Методы обоснования управленческих решений в условиях риска и неопределенности

Обоснование и выбор конкретных управленческих решений, связанных с финансовыми рисками, базируется на концепции и мето­дологии „теории принятия решений". Эта теория предполагает, что реше­ниям, связанным с риском, всегда свойственны элементы неизвестности конкретного поведения исходных параметров, которые не позволяют четко детерминировать значения конечных результатов этих решений. В зависимости от степени неизвестности предстоящего поведения ис­ходных параметров принятия решений различают „условия риска", в которых вероятность наступления отдельных событий, влияющих на конечный результат, может быть установлена с той или иной степенью точности, и условия неопределенности, в которых из-за отсутствия не­обходимой информации такая вероятность не может быть установлена. Теория принятия решений в условиях риска и неопределенности основывается на следующих исходных положениях:

1. Объект принятия решения четко детерминирован и по нему известны основные из возможных факторов риска. В финансовом менеджменте такими объектами выступают отдельная финансовая опе­рация, конкретный вид ценных бумаг, группа взаимоисключающих ре­альных инвестиционных проектов и т.п.

2. По объекту принятия решения избран показатель, который наилучшим образом характеризует эффективность этого решения. По краткосрочным финансовым операциям таким показателем изби­рается обычно сумма или уровень чистой прибыли, а по долгосроч­ным — чистый приведенный доход или внутренняя ставка доходности.

3. По объекту принятия решения избран показатель, характе­ризующий уровень его риска, финансовый риски характеризуются обыч­но степенью возможного отклонения ожидаемого показателя эффективности (чистой прибыли, чистого приведенного дохода и т.п.) от сред­ней или ожидаемой его величины.

4. Имеется конечное количество альтернатив принятия реше­ния (конечное количество альтернативных реальных инвестиционных проектов, конкретных ценных бумаг, способов осуществления опре­деленной финансовой операции и т.п.).

5. Имееется конечное число ситуаций развития события под влиянием изменения факторов риска. В финансовом менеджменте каж­дая из таких ситуаций характеризует одно из возможных предстоящих состояний внешней финансовой среды под влиянием изменений от­дельных факторов риска. Число таких ситуаций в процессе принятия решений должно быть детерминировано в диапазоне от крайне благо­приятных (наиболее оптимистическая ситуация) до крайне неблагоп­риятных (наиболее пессимистическая ситуация).

6. По каждому сочетанию альтернатив принятия решений и ситуаций развития события может быть определен конечный пока­затель эффективности решения (конкретное значение суммы чистой прибыли, чистого приведенного дохода и т.п., соответствующее дан­ному сочетанию).

7. По каждой из рассматриваемой ситуации возможна или не­возможна оценка вероятности ее реализации. Возможность осуще­ствления оценки вероятности разделяет всю систему принимаемых рисковых решений на ранее рассмотренные условия их обоснования („Условия риска" или „условия неопределенности").

8. Выбор решения осуществляется по наилучшей из рассмат­риваемых альтернатив.