Собственного капитала, означающей реальность его денежного наполнения

Как известно, в составе собственного капитала могут быть выделены две составляющие: инвестированный и накопленный капитал. Именно тенденция к увеличению накопленного капитала свидетельствует о способности предприятия наращивать средства, вложенные в активы предприятия, и характеризует его финансовую устойчивость. В нашем случае имеет место незначительное сокращение роста накопленного капитала.

Кроме того, в составе собственного капитала значительный удельный вес может приходиться на такой его элемент, как добавочный капитал. С учетом значительности сумм переоценки основных средств в величине добавочного капитала организации, а также собственного капитала в целом (в нашем случае добавочный капитал на конец анализируемого периода составил 67,55 % в общей сумме собственных средств организации, а доля переоценки в величине добавочного капитала — 87,32 %) следует особое внимание уделять анализу информации, аккумулируемой на субсчете «Прирост стоимости имущества по переоценке», поскольку факт переоценки сам по себе не означает реального денежного наполнения, а значит, не повышает платежеспособность

организации.

Как видно из табл. 13.7, ни текущие активы, ни материально-производственные запасы не обеспечены собственными источниками их формирования, поскольку собственные оборотные средства организации принимают отрицательные значения. Это означает то обстоятельство, что собственные средства вложены в иммобилизованные активы, а финансирование текущей деятельности организации осуществляется главным образом за счет заемных и привлеченных средств.

Вместе с тем сам факт использования заемных средств организацией для финансирования ее текущей деятельности нельзя рассматривать исключительно как отрицательное явление, поскольку она с успехом рассчитывается по своим обязательствам, о чем свидетельствует рассчитанный далее коэффициент покрытия процентов, и продолжает генерировать прибыль, что свидетельствует о достаточном запасе финансовой прочности.

Наконец, учитывая то обстоятельство, что специфика деятельности анализируемой организации обусловливает высокий удельный вес иммобилизованных активов в общем объеме ее имущества (соответственно 88,19%и88,62%на начало и конец анализируемо-

го периода), следует обратить внимание на почти критический уровень износа основных средств (более 60 %), что с неизбежностью потребует новых капиталовложений в целях сохранения и роста конкурентных преимуществ компании на рынке услуг связи. Но при этом нужно учитывать, как долго служат основные средства, имеет ли место их ускоренная амортизация, каков порядок начисления износа.

Как уже было отмечено на этапе предварительного анализа, отрицательным с точки зрения финансового благополучия компании является факт значительного превышения кредиторской задолженности над дебиторской по состоянию на конец анализируемого периода (коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности снизился с 1,1 до 0,26).

В целом приведенные в табл. 13.7 показатели финансовой устойчивости в отчетном году в основном имели тенденцию к ухудшению. Вместе с тем однозначного вывода о степени финансовой устойчивости (неустойчивости) компании сделать нельзя, поскольку в краткосрочном аспекте в отчетном периоде ее финансовое положение характеризуется как критическое, а в долгосрочном — оно по-прежнему финансово устойчиво.

Нельзя не отметить и такие важные моменты в характеристике финансового состояния аншшзируемой организации, как отсутствие убытков, просроченной кредиторской задолженности, не погашенных в срок займов и кредитов, выданных векселей, не говоря о задолженности по налогам и по оплате труда персоналу.

В то же время способность своевременно выполнять свои финансовые обязательства является признаком финансовой устойчивости организации, что находит отражение в высоком уровне ликвидности и платежеспособности. Поэтому следует более глубоко проанализировать именно эти показатели финансово-хозяйственной деятельности компании.