Общий обзор. Диаграмма кругооборота, рассмотренная в предыдущей главе, отражает доходы и расходы трех основных секторов экономики: частного сектора

Диаграмма кругооборота, рассмотренная в предыдущей главе, отражает доходы и расходы трех основных секторов экономики: частного сектора, государства и остального мира. Каждый из этих секторов имеет свой чистый финансо­вый остаток. Если объем инвестиций превыша­ет объем частных сбережений, частный сектор становится заемщиком. Если расходы государ­ства превышают его доходы, оно также стано­вится заемщиком. Если бюджеты и государст­венного и частного секторов имеют дефицит, то заемщиком становится страна в целом. Это оз­начает, что ее счет текущих операций также имеет дефицит. В этом случае внешний мир имеет излишек платежного баланса в международном обмене с этой страной. В качестве альтернативы дефицит государственного бюд­жета может быть полностью устранен посред­ством привлечения сбережений частного сек­тора, при этом баланс текущих операций остается незатронутым

Занимая и кредитуя, субъекты экономиче­ской деятельности могут распределять ресурсы между настоящим и будущим, Заимствование позволяет использовать сегодня будущие ресурсы, снижая будущие расходы. Предостав­ление займов позволяет субъектам отложить ис­пользование имеющихся ресурсов до опреде­ленного времени в будущем. В результате эта деятельность соединяет настоящее и будущее: долги рано или поздно должны быть выплаче­ны, в то время как накопленные активы рано или поздно будут израсходованы. Способность кредитовать и занимать зависит от ожиданий по поводу будущих экономических условий. По­скольку ожидания являются центральной и все­объемлющей особенностью экономической жизни, было бы естественно начать Часть II с детального изучения межвременных бюджетных ограничений, с которыми сталкиваются субъекты экономической деятельности, В этой главе описываются ограничения всех трех сек­торов, показано, как они взаимодействуют.

Современная макроэкономическая теория подчеркивает значимость ожиданий для теку­щего поведения. Например, если испанские или (бывшие) восточногерманские рабочие будут ожидать быстрого повышения уровня доходов, несмотря на их низкий уровень сегодня, для них может иметь смысл занять деньги и повы­сить таким образом свой теперешний уровень жизни, вместо того чтобы ждать. И наоборот, счастливчик, выигравший в лотерею, захочет сохранить большую часть выигрыша, потому что такой случай вряд ли повторится. Решения об инвестициях, принимаемых фирмами, также напоминают пари относительно будущего спроса. Не настоящее, не прошлое, а ожидания оказывают решающее воздействие на решения, принимаемые фирмами при распределении своего капитала.

3.2. Думая о будущем