Структура и цена инвестиционного капитала

Источники финансирования	Удельный вес в общем объёме финансирования, %	Цена отдельных источников финансирования, %
1. Собственный капитал
2. Заёмный капитал

Воспользуясь формулой (15), средневзвешенная цена капитала будет равна:

r=0,5*25+0,5*17=21%

Расчет коэффициента дисконтирования представлен в таблице 25.

Таблица 25

Расчет коэффициента дисконтирования при r=21%

Год
Коэффициент дисконтирования	1/(1+0,21)1 =0,826	1/(1+0,21)2 =0,683	1/(1+0,21)3 =0,564	1/(1+0,21)4 =0,466	1/(1+0,21)5 =0,386

Эффективность инвестиционного проекта оценим с помощью трех основных показателей:

· чистого дисконтированного дохода (NPV);

· срока окупаемости (DPB);

· индекса доходности (PI).

Расчетное значение чистого дисконтированного дохода (NPV) находится в 7 строке табл. 23 n –го столбца. Если NPV>0, то реализация проекта эффективна.

Срок окупаемости (DPB) определяется суммой целой и дробной его составляющих. Целая составляющая (часть) определяется тем периодом времени, в котором последний раз NPV нарастающим итогом принял отрицательное значение (стр.13). Дробная часть определяется по формуле:

d= [I₀-(CF₁ + CF_i)]/CF_i+1 (16)

где I₀ - величина инвестиционных затрат; CF₁ – денежный поток проекта на 1 – м шаге; CF_i – значение денежного потока проекта в году, в котором чистый денежный поток проекта последний раз принял отрицательное значение; CF_i+1 - значение денежного потока проекта в году, следующим за годом, в котором чистый денежный поток проекта последний раз принял отрицательное значение.

Пример 8.2. Рассмотрим проект, динамика чистого денежного потока которого представлена в таблице.

Таблица 26