Ции, для которых фондовые опционы обеспечивают немалую часть вознаграж-

Дения, имеют еще больший стимул добиваться результатов, соответствующих

Целям акционеров компании.

Это достаточно сложное, но в то же время очевидное описание принципа

Максимизации. Как было сказано ранее, мы главным образом работаем с гипо-

Тезой максимизации прибыли, потому что она соответствует большинству на-

Ших намерений. К правилу максимизации благосостояния мы вернемся в гла-

Ве 12, когда будем обсуждать решения компании об инвестициях и заменах,

Включающих расходы, прибыль от которых компания получит спустя значи-

Тельный период времени. Там же мы кратко обсудим, как рынок стремится уста-

Новить норму прибыли, которая ему нужна от компании (и следовательно, уста-

навливает ставку дисконтирования k, стоимость капитала компании). Также

В главе 12 мы рассмотрим вопрос о риске и неуверенности и попытаемся найти

Способы справиться с ними.

РЫНОЧНАЯ ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬ

И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ДОБАВЛЕННАЯ СТОИМОСТЬ

Во многих публикациях благосостояние акционеров оценивается путем умно-

Жения цены акции, которая берется из отчетов по фондовой бирже, на общее

Количество выпушенных акций. Результатом, конечно, является текущая сто-

Имость всех акций, которая отражает стоимость компании по рыночной оцен-