Оценка интенсивности и эффективности использования капитала

Финансовое состояние предприятия во многом определяется результативностью его работы. Поэтому для определения финансового состояния предприятий и причин его изменения используются коэффициенты оборачиваемости (деловой активности), и рентабельности.

Оценка интенсивности использования капитала (деловой активности - стр. 66).

В таблице 8 приведены показатели деловой активности[149].

Наиболее обобщающим показателем в этом перечне является коэффициент общей оборачиваемости капитала. Он отражает скорость оборота всего капитала или интенсивность использования всех имеющихся у предприятия ресурсов, независимо от их источников[150].

Анализ оборачиваемости капитала

Таблица 8

Наименование	Показатели оборачиваемости	Отклонения
показателей	Скорость оборота	Прод. оборота	Ск.об.	Пр. Об.
	Пр. пер.	Отч. пер.	Пр. пер.	Отч. пер.
Коэфф. общей оборачиваемости капитала	0,604.	0,633	595,90	568,30	0,03	-27,60
Коэфф. обор. оборотного капитала	1,81	1,95	198,63	184,27	0,14	-14,37
Коэфф. обор.материальных об. средств	8,71	8,38	41,32	42,98	-0,34	1,66
Коэфф. обор.денежных средств	4,20	5,05	85,81	71,24	0,86	-14,57
Коэфф. обор. краткосрочных вложений	18,12	26,13	19,86	13,78	8,00	-6,09
Коэфф. обор. дебиторской задолженн-ти	6.97	6.40	51,64	55,28	-0,57	4,63
Коэфф. обор, кредиторской задолженн-ти	11.9	12,89	32,18	27,93	1,70	-4,25
Фондоотдача осн. средств	1,09	1,17	331,06	307,11	0,08	-23,94
Фондоотдача осн. средств и внеоб. акт.	0,91	0,94	397,27	384,03	0,03	-13,24
Коэфф. обор. собственного капитала	0.71	0.75	506.52	483.05	0.03	-23.46

Как следует из приведенных в таблице данных, за отчетный период времени этот показатель увеличился с0.604 до 0.633, что соответствует сокращению продолжительности оборота на 27.6 дней, Это означает, что полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль, в отчетном периоде на предприятии совершается быстрее. Изучая оборачиваемость капитала по стадиям кругооборота, можно проследить, на каких стадиях произошло замедление или ускорение оборачиваемости капитала.

Так, снижение общей оборачиваемости на 27.60 дней (с 595.90 до 568.29 дней), распределено примерно равномерно между снижением оборачиваемости основных средств и внеоборотных активов на 13.23 дня (с397.26 до 384.03 дней) и оборотного капитала на 14.37дней (со 198.63 до 184.26 дней):

Продолжительность оборота капитала во многом зависит от его структуры (соотношения основного и оборотного).

Чем выше доля оборотного капитала (Уок), тем быстрее он оборачивается (сравни снижение оборачиваемости оборотного капитала (Пок), равное - 14.36 дней, и внеоборотных активов - 13.23 дней), и, наоборот, при снижении доли оборотного капитала оборачиваемость капитала (Тк дней) снижается:

Тк=Ток/Уок

Для расчета влияния оборачиваемости оборотного капитала и его содержания в общем капитале на общую оборачиваемость используют метод цепных подстановок.

Тк0=Ток0/Уок0=595.90

Тк1-То1/Уок1=568.29

ТкУ=Ток0/Уок1 = 12.60

Таким образом, общее ускорение, равное δТп=Тк1- Тк0 = - 27.60 дней обусловлено изменением долей оборотного капитала в общей его сумме на δTпy =ТкУ - Тк0 = 612.0-595.90 = 16.70 дней и изменением оборачиваемости оборотных средств на:δТпo = Тк1 - ТкУ =568.29-612.60 = - 44.30 дней. В итоге:δТп = dTпy+ dТпо =16.70+(-44.3О)=-27,60дней.

Общая оборачиваемость основного и оборотного капитала представляет собой сумму частных показателей оборачиваемости отдельных активов.

Основной причиной снижения оборачиваемости внеоборотных активов (на 13.23 дня с 397.26 до 384,03 дней)является снижение оборачиваемости основных средств(ОС) (на 23.94 дня с 331.05 до 307.1 дней). То есть, оборачиваемость других внеоборотных активов (нематериальные активы, незавершенное строительство, долгосрочные вложения и прочие внеоборотные активы) является менее благоприятным фактом и компенсирует положительное влияние оборачиваемости ОС.

Снижение оборачиваемости оборотного капитала (на 14.36 дней со 198.63 до 184.26 дней) обусловлено преимущественно снижением оборачиваемости денежных средств (на 14.57 дней с 85.80 до 71.23 дней), в то время как оборачиваемость материальных запасов и дебиторской задолженности несколько повысилась.

Оборачиваемость капитала может быть несколько замедлена, в связи с образованием сверхнормативных запасов материальных ценностей[151], увеличения суммы средств в дебиторской задолженности и денежной наличности. При этом оборачиваемость кредиторской задолженности несколько уменьшилась (на 4.25 дня с 32.17 до 27.92 дней).

Следует также отметить заметное увеличение скорости оборачиваемости собственного капитала на 23.46 дней с 506.51 до 483.05 дней.

Произведем расчет экономического эффекта, обусловленного ускорением оборачиваемости.

Величина относительного высвобождения средств из оборота (Э) определяется, как:

Э = (Vф/Д) * δТ= (131106/360) * (568.29-595.90)=

= -10052 тыс. руб.

или, что тоже:

Э = Aоб1-Aoб0 * Kv(V1/V0) = 206966-

199494*(131106/120520)=10052 тыс. руб.

Прирост объема продукции (δV)[152] составит:

δV= (KO1-KOо)* А1 =(0.633-0.604)*206966=

= 6073тысруб.

Увеличение суммы прибыли (δП)[153]определяют по очевидной зависимости:

δПк = (KO1-KOo)* A1 * Rvo = (0.633-0.604)*206966*0.213 = 1292тыс.руб.

Оценка эффективности использования капитала (см.cтр. 74)

Как уже было отмечено, показатели рентабельности являются наиболее обобщенной характеристикой эффективности или целесообразности функционирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия, (они определяют размер прибыли, полученной с каждого рубля затраченных средств).

Анализ рентабельности позволяет выявить основные причины высокой или низкой результативности работы предприятия, и, как следствие, причины ухудшения или улучшения его финансового состояния[154].

В таблице 9 приведен перечень показателей рентабельности.