Дефицит денежных средств. Причины и последствия. Меры по увеличению потока денежных средств

Это отрицательное сальдо. Причины: низкий уровень рентабельности; снижение объемов продаж; замедление оборачиваемости оборочных средств; быстрый рост и расширение производства. Внешние: снижение платежеспособного спроса на продукцию; увеличение тарифов на транспортные перевозки. Последствия: нарушение сбалансированного платежного оборота; снижение текущей платежеспособности и ликвидности (как способ выплаты краткосрочных обязательств); снижение финансовой устойчивости предприятия. Меры: 1. управление денежными потоками предприятия: бюджетирование д/с; ускорение инкассации дебиторской задолженности; сокращение расчетов денежной наличностью; план календарь; оптимизация остатка д/с. 2. управление основными и оборотными материалами активов: продукция неиспользованных ОС, ненужных материальных запасов; нормирование запасов; повышение доли собственных оборотных средств при формировании текущих активов. 3. мероприятия производственного характера: внедрение системы планирования производства; планирование потребности в материалах; сокращение производственного цикла; предотвращение инженерных изменений в технических документах.

На общий денежный поток предприятия существенное влияние оказывают динамика выручки от реализации, величина оборотных и внеоборотных активов, объем заемных средств. К процессу управления совокупным (приток и отток денег) денежным потоком предъявляют следующие требования. Продавать как можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные расходы, но и амортизацию основных средств и нематериальных активов (некассовую статью), которая на практике увеличивает денежный поток. Оптимально ускорять оборачиваемость соответствующих активов, избегая их дефицита, что может привести к снижению объема продажи товаров (услуг). Как можно быстрее собирать денежные средства у дебиторов, не забывая, что чрезмерные требования ко всем покупателям могут привести к снижению будущего объема продаж. Для ускорения получения денег от дебиторов целесообразно использовать скидки с цен на товары и услуги. Постараться достичь приемлемых сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для будущей деятельности предприятия, использовать любые преимущества, предоставляемые скидками, существующими у поставщиков. Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю, так как отрицательное сальдо по одному виду деятельности компенсируется положительным сальдо по другому его виду. Благоприятный (близкий к нулю) совокупный денежный поток может быть достигнут за счет покрытия отрицательных показателей по текущей деятельности притоком средств от продажи активов или привлечения краткосрочных банковских кредитов. В данном случае величина денежного потока скрывает реальную убыточность деятельности предприятия. В процессе анализа денежных потоков целесообразно ответить на следующие вопросы. При притоке денежных средств. Не произошел ли приток за счет увеличения краткосрочных обязательств, которые потребуют оттока (погашения) в будущем? Нет ли здесь роста акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций? Не было ли распродажи имущества (основных средств и производственных запасов)? Сокращаются ли запасы материальных ценностей, незавершенного производства, товаров и готовой продукции на складе? При оттоке денежных средств. Нет ли снижения показателей оборачиваемости активов? Нет ли замедления их оборачиваемости? Не растут ли абсолютные значения запасов и дебиторской задолженности? Не было ли чрезмерных выплат акционерам сверх рекомендуемой нормы распределения чистой прибыли (30—40%)? Своевременно ли выплачиваются налоги в бюджетную систему государства и взносы во внебюджетные фонды? В результате аналитической работы можно сделать предварительные выводы о причинах дефицита денежных средств. Такими причинами могут быть: низкая рентабельность продаж, активов и собственного капитала, которая не может покрыть нормальную потребность в оборотном капитале вследствие высокой инфляции; снижение объемов производства и продажи продукции из-за потери крупных покупателей; отвлечение денежных средств в излишние производственные запасы и незавершенное производство; влияние инфляции на запасы; большие капитальные затраты, не обеспеченные источниками финансирования; влияние инфляции на капитальные вложения; высокие выплаты налогов и сборов в бюджетную систему; нерациональная дивидендная политика, ведущая к чрезмерным выплатам акционерам; высокая доля заемного капитала в пассиве баланса (свыше 50%) и связанные с этим значительные выплаты процентов за пользование кредитами и займами; снижение коэффициента оборачиваемости оборотных активов, то есть вовлечение в оборот предприятия дополнительных денежных средств. На практике возникают сразу несколько причин дефицита денежных средств. Однако наиболее негативным для предприятия является сочетание высокой доли заемных средств в пассиве баланса (более 50%) и низкая доходность активов при отрицательном сальдо денежного потока. Следует подчеркнуть, что далеко не во всех случаях отрицательное сальдо свидетельствует о неудовлетворительном прогнозе. Быстрый рост объема производства требует большей массы денег, поэтому развивающееся предприятие часто имеет отрицательный денежный поток (приток денег меньше их оттока), который покрывается за счет кредитов и займов. Здесь необходимо изучить основные направления расходования средств предприятия. Так как при наличии высокой доходности оно имеет возможность покрыть свои долговые обязательства и генерировать значительный денежный поток в будущем. Например, при высоких капитальных затратах необходимо проанализировать будущую отдачу от этих вложений в форме чистой прибыли и амортизационных отчислений. В западных корпорациях разработана эффективная система управления денежными средствами, дебиторской и кредиторской задолженностью. Она предусматривает: 1. Синхронизацию притока и оттока денег, то есть максимально возможное приближение времени получения дебиторской задолженности и погашения кредиторской. Это позволяет снизить остаток денежных средств на расчетном счете, сократить объем привлечения займов и расходы по обслуживанию долга. 2. Снижение объема денежных средств, находящихся в пути (использование электронных денег), а также электронных чековых переводов. 3. Контроль выплат за счет централизации расчетов в головной финансовой компании, применение счетов с нулевым остатком. Средства с этих счетов автоматически переводят в ликвидные ценные бумаги, если имеет место их избыток, и наоборот, если наблюдается их дефицит. На практике нередко недостаток денежной наличности восполняют посредством соглашения с банком об овердрафте. На счете с нулевым остатком нет необходимости постоянно держать денежные средства. 4. Продажу дебиторской задолженности (с дисконтом) специальным факторинговым компаниям или банкам. 5. Немедленную выписку счетов при продаже больших партий товаров. 6. Отсрочку в уплате денежных средств покупателям для стимулирования спроса на товары поставщиков. 7. Скидки с цены товаров, предоставляемые продавцом покупателю при досрочной оплате за наличные денежные средства (спонтанное финансирование). 8. Получение залога с плательщика на сумму, не меньшую, чем остаток задолженности на счете дебитора. 9. Прогнозирование дебиторской задолженности в соответствии с принятой предприятием ценовой и маркетинговой политикой. 10. Организацию группы финансового контроля, которая имеет все права и обязанности контролировать уровень дебиторской задолженности (в составе отдела маркетинга или финансового отдела). 11. Ориентацию на большое число покупателей (их диверсификация) с целью снижения риска неуплаты товара одним из них.

