Бокс 3.1. Ожидания

Для того чтобы выразить формально ожидания, необ­ходимо явно признать существование неопределенности. Мы рассматриваем случайную переменную x_t в периоде t, обозначаем ее ожидаемое значение в периоде времени t + 1, как _tx_{t + 1}.

Рациональные ожидания основаны на том, что раз­ность между ожидаемым значением переменной и ее фак­тическим значением нельзя предсказать: x_{t + 1} – _tx_{t + 1} = ε_{t + 1},

где ε - это случайная ошибка прогнозирования, иногда на­зываемая белым шумом^[24]. Если ε равна нулю в течение каждого периода, мы просто рассматриваем случай со­вершенного предвидения.

Адаптивные ожидания основаны на том, что хозяйству­ющие субъекты постепенно исправляют свои ошибки. Со­гласно этой точке зрения, если они недооценивали какую-либо экономическую переменную в прошлый раз, они по­вышают уровень ожиданий; если они ее переоценили, они сокращают прогнозируемую величину: _tx_{t + 1} – _{t - 1}x_t = α(x_t – _{t - 1}x_t),

где α - степень, до которой субъекты экономической дея­тельности могут регулировать свои прогнозы в зависимо­сти от допущенных ошибок. Этот путь «проб и ошибок», пока он имеет смысл, предполагает, что субъекты накапли­вают знания лишь на основе своего предыдущего опыта. Статические ожидания, при которых субъекты не прогно­зируют никаких изменений, могут рассматриваться как особый случай (α = 0), в то время как миопические ожида­ния (α = 1) предусматривают тождество между прогно­зом и реальным показателем предыдущего периода.

Альтернативой является исходная посылка, согласно которой субъекты формулируют экстраполяционные ожи­дания, считая, что будущее является продолжением прошлого: _tx_{t + 1} = x_t + β(x_t – x_{t - 1}), где степень, в которой тенденции прошлых лет, по мне­нию субъектов, могут сохраниться в будущем.

В настоящей книге гипотеза рациональных ожиданий принимается по двум причинам. Первая причина - внутренняя логичность. Эко­номическая наука исходит из предположения, что поведение хозяйствующих субъектов рацио­нально. Если мы признаем это предположение верным относительно потребления и производ­ства, то почему бы нам не сделать этого в отно­шении формирования ожиданий? Во-вторых, несмотря на то, что рациональные ожидания могут казаться нереальными (несомненно, обыкновенные люди информированы недоста­точно хорошо, чтобы их поведение было рациональным), альтернативные концепции не ближе к действительности в своем утверждении о том, что субъекты систематически ошибают­ся. Если экономические субъекты делают систе­матические ошибки и, вследствие этого получа­ют убытки, они предпримут шаги для устране­ния таких ошибок в будущем.

Фактически, для того, чтобы гипотеза рацио­нальных ожиданий распространялась на всю экономику, достаточно, чтобы ей соответствова­ло поведение нескольких хорошо информиро­ванных субъектов. Если профсоюзы действуют в интересах своих членов, достаточно того, чтобы их ожидания оказались в среднем верны. Для функционирования финансовых рынков необ­ходимо, чтобы профессиональные торговцы бы­ли хорошо информированными и располагали достаточным количеством ресурсов. Если они чувствуют, что цены слишком низки по сравне­нию с их оценкой, они будут покупать, что при­ведет к повышению цен. Если цены превышают их ожидания, они начнут продавать. Менее ин­формированные покупатели принимают рыноч­ные расценки, так как полагают, что эти расценки в среднем правильны, даже если они никогда не бывают абсолютно правильными.