Свойства конвертируемых ценных бумаг

Конвертационная цена и конвертационный коэффициент (conversion price and ratio) — конвертационный коэффициент — количество акций, на которые может быть обменена конвертируемая ценная бумага. Конверта-ционная цена — номинальная стоимость конвертируемой ценной бумаги, разделенная на конвертационный коэффициент.

Конвертируемые ценные бумаги будучи од­нажды отконвертированы в обыкновенные акции, не могут быть снова обменены на облигации или привилегированные ак­ции. Меновая взаимосвязь между конвертируемой ценной бума­гой и обыкновенной акцией может быть оценена либо при помо­щи конвертационной цены, либо при помощи конвертационного коэффициента. Конвертируемые облигации АВС Corpora­tion, дающие доход 9,75% и обладающие пониженным статусом (номинальная стоимость 1000 дол.), имеют конвертационную цену 43,75 дол., означающую, что каждая облигация конвертируется в 22,86 обыкновенных акций. Мы просто делим номиналь­ную стоимость конвертируемой ценной бумаги на конвертационную цену, чтобы получить конвертационный коэффициент, 1000 дол./ 43,75 дол. = 22,86 акций. Конвертационная привиле­гия может быть оценена посредством либо конвертационной цены, либо конвертационного коэффициента.

Условия конвертации не обязательно постоянны на протяже­нии какого-то промежутка времени. Многие выпуски конверти­руемых ценных бумаг гарантируют увеличение конвертационной цены через определенные интервалы. Например, облигация сто­имостью 1000 дол. может иметь конвертационную цену 40 дол. за акцию в течение первых 5 лет, 45 дол. за акцию в течение следу­ющих 5 лет, 50 дол. в течение 3-го пятилетия и т.д. В этом случае с течением времени облигация конвертируется во все меньшее количество обыкновенных акций. Обычно конвертационная цена регулируется на любое дробление акций или дивидендов по ним, которое происходит после продажи ценных бумаг.