№ 79. ВРЕМЕННО СВОБОДНЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ.

ПРИМЕРЫ ВАРИАНТОВ ВЛОЖЕНИЯ

Используются для краткосрочных финансовых вложений. К ним относятся различные финансовые инструменты, являются объектом инвестирования с низкими рисками и сроками погашения менее года. Источниками финансов предприятия – срочные финансовые вложения являются избытком объема денежных средств, превышающих запланированный уровень необходимый для совершения сделок (платежей): гос. ц/б (облигации федерального займа); валютные банковские депозиты (сроком на месяц, год); сделки РЕПО (продажа долевых ц/б с одновременным принятием обязательств выпуска этих бумаг ч/з оговоренный промежуток времени); краткосрочные коммерческие векселя (т.е. необеспеченные краткосрочные долговые обязательства); депозитные сертификаты (свидетельства о вкладе в коммерческом банке на точно определенный период, под определенный %); биржевые облигации. Избыток денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные: с инфляцией и обесценением денежных средств; с упущенной выгодой от прибыльного размещения свободных денег. Инвестиции денежных средств в целях получения доходов[ Производство [ Запасы Предположим, в начале квартала на предприятии образовались временно свободные денежные средства в размере 100 тыс., руб., которые предполагается использовать для при обретения сырья. У менеджера предприятия появляются два варианта использования этих средств: 1) вложить их в приобретение сырья (табл. 23); 2) свободные деньги инвестировать в ценные бумаги, на пример облигации, на три месяца и взять кредит в банке на два месяца на приобретение сырья. Приобретение сырья Исходные данные Единица измерения Значение Сумма кредита на приобретение сырья Срок погашения кредита Годовая процентная ставка по кредиту Месячная доходность по облигациям Срок погашения облигаций тыс., руб. Месяцев месяцев 100 2 120 7 З Предприятия с участием иностранных инвестиций депозиты и вклады Ценные бумаги.

