Факторный анализ рентабельности предприятия 4 страница

[138]Невыполнение одного первых, трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в той или иной степени отличается от абсолютной.

[139]Более точно оценить ликвидность баланса можно на основе проведенного внутреннего анализа финансового состояния. В этом случае каждая из первых трех групп актива и пассива разбиваются на части, соответствующие различным срокам превращения в, денежные средства (для актива) и различных сроков погашений обязательств (для пассива): до трех месяцев, от 3-х до 6-ти месяцев, от 5-ти месяцев до года, свыше года.

[140] Приведенная зависимость может использоваться в качестве модели проведения факторного анализа обшей ликвидности баланса.

[141] Для оценки степени ликвидности предприятия чисто используется показатель чистых активов, определяемый, по разности между суммой активов и обязательств, принимаемых к расчету и представляющий, по существу, величину необходимую для расчета уставного капитала. Если по окончанию второго и каждого последующего года стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, предприятие в установленном порядке должно объявить и зарегистрировать уменьшение размера уставного капитала. Если же стоимость чистых активов становится меньше установленного законом минимального размера у ставного капитала, то предприятие подлежит ликвидации.

[142] При этом сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами (до 3-х месяцев и от 3-х до 6-ги месяцев) и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность баланса. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности предприятия на ближайшее время и показывает тенденцию уменьшения или увеличения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сравнение медленно реализуемых третьей и четвертой групп активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами (будущих поступлений и платежей) отражает соотношение платежей и поступлений (перспективную ликвидность) или прогноз платежеспособности в отдалённом будущем.

[143] Балансы ликвидности за несколько периодов дают представление о тенденциях к изменению финансового положения предприятия и могут использоваться в качестве источников информации для разработки финансового плана.

[144] Приводимые нормальные ограничения показателей ликвидности получены на основе статистической обработки эмпирических данных, экспертных опросов, математического моделирования и т. д. и соответствуют в основном хозяйственной практике зарубежных фирм. В качестве ориентира они могут служить и при анализе финансового состояния отечественных предприятий. Как уже было отмечено, показатели ликвидности применяются для оценки способности предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства (на данный момент и в случае чрезвычайных ситуаций).

[145] Если коэффициент покрытия высокий, то это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы или (и) неоправданным ростом дебиторской задолженности.

[146] Некоторое снижение финансового состояния вместе с ростом эффективности его деятельности должно стать предметом более глубокого и детального рассмотрения результатов производственной и финансовой деятельности предприятия.

[147] В системе критериев дляпринятия решения о несостоятельности (банкротстве) предприятия основополагающим показателем для.опенки удовлетворительности структуры баланса является коэффициент текущей ликвидности вместе с зависимым от него коэффициентом обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствами и коэффициентом восстановления (утраты) платежеспособности (см.стр. 63).

[148] Известны различные методы и способы проведения рейтинговой оценки финансового положения предприятия.

[149] Алгоритмы всех показателей отличаются знаменателями, в которых приводятся различные объекты средств или их источников. В качестве средств или источников средств предприятия могут быть использованы: итог баланса, величины мобильных средств, материальных средств, готовой продукции, дебиторской или кредиторской задолженности, основных средств и прочих внеоборотных активов, собственных средств, перманентного капитала и пр.

[150] Продолжительность оборота капитала неодинакова в различных отраслях -в одних капитал оборачивается быстрее, в других - медленнее. Это зависит во многом от продолжительности производственного процесса (технологического процесса, техники и организации производства) и процесса обращения (оперативность отгрузки и перевозки товаров, документооборота и расчетов) товаров. Для его сокращения необходимо совершенствовать технику, технологию и организацию производства, автоматизировать труд и углублять кооперацию, ускорять отгрузку и перевозку товаров, документооборот и проведение расчетов.

[151] Оборачиваемость запасов или материальных оборотных средств находится на уровне 8 оборотов, что соответствует оптимальному значению такого показателя, который в условиях нормально функционирующей рыночной экономики равен 4-8 раз в год.

[152] Так как Vo = KOo*Ab, aVI = K01*A1_S то δV-Vl-Vo=δVK+δVa, и методом абсолютных разниц: δVa=(Al- Ао)* КОо, δVk=(KO1-KOo)*A1

[153] Так как По = KOo*Ao*Rvo, аШ = KQ1*A1*Rv1, то δП=П1-По=δПк+δПа+δПг, и методом абсолютных разниц δПа=(А1- Ао)* KOo*Ro, δПк=(KO1-KOo)* A1*Ro, δПг*=(Rv1- Rv0)*A1*KO1.

[154] В западных странах нормативная информация показателей прибыли публикуется в открытой печати. Поэтому сопоставление показателей предприятия с этими нормативами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения предприятия. В России такая практика пока отсутствует. Поэтому базой для сравнения, как правило, является информация за предыдущие годы и плановые показатели.

[155]Принимается условно.

[156] Так, при низкой рентабельности продаж следует ускорить оборот капитала и, наоборот, низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована или ростом пен на продукцию или снижением затрат на производство.

[157] В свою очередь, оба эти фактора являются сложными и могут быть детализированы вплоть до элементарных факторов при проведении внутреннего анализа.

[158] См. методическое пособие кафедры "Анализ рентабельности продаж", МИТХТ, 2000 г.

[159] Увеличение внеоборотных активов, как правило, приводит к уменьшению СОС и, соответственно, снижению финансовой устойчивости предприятия (при определенных условиях изменения собственного капитала).

