Хеджирование справедливой стоимости

Справедливая стоимость чаще всего представляет собой рыночную стоимость. Показатели рыночной стоимости финансовых инструментов изменяются с изменением рыночных условий. Стоимость инструментов с фиксированными процентными ставками будет повышаться, если рыночные процентные ставки будут падать. Хеджирование может защитить инвестиции от падения рыночной цены.

ПРИМЕР – инструмент с фиксированной процентной ставкой

Рыночная процентная ставка составляет 12%. Банк приобретает долгосрочную облигацию с доходностью 14% (дополнительные 2% отражают дополнительный риск компании-эмитента).

Если рыночная процентная ставка падает до 5%, то рыночная цена приобретенной облигации вырастает, так как ее доходность делает облигацию в инвестиционном плане более привлекательной.

Если общая процентная ставка возрастет до 17%, то рыночная цена облигации упадет, так как ее доходность станет ниже рыночной.

Примером хеджирования справедливой стоимости может служить хеджирование риска изменений справедливой стоимости долгового инструмента с фиксированной процентной ставкой в результате изменения рыночных процентных ставок. Это хеджирование может быть учтено эмитентом или владельцем инструмента.

Хеджирование справедливой стоимости представляет собой хеджирование риска изменения справедливой стоимости:

- актива или обязательства; либо

- ранее непризнанного твердого обязательства по покупке или продаже актива по фиксированной цене; либо

- определенной части такого актива, обязательства или твердого обязательства, связанного с определенным риском, которое может повлиять на ОПУ.

ПРИМЕР – хеджирование справедливой стоимости

Хеджирование с помощью процентного свопа позиции плательщика по кредиту с фиксированной процентной ставкой по риску изменения справедливой стоимости кредита под воздействием изменений рыночной процентной ставки; или хеджирование кредитного риска или процентного риска с помощью инструмента с фиксированной процентной ставкой на период выплат по облигации с плавающей процентной ставкой.

При хеджировании справедливой стоимости прибыль или убыток от переоценки инструмента хеджирования по справедливой стоимости (производного финансового инструмента) или компонента иностранной валюты по его балансовой стоимости (непроизводный инструмент) признаются сразу в ОПУ (см. приведенный выше пример простого хеджирования).

В то же время балансовая стоимость хеджируемой статьи корректируется с учетом прибыли или убытка, обусловленных хеджируемым риском, величина корректировки также сразу признается в ОПУ, где и компенсируется противоположным результатом от изменения стоимости производного финансового инструмента.

В настоящее время МСФО (IAS) 39 разрешает применять учет хеджирования справедливой стоимости при хеджировании риска процентных ставок по портфелю (иногда это носит название «макрохедж»). К данному виду хеджирования применяются особые требования. В данном пособии эти правила хеджирования не рассматриваются.