Теория портфеля Г. Марковица

Предположения в теории:

· Инвестирование рассматривается как однопериодный процесс

· Эффективность р.ц.б.

· Выбор портфеля ц.б. осуществляется на основании оценки только доходности и риска.

· Из 2-х портфелей с одинаковой ожидаемой доходностью инвестор предпочтет портфель с меньшим риском

· Рынок состоит из конечного числа набора активов доходности, которых для заданного периода считаются случайными величинами

· Инвестор знает математическое ожидание доходности по каждой из ц.б. и попарные ковариации доходности

Эффективный портфель – портфель, обеспечивающий самую высокую ожидаемую доходность при заданном уровне риска или соответственно самый низкий риск пр при заданной ожидаемой доходности.

Свойства кривых безразличия:

1. Все портфели, лежащие на одной заданной кривой безразличия являются равноценными для нвестора

2. Инвестор будет счтать любой портфель лежащий на кривой безразличия, который находится выше и левее более привлекательным, чем любой который лежит на кривой, которая находится ниже и правее

3. Кривые безразличия не пересекаются

4. Инвестор имеет бесконечное число кривых безразличия

Основная идея модели Марковица заключается в том, чтобы статистически рассматривать будущий доход, приносимый финансовым инструментом, как случайную переменную. Тогда, если неким образом определить по каждому инвестиционному объекту вполне определенные вероятности наступления, можно получить распределение вероятностей получения дохода по каждой альтернативе вложения средств.