Тема 1. Основы функционирования финансового сектора в рыночной экономике

Цель лекции: Изучить основы функционирования финансового сектора в рыночной экономике

Ключевые слова: финансовый сектор экономики, функции финансов, цена, оплата труда, кредит, финансовые ресурсы

План

1.Содержание понятия финансового сектора экономики

2.Роль финансового сектора в рыночной экономике

Содержание понятия финансового сектора экономики

Чаще всего понятие «финансовый сектор экономики» в литературе вообще не имеет собственного содержания, а отождествляется с одним из двух других понятий - «финансовая система» и «финансовый рынок». Конкретизируем понятие «финансового сектора экономики» посредством анализа понятий «финансовая система» и «финансовый рынок»

В отечественной экономической литературе общегосударственные финансы занимают ведущее место среди других элементов финансовой системы, поскольку их роль во взаимосвязях элементов и звеньев финансовой системы является определяющей

Зейнельгабдин А.Б. определяет сущность финансовой системы как совокупность финансовых отношений, используемых в рамках данной общественно-экономической формации, посредством которых образуются, распределяются и используются денежные фонды и накопления, а также как совокупность сети соответствующих финансовых и налоговых организаций и других органов, осуществляющих управление этими отношениями

В российской экономической литературе при определении «финансовой системы» акцент также делается на государственных финансовых институтах, осуществляющих управление страной – министерстве финансов, центральном банке, казначействе и налоговой службе. В иностранной литературе финансовая система рассматривается преимущественно как механизм финансового посредничества в экономике с доминирующим влиянием пенсионных и инвестиционных фондов, страховых компаний . Использование термина «финансовая система» в качестве синонима понятия «финансовый сектор» экономики возможно лишь в его узкой, институциональной трактовке. Система финансовых институтов, выполняющих определенные функции, действительно может рассматриваться как некая часть, сектор экономики. Вместе с тем, говорить о синонимичности данных понятий можно только после того, как будут разработаны критерии и определен состав институтов финансового сектора.

Еще одним термином, с которым часто отождествляется понятие «финансовый сектор», является «финансовый рынок». Финансовый рынок в общем виде трактуется как механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал .

В зависимости от типа финансовых инструментов, обращающихся на финансовом рынке, выделяют два полярных типа его структуры – финансовую систему с доминирующей ролью финансовых посредников (банков, страховых компаний и т.п.), с одной стороны, и систему с преобладанием рынка ценных бумаг (акций, облигаций, производных финансовых инструментов), с другой .

Традиционно эталоном первого типа структуры признавалась Германия, у которой центральное место в финансовой системе принадлежит банковскому сектору, тогда как финансовая система США отождествляется с доминированием рынков. Также к модели банкоориентированного финансового рынка, согласно этой типологии структур финансового рынка, тяготеет Швейцария.

Таким образом, вышеприведенный анализ понятий «финансовая система» и «финансовый рынок» позволяет определить финансовый сектор как совокупность финансовых институтов, оказывающих финансовые услуги, прежде всего, в области финансового посредничества.

Для конкретизации термина «финансовый сектор» уточним понятие «финансового «института». В специальной литературе финансовые институты рассматриваются, главным образом, как совокупность организаций различных форм собственности, цель которых – осуществление финансовых отношений в обществе . В соответствии с данным определением выделяют две категории финансовых институтов: государственные учреждения, осуществляющие финансовую политику, и финансовые посредники .

В рамках настоящей курсовой работы используется определение финансового сектора (или сектора финансовых корпораций), предложенное МВФ . Согласно данному определению, в экономике страны в статистических целях можно выделить шесть секторов, каждый из которых представляет собой совокупность институциональных единиц (хозяйствующих субъектов), имеющих близкие цели и однородных с точки зрения выполняемых функций и источников финансирования. Данные секторы включают в себя финансовые корпорации, нефинансовые корпорации, правительственные учреждения, некоммерческие организации, домашние хозяйства, остальной мир.

