Анализ показателей рентабельности

Для оценки эффективности использования ресурсов, потреб­ленных в процессе производства, применяются показатели рента­бельности.

Показатели рентабельности характеризуют относительную доход­ность или прибыльность различных направлений деятельности пред­приятия. Они более полно, чем прибыль, отражают окончательные ре­зультаты хозяйствования, так как их величина показывает соотноше­ние эффекта с наличными или использованными ресурсами. Показатели измеряются в относительных величинах (процентах, коэффициентах).

Показатели рентабельности объединяют в несколько групп:

1) показатели, характеризующие рентабельность издержек про­изводства;

2) показатели, характеризующие рентабельность продаж;

3) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, прибыли от обычной де­ятельности, чистой прибыли по данным формы № 2 бухгалтерской отчетности.

1. Рентабельность затрат (R3) характеризуется отношением прибыли от продажи продукции (Пр) к полной себестоимости реа­лизованной продукции (С_п),%:

(4.26)

где:

С_п — общая сумма затрат на производство и реализацию про­дукции, или:

(4.27)

Коэффициент показывает уровень прибыли на 1 рубль затра­ченных средств. Рассчитывается в целом по предприятию, отдель­ным его подразделениям и видам продукции.

2. Рентабельность продаж (Rn) измеряется отношением вели­чины прибыли к объему продаж. Объем продаж выражается показа­телем выручки от продажи продукции за минусом налога на добав­ленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей.

В зависимости от показателя прибыли различают рентабель­ность продаж:

а) как отношение прибыли от продажи (Пр) к выручке от про­дажи (Rпр,), %:

(4.28)

б) как отношение налогооблагаемой прибыли (П_ч) к выручке от продажи (R_ч), %:

(4.29)

в) как отношение чистой прибыли (П_ч) к выручке от продажи

(4.30)

Рентабельность продаж характеризует эффективность предпри­нимательской деятельности: показывает, сколько получено прибы­ли с рубля продаж. Рассчитывается в целом по предприятию, отдель­ным видам продукции.

3. Коэффициенты рентабельности капитала исчисляются отно­шением величины прибыли к среднегодовой величине капитала и его составных частей.

При расчете коэффициентов используется налогооблагаемая прибыль (П_н), чистая прибыль (П_ч).

В зависимости от вида капитала различают показатели рента­бельности.

а) Рентабельность всего имущества (Rи) — как отношение на­логооблагаемой прибыли предприятия к среднегодовой стоимости имущества предприятия,%:

R_и = (П_и/И) • 100%, (4.31)

где:

И — среднегодовая стоимость имущества предприятия, опре­деляемая по данным актива баланса как среднеарифметическая ве­личина на начало и конец анализируемого периода, руб.:

И=(ВБ_н + ВБ_к)-0,5, (4.32)

где:

ВБ_н, ВБ_к — валюта баланса (общая стоимость имущества) со­ответственно на начало и конец отчетного периода, которая равна сумме итогов раздела I и II актива баланса (ВБ = Iр АБ + IIр АБ).

Коэффициент показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости имущества (активов) независимо от источников привлечения средств.

б) Рентабельность собственного капитала (R_ск) исчисляется от­ношением чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственно­го (акционерного) капитала, %:

R_ск= (П_ч/СК)-100%; (4.33)

где:

СК — среднегодовая стоимость собственного капитала, опре­деляемая как среднеарифметический итог собственных источников средств предприятия (итог III раздела пассива баланса) на начало (СК_н) и конец (СК_к) анализируемого периода, руб.:

СК = (СК_н + СК_к) • 0,5. (4.34)

Коэффициент играет важную роль при оценке уровня котиров­ки акций акционерных компаний на бирже.

Рентабельность имущества отличается от рентабельности соб­ственного капитала, так как в первом случае оцениваются все источники финансирования, включая внешние, а во втором — лишь собственные.

Если заемные средства приносят больше прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть исполь­зована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, упла­чиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно оцениваться отрицательно.

Анализ показателей рентабельности проводится на основе дан­ных бухгалтерской отчетности (формы № 1, 2) с помощью аналити­ческой таблицы 4.11.

