Формирование и оценка заемного капитала в форме облигационных займов

Одним из источников привлечения заемных средств является эмиссия предприятием собственных облигаций. Средства от размещения облигаций направляются предприятием, как правило, на цели финансирования своего стратегического развития. Разработка финансовых аспектов эмиссии облигаций включает: объем эмиссии, номинальную стоимость облигации, вид финансовых инструментов и срок их обращения, %ставку и др. Номинал.стоим-ть всех выпущенных облигаций не должна превышать размера УК общества, либо величину обеспечения. Общ-во может выпускат облигации с единовременным сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки. Общ-во в праве выпускать облигации, обеспеченные залогом определенного имущества; облигации под обеспечение, предост-е ему 3ми лицами; облигации без обеспечения. Оценка: 1)Стоим-ть ЗК, привлек.за счет эмиссии корпор.облигаций где С_кп-ставка купонного % по облигации, Н_с-ставка налога на прибыль, У_эз- уровень эмиссионный затрат, по отношению к объему эмиссии. 2) Стоим-ть ЗК в форме облигаций , где ¯Д-средняя сумма дисконта по облигации, Н_о-номинал облигации,У_эз- уровень эмиссионный затрат, по отношению к сумме привлеч.за счет эмиссии облигаций. Достоинства: 1. эмиссия облигаций не ведет к утрате контроля над управлением предприятием; 2. облигации могут быть выпущены при невысоких финн. обязательствах по %; 3. облигации имеет большую возможность распространения. Недостатки: 1.облигации не могут быть выпущены для формирования уставного фонда и покрытия убытков; 2. эмиссия облигаций связана с существенными затратами финансовых средств и требует продолжительного времени; 3. Высокий уровень финансовой ответственности предприятия за своевременную выплату процентов и суммы основного долга.