Которые необходимы компании для достижения этих денежных потоков)

Другим показателем, разработанным Штерном Стюартом, является Эко-

Номическая добавленная стоимость (ЭДС) (Economic Value Added (EVAR)).

ЭДС рассчитывается следующим образом:

ЭДС = прибыль на суммарный капитан - цена капитала х

Х суммарный капитал.9

Фактически в расчете прибыли на капитал {прибыль разделить на капи-

Тал) нет ничего нового. Однако ЭДС вычитает предполагаемую цену капитала

Из прибыли. Если получившееся значение положительное, тогда компания за-

Работала больше, чем требует инвестор, и это увеличит благосостояние инвес-

Тора. Если же цена капитала превышает прибыль, то благосостояние разруша-

Ется.

Чтобы избежать искажения результатов, вызванного бухгалтерскими услов-

Ностями, Штерн Стюарт делает ряд корректировок данных по прибыли и ка-

питалу. В действительности можно сказать, что ЭДС похожа на ≪экономиче-

скую прибыль≫, которая вкратце упоминается в следующем разделе этой главы

И подробно рассматривается в главе 9. Однако когда подсчитываются эти дан-

Ные, ОНИ в основном основываются на прошлых результатах и не всегда описы-

Вают будущую прибыльность компании. Тем не менее Штерн Стюарт говорит,

Что существует тесная взаимосвязь ЭДС и РДС, — если менеджеры улучшат

Показатель ЭДС, с большой вероятностью можно будет ожидать у чучшеиия

РДС.