Таблица 4.11

Динамика коэффициентов рентабельности

Показатели	Предыдущий период	Отчетный период	Изменение
Исходные данные, тыс. руб.
1. Выручка (нетто) от продажи продукции	25 852	34 374
2. Полная себестоимость реализованной продукции	22 248	29 623
3. Прибыль от продажи продукции
4. Прибыль до налогообложения
5. Чистая прибыль
Коэффициенты рентабельности
6. Рентабельность затрат, %	16,20 (3604/22248*100)	16,04 (4751/29623 *100)	-0,16
7. Рентабельность продаж по налогооблагаемой прибыли, %	9,825 (2540/25852» 100)	11,215 (3855/34374*100)	1,39
8. Рентабельность продаж по прибыли от продажи, %	13,94 (3604/25852 «100)	13,82 (4751/34374*100)	-0,12
9. Рентабельность продаж по чистой прибыли, %	6,55 (1694/25852*100)	7,74 (2659/34374 *100)	1,19
10. Рентабельность имущества, %	10,82 (2540/23471,5*100)	12,45 (3855/30971*100)	1,63
11. Рентабельность собственного капитала, %	13,55 (1694/12498,5*100)	15,61 (2659/17037*100)	2,06

Среднегодовая стоимость имущества анализируемого предприя­тия по данным бухгалтерского баланса (приложение № 1) составила:

• за предыдущий год: И₀ = (21 626 + 25 317) • 0,5 = 23 471,5 тыс. руб.;

• за отчетный год: И1 = (25 317 + 36 625) • 0,5 = 30 971 тыс. руб. Среднегодовая стоимость собственного капитала:

• за предыдущий год: СК_о = (11 024 + 13 973) • 0,5 = 12 498,5 тыс.

руб-;

• за отчетный год: СК1 = (13 973 + 20 101) • 0,5 = 17 037 тыс. руб.

Данные таблицы 4.11 позволяют сделать следующие выводы.

В целом по предприятию наблюдается улучшение в использова­нии имущества. С каждого рубля средств, вложенных в активы, пред­приятие получило в отчетном году прибыли больше, чем в предыду­щем периоде. Если раньше каждый вложенный в имущество рубль приносил почти 11 коп. прибыли, то теперь — 12,5 коп.

Рентабельность собственного капитала повысилась за отчет­ный период на 2,06 процентных пункта. Также возросла рентабель­ность продаж по чистой прибыли. Причиной положительных сдви­гов в уровне рентабельности стали опережающие темпы роста при­были, полученной от результатов финансово-хозяйственной деятельности (прибыли до налогообложения) и чистой прибыли, по сравнению с темпами роста стоимости имущества и объема продаж. Увеличение рентабельности продаж может означать повышение спроса на продукцию, улучшение ее конкурентоспособности.

Одновременно произошло снижение уровня рентабельности за­трат и рентабельности продаж, исчисленной по прибыли от прода­жи. Это обусловлено наибольшими темпами прироста затрат — 33,1% (7375 / 22248 • 100%) по сравнению с темпами прироста при­были от продажи продукции — 31,8% (1147 / 3604 • 100%).

Коэффициент рентабельности продаж, исчисленный по нало­гооблагаемой прибыли (11,21%), ниже уровня рентабельности про­даж, исчисленной по прибыли от продажи (13,82%). Разница между ними объясняется влиянием отрицательного сальдо от операцион­ной и внереализационной деятельности. Значение коэффициента продаж, исчисленного по чистой прибыли, ниже предыдущих пока­зателей, поскольку отражается «давление налогового пресса» на доходы предприятия.

На уровень и динамику показателей рентабельности оказыва­ют влияние факторы, формирующие прибыль предприятия: объем выпуска, цена, качество и структура продукции, затраты на произ­водство и реализацию продукции.

Факторный анализ показателей рентабельности предполагает использование различных моделей, некоторые из которых будут рас­смотрены в настоящей работе.

С помощью метода цепных подстановок определяется влияние изменений рентабельности продаж за счет факторов изменения вы­ручки от продажи продукции и себестоимости. Исходные данные для факторного анализа изменения рентабельности продаж приве­дены в таблице 4.12.

Таблица 4.12

Исходные данные для факторного анализа показателей рентабельности продаж:

Как видим, рентабельность продаж по сравнению с предыдущим периодом снизилась на 0,12 процентных пункта. На это отклонение оказали влияние два фактора: изменение объема продаж и себестои­мости.

