Приклад. Початкові інвестиції, грош.один

Проект А Проект B

Початкові інвестиції, грош.один. 70 000 85 000

Чиста притока (по роках),грош.один.:

1-й рік 28 000 35 000

2-й рік 33 000 30 000

3-й рік 38 000 25 000

4-й рік - 20 000

5-й рік - 15 000

6-й рік - 10 000

NPV, грош. один.; (q= 10%) 11 248 18 985

Проведений розрахунок NPV кожного проекту може призвести до початкового висновку про необхідність із двох взаємовиключних проектів прийняти проект В. Насамперед відзначимо, що термін "продуктивності" проекту В на три роки більше і саме ця обставина призвела до перевищення його чистої приведеної цінності над NPV проекту А в нашому розрахунку. Але ми не можемо не враховувати чинника альтернативності при ухваленні рішення: альтернативна вартість прийняття проекту В дорівнює вартості того чистого прибутку, що міг би принести заперечений нами проект А, що працює в рівних із проектом В умовах, тобто протягом 6 років. На практиці частіше усього так і виходить: проводять порівняння в умовах рівності термінів життя взаємовиключних проектів (при цьому звичайно використовують найменше загальне кратне їхніх термінів життя): "подовжують короткий" проект до терміна життя "довгого" і навпаки. У нашому ж випадку добудуємо проект А його трирічним "продовженням". Якими при цьому взяти щорічні величини чистої грошової притоки?

Роздивимося результати розрахунку NPV проекту А в залежності від трьох можливих варіантів (варіант 1 - повне повторення вже наявного потоку з четвертого року; варіант 2 - щорічні значення узяті на рівні середніх за перші три роки; варіант 3 - щорічні значення узяті на рівні останньоготретього року):