой – отрицательный. Политика дорогих денег вызывает сокращение инфляции, но также – падение темпов экономического роста, усиление безработицы. Необходимо также выбирать гармоничные тактические и долгосрочные цели ДКП. Необходимо учитывать побочные эффекты обусловленные самим механизмлм изменения денежной массы: банки при увеличении денежного предложения могут наращивать дополнительные резервы, а не инвестировать и выдавать кредиты и т.д.