Для выявления количественного влияния каждого фактора на конечный результат необходимо вычислить условный показатель рентабельности при отчетной выручке от продажи (В_р1) и базисной себестоимости (С_п0):

(4.35)

1. Влияние фактора изменения объема продаж на уровень рен­табельности продаж:

(4.36)

2. Влияние фактора изменения себестоимости на уровень рен­табельности продаж:

(4.37)

3. Сумма факторных отклонений дает общее изменение рента­бельности продаж за период:

. (4.38)

Результаты факторного анализа показали, что повышение се­бестоимости единицы продукции оказало на уровень рентабельнос­ти наибольшее влияние, чем рост объема продаж.

Анализ изменения рентабельности продаж может быть допол­нен факторами, влияющими на уровень себестоимости.

Для этого воспользуемся формулой расчета рентабельности продаж:

(4.39)

Из этой факторной модели следует, что на рентабельность про­даж влияют факторы, воздействующие на прибыль от продаж. Что­бы определить влияние каждого фактора на рентабельность про­даж, необходимо на основе метода цепных подстановок осуществить следующие расчеты.

1. Влияние изменения выручки от продажи на рентабельность продаж:

(4.40)

где:

— выручка от продажи в предыдущем (базисном) и от­четном периодах;

— базисная и отчетная себестоимость (за исключением коммерческих и управленческих расходов);

— базисные и отчетные коммерческие расходы;

— базисные и отчетные управленческие расходы;

— рентабельность продаж в базисном периоде, определяе­мая формулой:

2. Влияние изменения себестоимости реализации:

3. Влияние изменения коммерческих расходов:

4. Влияние изменения управленческих расходов:

Совокупное влияние факторов составляет:

Рентабельность продаж отчетного периода снизилась по срав­нению с рентабельностью предыдущего периода на 0,12 процент­ных пункта, что соответствует результатам таблицы 4.12.

Существует взаимосвязь между показателями рентабельности активов, оборачиваемостью _{активов и рентабельностью продаж, которую можно получить моделированием коэффициента рентабель­ности имущества по факторным зависимостям.

Рентабельность имущества определяется формулой:

Элементы данной формулы разделим на одну величину — вы­ручку от продажи, получим:

(4.45)

где:

П_н /В • 100% = R_nр —рентабельность продаж;

В / И = К_и — показатель, характеризующий оборачиваемость имущества (активов), или коэффициент ресурсоотдачи.

Получим формулу, которая отражает взаимосвязь между пока­зателями отдачи капитала и его оборачиваемости:

(4.46)

Иными словами, доходность капитала равна произведению рентабельности продаж и оборачиваемости капитала.

Рентабельность имущества может повышаться при неизменной рентабельности продаж путем ускорения оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рента­бельность имущества может расти за счет увеличения рентабельно­сти продаж.

Таким образом, прибыль предприятия, полученная с каждого руб­ля средств, вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемос­ти средств и от того, какова доля прибыли в выручке от продажи.

Полученная формула прямо указывает пути повышения рента­бельности капитала: при низкой рентабельности продаж необходи­мо стремиться к ускорению оборота производственных активов. В свою очередь, оборачиваемость активов зависит от того, насколько рациональна структура имущества, имеются ли сверхнормативные за­пасы, просроченная дебиторская и кредиторская задолженности и пр. Для оценки факторов, влияющих на изменение рентабельнос­ти имущества, используются данные таблицы 4.13.

I

Как видно из таблицы 4.13, рентабельность имущества повы­силась по сравнению с прошлым годом на 1,63 процентных пункта. Это произошло в результате воздействия двух факторов: изменения рентабельности продаж (доходности) и оборачиваемости всех средств предприятия.

С помощью метода цепных подстановок определяется влияние изменения факторов на рентабельность активов.

1. Влияние изменения рентабельности продаж:

(4.47)

2. Влияние изменения оборачиваемости имущества (активов):

(4.48)

Общая сумма влияния двух факторов составляет: 1,53 + 0,10 = 1,63%.

Таким образом, увеличение прибыли на 1 рубль реализован­ной продукции привело к росту рентабельности имущества предпри­ятия на 1,53%. Ускорение оборачиваемости всех средств предприя­тия также способствовало повышению уровня рентабельности пред­приятия на 0,10%.

Аналогично выполненным расчетам устанавливается влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала.