Тема 3.7. Анализ показателей платежеспособности предприятия

Под платежеспособностью предприятия понимают его способность своевременно производить платежи по своим срочным обязательствам. В анализе используются понятие текущей и перспективной платежеспособ­ности. Текущая платежеспособность определяется сравнением суммы пла­тежных средств предприятия и срочных платежных обязательств. К сроч­ным платежам относятся текущие пассивы, т.е. обязательства и долги по краткосрочным кредитам, займам, кредиторская задолженность бюджету, за товары, работы, услуги и т.д. Если на предприятии наблюдается превышение платежных средств над суммой срочных обязательств, то это будет свидетельствовать о платежеспособности предприятия. Отсутствие же денежных средств на расчетном счете, в кассе, наличие просроченных кредитов банку, бюджету, поставщикам за товары работы, услуги - все это будет свидетельствовать о неплатежеспособности предприятия. Для контроля над своевременностью расчетов целесообразно составлять платежный календарь, в котором указывается вид платежа, сумма и срок уплаты платежа. На основании такого платежного календаря целесообразно составить следующую таблицу:

Таблица 3.7.1 Оценка соответствия платежных

средств и срочных обязательств

Платежные средства	Сумма	Срочные обязательств	Сумма
1. Остаток средств на р/с 2. Ценные бумаги 3. Подлежащие оплате счета покупателей 4. Поступление средств за реализованные основные средства 5. Поступление средств за реализованные материалы 6. Поступление просроченной дебиторской задолженности 7. Остаток средств в кассе 8. Прочие поступления денежных средств Итого платежные средства		1. Оплата счетов поставщиков 2. Погашение краткосрочных кредитов банка. 3. Выплаты задолженности бюджету 4. Обязательные платежи в бюджет и приравненные фонды 5. Выплаты рабочим и служащим 6. Выплата денежной задолженности 7. Оплата счетов подрядчиков 8. Прочие срочные платежи Итого срочные обязательства

Затем проверяется, какое превышение на данном предприятии срочных обязательств над платежными средствами или наоборот - сумма платежных средств превышает сумму срочных платежей.

В анализе платежеспособности предприятия используется показатель чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал представляет собой разницу между текущими активами и текущими пассивами. Пре­вышение текущих активов над текущими пассивами составит сумму чистого оборотного капитала. Дефицит его будет в случае, когда сумма текущих пассивов превысит сумму текущих активов. Показатель чистого, оборотного капитала используется очень широко, т.к. он обеспечивает безопасность кредиторов и резерв для финансирования непредвиденных расходов. Абсолютная величина чистого оборотного капитала в анализе ликвидности может быть использована только в соотношении с показателями -совокупные активы, объем продаж и т.д. Кроме, абсолютной величины чистого оборотного капитала, рассчитывается коэффициент покрытия текущих активов. Чем выше значение этого коэффициента, тем больше уверенности в оплате краткосрочных обязательств. Для общей оценки платежеспособности предприятия используются следующие коэффициенты: 1. Коэффициент абсолютной ликвидности (К_АЛА)

Кал. = ΣАЛА /ΣСКЗО, где

ΣАЛА - сумма абсолютноликвидных активов,

ΣСКЗО - сумма срочных краткосрочных заемных обязательств.

К сумме наиболее срочных краткосрочных заемных обязательств от­носятся кредиторская задолженность и кредиты банка, ограниченные сроком погашения в ближайшее время. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить в ближайшее время. Теоретически достаточным значением этого коэффициента является интервал от 0,5 до 0,7.

2. Коэффициент промежуточного покрытия или критической ликвидности (К_КЛ)

Ккл = ΣАЛА + ΣВЛА +ΣСЛА / ΣКЗО, где

ΣАЛА - сумма абсолютноликвидных активов,

ΣВЛА - сумма высоколиквидных активов,

ΣСЛА - сумма среднеликвидных активов,

ΣКЗО - сумма краткосрочных заемных обязательств за вычетом пассивов, приравненных к собственным источникам (фонды потребления, доходы будущих периодов, резервы предстоящих платежей).

