Научные подходы к денежно-кредитной политике в значительной степени связаны с воззрениями Д.Кейнса и М.Фридмена

Стратегической целью денежно-кредитной политики является помощь экономической системе в достижении такого уровня производства, который характеризуется состоянием полной занятости и отсутствием инфляции. Тактическими целями являются: поддержание равновесия на денежном рынке (между спросом и предложением денег), контроль и регулирование денежного обращения; борьба с инфляционными явлениями; регулирование экономического цикла и выравнивание конъюнктуры; обеспечение реального сектора экономики дешевыми кредитами.

Субъектами денежно-кредитной политики в Украине выступают Центральный банк (Национальный банк Украины) и Министерство финансов, посредством которых государство определяет основные направления денежно-кредитной политики, устанавливает нормы и правила деятельности субъектов денежно-кредитных отношений. Также к субъектам Казначейство. Объектом денежно-кредитной политики является предложение и спрос денег в экономической системе. Факторы, влияющие на предложение денег:

денежные средства предприятий, хранящиеся на банковских счетах,

сбережения населения,

инфляция (уменьшение денежного предложения),

динамика внешних заимствований страны.

Факторы, оказывающие влияние на спрос на деньги: величина банковского процента,

инфляционные ожидания,

инвестиционный климат (характер законодательной базы, налоговое законодательство, платежеспособность предприятий и населения).

Сама по себе денежно-кредитная система состоит из денежной системы (выступает формой денежного обращения) и кредитной системы, соответственно регулирующие мероприятия государства могут быть направлены на эти два элемента. Денежно-кредитное обслуживание субъектов экономики осуществляет банковская система (инфраструктура денежно-кредитной системы).

В мире существует множество исторически сложившихся систем денежного обращения. К важнейшим компонентам денежной системы относят:

1) национальную денежную единицу, в которой выражаются цены товаров и услуг;

2) система кредитных и бумажных денег, разменных монет, которые являются законным платежным средством в наличном обороте.

3) система эмиссии денег, т.е. законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение.

4) государственные органы, ведающие вопросами регулирования денежного обращения

Выпуск как бумажных, так и кредитных деньги монополизирован государством. Денежная масса – это общая сумма современных денежных средств, принимаемых продавцом в обмен на товары и услуги. Денежная масса состоит из следующих структурных элементов: наличные деньги, чековые вклады и вклады до востребования, срочные депозитные вклады предприятий и населения, ликвидные ценные бумаги, не денежные ликвидные средства. Наибольшее распространение в экономическом анализе в настоящее время получили следующие денежные агрегаты:

Наличные деньги (денежная база – М0 – количество денег в обращении, вкл. и деньги в кассах предприятий)

+ Вклады на текущих счетах

+Вклады до востребования

+Прочие вклады, по которым выписываются чеки

Итого М1 – «деньги в узком смысле слова» - совокупное количество денег, используемое как средство обращения и обслуживающих текущий платежный спрос.

+Депозитные счета денежного рынка

+Срочные вклады

+Ликвидные ЦБ (облигации, казначейские обязательства)

+Средства для финансирования капиталовложений

Итого – «деньги в широком смысле слова»

+Неденежные ликвидные средства (М3 или М4)

Наиболее адекватным с точки зрения анализа текущей ситуации и ближайших перспектив является агрегат М1 ( иногда называемый монетарной базой), а для прогнозирования и регулирования в долгосрочном периоде - М2 (денежная масса).

Закон денежного обращения определяет количество денег, необходимое в каждый конкретный момент для обеспечения процесса функционирования рыночной экономики, для обеспечения купли-продажи товаров и услуг:

MV=PY

M – денежная масса4

V – скорость обращения денег (растет с ростом ставки процента). Р – цены

Y – реальный национальный продукт.

Или:

Д=(Ц+П-Н-ВП)/СО

Ц – сумма цен товаров и услуг,

П – сумма платежей, приходящихся на данный период.

Н – сумма платежей, сроки которых не наступили в данный период.

ВП – сумма взаимопогашающихся платежей.

Недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций. Наоборот избыток приводит к обесценению денег, инфляции, ухудшению валютного положения в стране.