[160] Что может свидетельствовать о расширении работ по реконструкции и новом строительстве, расширяющем на перспективу производственную базу предприятия.

[161]Что может свидетельствовать об участии предприятия в инвестиционных проектах на рынке капитала

[162] Материальные запасы выросли на 27.3%, с 13299.6 до 16929.3 тыс. руб,при увеличении удельного их веса в балансе с 6.67% до 7.89%; Дебиторская задолженность выросла на 37.1%, с 17289.51 до 23700.99 тыс. руб, при увеличении удельного их веса в балансе с 8.67% до 11.05%.

Анализу материальных ресурсов предприятия посвящена специальная работа, которая во многом позволит ответить на многие вопросы степени их обеспечения и эффективного использования.

[163] Дебиторская задолженность, по абсолютным и относительным показателям, превышает кредиторскую задолженность, которая, к тому же, имеет некоторое абсолютное и относительное снижение.

[164] Относительные и абсолютные значения которой заметно ниже дебиторской задолженности, что положительно характеризует финансовую сторону предприятия по своевременной возврате долгов и поднимает рейтинг предприятия, как надежного и исполнительного партнера на рынке капиталов.

[165] Непропорционально высокое увеличение выручки от продаж по сравнению с темпами роста основных средств, по-видимому, могут быть обусловлены интенсификацией производства и внедрением наиболее рациональных методов его использования, наряду с другими мероприятиями. Анализу основных средств предприятия посвящена специальная работа, которая во многом позволит ответить на многие вопросы степени их обеспечения и эффективного использования.

[166]Которая впоследствии, вместе с результатами отдельных направлений анализ трудовых ресурсов, основных производственных фондов, материальных ресурсов, себестоимости и прибыли и пр.) внутреннего технико-экономического анализа позволит руководству предприятия принять оптимальные и обоснованные управленческие решения.

[167] В случае определения иного типа (нормального, неустойчивого или кризисного), финансового состояния студент выявляет его причины, которыми, в соответствии с выбранной моделью расчета, могут быть необоснованное завышение запасов и затрат и (иди) недостаток собственных оборотных средств.

[168] Завершение реконструкции и расширение производственной мощности предприятия (вместе с результативностью долгосрочных вложений) приведет к росту объемов произведенной продукции и прибыли, а причины сверхнормативных материальных запасов должны быть выявлены внутренним анализом и непременно устранены.

[169] При этом, некоторое снижение значений этих характеристик в отчетном периоде по сравнению с прошлым годом обусловлено выше привёденными причинами роста внеоборотных активов и материальных запасов.

[170] Предприятие пока недостаточно использует долгосрочных заемных средств бстоимости имущества. С одной стороны это положительный факт, так как степень риска сведена к минимуму. С другой стороны, недостаточное привлечение заемных средств не позволяет иметь данному предприятию большую свободу финансового маневра, снижает его инвестиционные возможности.

[171] Если у предприятия неблагоприятная ликвидность, но оно сохраняет финансовую устойчивость, то оно имеет шансы выйти из затруднительного положения. Но если у предприятия неудовлетворительные показатели финансовой устойчивости и ликвидности, то такому предприятию для выхода из затруднительного состояния нужны время и инвестиции, или оно, с большой долей вероятности, окажется банкротом.

[172] При этом условия всех четырех неравенств выдерживаются.

[173] В структуре активов сохраняется стойкая тенденция преобладания активов низших классов (труднореализуемых) ликвидностей что не способствует положительной платежеспособности предприятия.

[174]На этот коэффициент обращают внимание, прежде всего акционеры, так как он показывает возможность покрыть КО за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности. Для более детального анализа этого коэффициента целесообразно использовать форму 4 бухгалтерской отчетности "Отчет о движении денежных средств".

[175] Общий коэффициент покрытия показывает, что с учетом запасов и затрат у предприятия имеется достаточно ликвидных средств для выполнения краткосрочных обязательств. Коэффициент ликвидности товарно-материальных ценностей достаточно высок. Эти запасы, после продажи могут быть использованы для покрытия краткосрочных обязательств.

[176] При удовлетворительной структуре баланса для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца: Так как этот коэффициент >1, то это означает, что предприятие располагает реальной возможностью не утратить платежеспособность в ближайшие три месяца. В случае равенства этого коэффициента <1, то это означало бы, что предприятие может утратить свою платежеспособность в ближайшие три месяца.

[177] В ряде случаев предприятие может оплатить свои обязательства только за счет продажи запасов. Недостаток: денежных средств, дебиторской задолженности и вложенных денных бумаг может быть очевидным. Это может быть обусловлено желанием предприятия иметь быстрый оборот финансовых ресурсов, а не накапливать их в разных формах. Вместе с тем, инвесторов интересует полное обеспечение вложенных средств в ЦБ акционерного общества: Поэтому необходимо обратить внимание на увеличение доли активов в виде денежных средств.

[178] В системе критериев для принятия решения о несостоятельности (банкротстве) предприятия основополагающим показателем для оценки удовлетворительности структуры баланса является коэффициент текущей ликвидности вместе с зависимым от него коэффициентом обеспеченности оборотных средств собственными оборотными средствам и коэффициентом восстановления (утраты) платежеспособности (см.стр. 63).

[179] Оборачиваемость практически всех средств в отчетном периоде несколько увеличилась, что является свидетельством повышения деловой активности предприятия.

[180] Студент выполняет эти (сквозные) работы на начальной стадии анализа в соответствии с индивидуальным вариантом заданий и с помощью соответствующих методических пособий (см. содержание).