Теоретически достаточным значением этого коэффициента считается Ккл >= 1.

Этот коэффициент характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия за период, равный продолжительности оборота дебиторской задолженности.

3. Коэффициент полного покрытия или текущей ликвидности (Ктл).

Ктл = ΣОС / ΣКЗО, где

ΣОС - сумма оборотных средств предприятия,

ΣКЗО - сумма краткосрочных заемных обязательств.

Уровень этого коэффициента для оценки платежеспособности зависит от отрасли производства, длительности производственного цикла, структуры производственных запасов. Нормальным значением этого коэффициента считается Ктл >= 2.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует прогнозируемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжи­тельности оборота всех оборотных средств предприятии.

Для общей характеристики платежеспособности предприятия целе­сообразно рассчитать следующую таблицу:

Таблица 3.7.2 Анализ показателей платежеспособности предприятия

Показатели	Код строки	Значение показателей	Измене­ния за период + -
На начало периода	На коней периода
Сумма краткосрочных заемных обязательств (за минусомпассивов, приравненных ксобственным) в т.ч.: срочные краткосрочные обязательства Оборотные средства предприятия. в т.ч.: абсолютноликвидные средства высоколиквидные средства среднеликвидные средства прочие оборотные средства Коэффициент абсолютной ликвидности стр. 04: стр. 02 Коэффициент критической ликвидности(стр.04+сгр. 05 + стр. Об):стр.01 Коэффициент текущей ликвидности (стр.03:сгр.01)

В рыночной экономике необходимо проводить более углубленный ана­лиз перспективной платежеспособности предприятия.

Долгосрочная платежеспособность предприятия (более 1 года), прежде всего, характеризуется показателем прибыли и способностью предприятия "зарабатывать". Именно эти факторы определяют финансовое "здоровье" предприятия. Для оценки способности предприятия "зарабатывать", т.е. получать прибыль от своей хозяйственной деятельности в будущем, рас­считываются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент достаточности денежных средств (Кддс). Этот коэффициент отражает способность предприятия зарабатывать денежные средства, необходимые для покрытия капитальных расходов, выплаты дивидендов и прироста оборотных средств.

Кддс = объем продаж / капитальные расходы + выплаченные дивиденды + прирост оборотных средств

Для получения объективного значения этого коэффициента числитель и знаменатель его формируется за последние 3 года. Если значение этого коэффициента больше или равно 1, это значит, что предприятие способно функционировать без внешнего финансирования. Если коэффициент меньше 1, то это значит, что предприятие не способно выплачивать дивиденды и поддерживать нынешний уровень производства.

2. Коэффициент капитализации денежных средств (Ккдс). Этот коэффициент характеризует уровень инвестиций в активы предприятия.

Ккдс = Объем продаж – выплаченные дивиденды / осн.ср-ва по балансовой ст-ти + инвестиции + чистый обор. капитал

Уровень капитализации считается достаточным при значении от 8-10%.

В анализе платежеспособности предприятия рассматривают и понятие кредитоспособности предприятия. Под кредитоспособностью понимается право и возможность получения кредита. Переход к рыночным отношениям расширил спрос на кредиты банка. Поэтому в анализе кредитоспособности предприятия изучается не только платежеспособность предприятия, но и экономические показатели рентабельности, оборачиваемости, наличия собственных оборотных средств, темп роста объема продаж. При оценке кредитоспособности банки проверяют коэффициент текущей ликвидности. Если его значение < 1, то предприятие считается неплатежеспособным и кредит может быть выдан только на особых условиях. Если значение коэффициента 1-1.5, то имеется определенный риск своевременного взыскания долга. При значении коэффициента >1,5 предприятие считается кредитоспособным. Чем выше риск банка, как заимодавца, тем выше процентная ставка на оказанный кредит.