Работкам по сравнению с компаниями, работающими в высокоцикличных

Отраслях (например, сталь, автомобили и недвижимость), и компаниями, рабо-

Тающими в высокотехнологических сферах.

Финансовый риск касается колебания прибыли в результате использова-

Ния кредита. Использование кредита указывает на то, какая часть компании

Финансируется в долг. При определенной степени использования кредита при-

Быль, выпадающая на долю акционеров, будет расходиться с общей прибылью

(до выплаты процентов и налогов). Чем выше доля использования кредита, тем

Больше потенциальные флуктуации доходов акционеров. Таким образом, фи-

Нансовый риск сопровождает использование компанией кредитов.

Как получить критерий благосостояния акционеров? Мы получаем этот

Критерий, дисконтируя на сегодняшний момент времени денежные потоки,

которые акционеры планируют получить в будущем. Так как мы знаем сегод-

Няшнюю цену акций компании, мы можем — учитывая ожидаемые дивиденды,

Которые должны получить акционеры, — определить ставку дисконта, приме-

Няемого к конкретным акциям. Эта ставка дисконта учитывает чистую ценность

денег во времен≫ и премии по двум категориям рискон. Поток дивидендов по-

Казывает денежные поступления акционеров, потому что это все, что они ре-