№ 80. ПРИМЕРЫ РАСПРЕДЕЛЕНИЯ НАКЛАДНЫХ РАСХОДОВ ПО ВИДАМ ПРОДУКЦИИ.

Наиболее приемлемой базой для распределения накладных расходов считается база, которая не только способствует калькулированию себестоимости продукта, но и является фактором, обусловливающим распределение накладных расходов Выбранный на этой основе фактор должен точно отражать функции накладных расходов. Ставки накладных расходов используются для отнесения производственных накладных расходов на единицы выпускаемой продукции Они рассчитываются следующим образом: Сумма накладных расходов. Величина базы распределения. При распределении накладных расходов на продуki предприятия могут применять различные базы. Однако какие бы базы ни были выбраны, славки накладных расходов должны постоянно контролироваться, особенно в тех случаях, когда постоянные расходы имеют тенденцию к росту по сравнению с основными расходами. Это обстоятельство также ведет к увеличению ставок накладных расходов и последовательному увеличению неточности распределения. Приведем классификацию методов распределения накладных расходов на продукт в зависимости от установленных ставок: расчет ставок на основе натуральных показателей, таких, как прямая заработная плата, прямые трудо - часы, машино - часы: определение ставок на основе объема производства, предполагаемого для распределения постоянных расходов; отнесение ставок ко всему предприятию ("общезаводская") или только к подразделению ("цеховая"); отнесение ставок к одной конкретной производственной линии или ко всем производственным линиям; использование отдельных ставок для распределения постоянных и переменных накладных расходов; применение отдельных ставок для различных элементов накладных расходов, связанных с материальными или трудовыми затратами. Наиболее часто применяются следующие базы распределения накладных расходов.Прямая заработная плата. Достоинство метода, использующего эту базу, заключается в том. что в этом случае принимается во внимание временной фактор. Однако оплата труда рабочих разном квалификации но различным тарифным ставкам и выплаты премий могу т оказан, негативное влияние на сравнение себестоимости видов продукции. Различные ставки достаточно точно отражают уровень квалификации или скорость работы, поэтому большую сумму накладных расходов следует распределять на операции, производимые высококвалифицированными рабочими, которые, как правило, производят дорогостоящую продукцию и комплексное оборудование. С практической точки зрения данный метод наиболее прост и экономичен (минимальные усилия счетного персонала и стоимость), что является важным вторичным условием в выборе подходящей базы. Он широко используется на предприятиях. Однако, несмотря на его частое применение, трудовые затраты являются не совсем корректной базой для распределения косвенных расходов в тех производствах, где используются отдельные цеховые ставки. Прямые трудо - часы (время работы производственных рабочих). Применяя данный метод, обычно исходят из того, что в этом случае отражается временной фактор, а наиболее важные элементы постоянных косвенных расходов (контроль, аренда, страховка и др.) являются функциями времени. Более того, дополнительная заработная плата, использование запасных частей и других непрямых материалов кшнеят от количества часов или вложенного труда. Прямые трудо - часы в качестве базы включают дополнительные расходы, связанные с расчетом трудо - часов, приходящихся на единицу продукции, поэтому они применяются не так широко, как прямая заработная плата. Наиболее эффективно использование данного метода при тех технологиях, когда применяется квалифицированный ручной груд, например шлифовка или сборка, особенно если трудовые операции являются центральным фактором производства. Машино - часы. Этот метод наиболее распространен в тех случаях, когда оборудование является основным фактором производства Развито механизации производства и автоматизации приводит к тому, что машинное время часто является лучшим признаком для распределения накладных расходов, чем прямые трудо - часы. Во многих случаях значительная часть производственных накладных расходов, состоит из амортизации оборудования, расходов на его содержание и эксплуатацию и затрат на электроэнергию Эти расходы наравне с дополнительной заработной платой и транспортно - заготовительными расходами имеют более тесную связь с использованием машин, чем с использованием прямого груда Однако, несмотря на теоретическое превосходство машино - часов как базы для распределения производственных накладных расходов, возникающие дополнительные затраты по расчетам и относительная сложность определения машинного времени для индивидуальных работ означают, что на пгг-.к—,'ке машино - часы применяются реже, чем прямая заработная плата.