В соответствии с методическим руководством МВФ финансовые корпорации определяются как предприятия, оказывающие услуги в области финансового посредничества и включающие в себя депозитные корпорации (центральный банк, коммерческие банки, инвестиционные банки, сберегательные банки) и другие финансовые корпорации (страховые компании, пенсионные и инвестиционные фонды).

На фоне размывания значения финансового посредничества важной тенденцией последних лет стало изменение положения кредитных организаций в мировой финансовой системе. Динамичное развитие небанковских финансовых институтов – страховых компаний, пенсионных и инвестиционных фондов – привело к тому, что доля финансовых ресурсов, которая приходится на кредитные организации в мировой финансовой системе, существенно сократилась именно за счет роста значения функции финансового посредничества. Особенно ярко данная тенденция находит отражение в динамике перераспределения финансовых ресурсов между участниками финансовой системы США, которая, как упоминалось ранее, характеризуется доминирующей ролью финансовых посредников в своей структуре . Так, если в 1970-х годах доля кредитных организаций в совокупных активах финансовых институтов США составляла 64,5%, то в 2010 году –40,7% . Тенденция перераспределения ресурсов и влияния между участниками финансового рынка присуща не только США. Статистические данные емкости финансовых рынков стран «Группы 7» показывают, что финансовые системы Германии и Японии также идут по этому пути (Таблица 1).

Безусловно, череда банкротств и национализаций крупнейших банков, инвестиционных фондов и страховых компаний повлекли за собой серьезные сдвиги в его функционировании, выразившиеся в переориентации инвесторов на менее рискованные активы. «Бегство в качество» нашло свое выражение в выводе средств из инвестиционных фондов и размещении их в коммерческих банках. Тем не менее, очевидна необратимость процесса перераспределения финансовых ресурсов в пользу небанковских финансовых институтов в средне- и долгосрочной перспективе.

Таблица 1 - Показатели емкости финансовых рынков стран «Группы 7»

в 2010 году, трлн. долл.

Страна	ВВП	Капитализация рынка акций	Активы банков	Рынок долговых ценных бумаг
Великобритания	2 250	3 613	2 108	4 782
Германия	3 287	1 428	4 985	5 363
Италия	2 055		3 073	4 359
Канада	1 577	2 170	3 063	2 112
США	14 527	17 284	14 336	32 535
Франция	2 563	1 758	7 841	5 168
Япония	5 429	5 000	11 281	14 154
Итого по «Группе 7»:	31 688	31 851	56 687	68 473
Всего в мире:	62 911	55 102	250 071	94 842
Примечание: составлено по данным источника

В условиях мирового финансового кризиса резко возросли так называемые забалансовые операции коммерческих банков: всякого рода посреднические операции, не учитываемые при составлении баланса. К ним относятся, в частности, фидуциарные депозиты и ценные бумаги, учитываемые на забалансовых счетах доверительного управления. Масштабы балансовых и забалансовых операций кредитных организаций стран «Группы 7» представлены в Таблице 2.

Таблица 2 - Сопоставление балансовых и забалансовых операций кредитных организаций стран «Группы 7» в 2010 году, млрд. долл.

Страна	Балансовые операции	Забалансовые операции
Активы	Капитал	Пассивы	Активы в доверительном управлении	Фидуциарные депозиты	Производные финансовые инструменты
Великобритания	8 135		7 896	4 839
Германия	8 305		7 852
США	64 360	3 863	60 497	4 580		231 181
Швейцария	2 715		2 689	4 453		49 382
Франция	7 830		4 353	2 656		9 235
Примечание: составлено с использованием источника

В целом необходимо отметить, что тенденция, наблюдаемая в мире после финансового кризиса, проявляется в повышении роли финансовых небанковских посредников. Уяснив понятие финансового сектора, его отличительные особенности от понятий финансового рынка и финансовой системы, перейдем к раскрытию роли финансового сектора в рыночной экономике.