Временно свободные денежные средства должны незамедлительно поступать на рынок ссудных капиталов, аккумулироваться в кредитно-финансовых учреждениях. А затем эффективно размещаться в тех отраслях, где есть необходимость в дополнительных капиталовложениях. Функции кредита:

-исторически кредит позволил существенно раздвинуть рамки общественного производства, по сравнению с теми, которые устанавливались наличным количеством имеющегося в стране золота

-перераспределительная функция, благодаря которой сбережения населения, прибыль предприятий превращаются в ссудный капитал и направляются в прибыльные сферы хозяйства.

-кредит содействует экономии издержек обращения через опережающий рост безналичного оборота, ускорения движения денежных потоков

- функция ускорения концентрации и централизации капитала. Кредит активно используют в конкурентной борьбе, используется как инструмент поглощения и слияний.

Различают коммерческий кредит и банковский. Коммерческий кредит предоставляется предприятиями и организациями друг другу в товарной форме путем отсрочки платежа, в большинстве случаев оформляется векселем. Банковский кредит – кредит, предоставляемый кредитно-финансовыми учреждениями (банками, фондами) любым хозяйствующим субъектам в виде денежных ссуд. Различают краткосрочные (до года или до полугода), среднесрочные (от 1 до 5 лет или от полугода до года) и долгосрочные (свыше 5 лет).

Как уже говорилось денежно-кредитное обслуживание осуществляется банковской системой. Банковская система Украины является двухуровневой и состоит их НБУ и коммерческих (в том числе государственных) банков различных видов и форм собственности.

НБУ создан в 1991г., имеет уставной капитал в размере 10 млн. грн., который может изменяться по решению ВРУ. НБУ является экономически самостоятельным органом, осуществляемым расходы за счет собственных доходов и только в некоторых случаях за счет госбюджета. НБУ – юридическое лицо, имущество которого является объектом права государственной собственности. НБУ не отвечает по обязательствам органов власти и других банков и наоборот. НБУ является подотчетным Президенту и ВРУ в рамках их конституционных полномочий. НБУ и КМУ проводят консультации по вопросам денежно-кредитной политики. Согласно закону «О НБУ» он поддерживает экономическую политику КМУ, если она не противоречит обеспечению стабильности денежной единицы Украины (что является его генеральной целью). НБУ запрещено предоставлять кредиты в иностранной и национальной валютах на финансирование затрат государственного бюджета.

Функции НБУ:

-разработка и внедрение вместе с правительством эффективной кредитно-денежной политики

-осуществление денежной эмиссии и контроль за денежным обращением

-осуществление межбанковских расчетов (в том числе и международных)

-продажа кредитных ресурсов комбанкам

-регулирование и контроль деятельности коммерческих банков и других кредитных организаций

-осуществление валютного регулирования и обеспечение конвертируемости национальной валюты

-сбережение и регулирование золотовалютных резервов

-управление государственным долгом.

ДКП зависит от конкретной макроэкономической ситуации. Реакцией на экономическую конъюнктуру является альтернативная политика: либо политика «дорогих денег», для которой характерно уменьшение денежного предложения в случае необходимости сдерживания совокупного спроса (т.к. идет раскручивания инфляционной спирали), либо политика «дешевых денег», для которой характерно увеличение предложения денег в условиях неполной занятости, когда необходимо простимулировать производство.

Необходимо учитывать различные результаты ДКП в краткосрочном и долгосрочном периоде. Существует так называемый «принцип нейтральности денег», сформулированный Давидом Юмом, говорящий о том, что в долгосрочном плане изменение денежной массы не окажет никакого воздействия на реальный национальный продукт, занятость, ставку процента и инвестиции, а приведет лишь к росту цен.

Рост цен на продукцию без роста цен на факторы

Процентная ставка

Р1

Р2

MD1

MD2

MD3

MS1

MS2

Снижение % в краткосрочном периоде

Уровень цен

P1

P2

P3

AD 1

AD2

AS1

AS2

Рост цен на факторы вызывает сокр. предложения, рост цен и рост денежной массы для обслуживанию ест. НП в новых ценах

Рост цен на продукцию, без роста цен на факторы

Реальный НП

Естественный уровень НП

Денежная масса

Исследования в области влияния времени на эффективность ДКП доказывают, изменение динамики денежной массы скажется на изменении динамики цен и реальном ВВП с опозданием в 3-12 месяцев.

Также необходимо учитывать, что монетарная политика более результативна в условиях развитой экономики, доминирования в обществе предпринимательской психологии, высокой степени зависимости субъектов от кредитов и предположительных темпов инфляции. Если в обществе широко используются административные методы регулирования, эффективность ДКП невелика.