Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.
Коэффициент автономии (К) (или коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:
(3.1)
где:
СК — собственный капитал — источники собственных средств (итог III раздела пассива баланса «Капитал и резервы»);
ВБ — валюта баланса (сумма собственного и заемного капитала, то есть общая сумма финансирования).
Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия. Такое значение показателя дает основание предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами.
Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой прочности предприятия, стабильности и независимости его от внешних кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможность привлечения средств со стороны.
Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала (Кзк), который характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования:
Кзк = ЗК / ВБ, (3.2)
где:
ЗК — заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).
Эти два коэффициента в сумме: Ка+ Кзк = 1.
Изменение доли заемного и собственного капитала в общем капитале может быть по-разному оценено с точки зрения предприятия и внешних субъектов анализа. Например, для банка предпочтителен более высокий удельный вес собственных средств, так как в этом случае уменьшается финансовый риск. Предприятия могут быть заинтересованы в большем привлечении заемных средств, если доход от использования собственных средств выше уровня процентных ставок.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:
Кз/с = ЗК / СК. (3.3)
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости.
Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и Ка:
Кз/c=1/Ка-1 (3.4)
Отсюда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: Кз/с < 1.
Если значение данного коэффициента превышает единицу, то это указывает на потерю финансовой устойчивости. Однако при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности критическое значение коэффициента может быть выше единицы.
Отношение заемного капитала к собственному представляет собой так называемое плечо финансового рычага. Если сумма собственного капитала равна сумме заемного, плечо финансового рычага будет равно единице. Если плечо финансового рычага повышается (в результате повышения доли заемного капитала), следует установить влияние привлечения заемных средств на рост прибыльности собственного капитала. Важно стремиться к оптимальному уровню рассматриваемого отношения. Установить точно этот уровень достаточно сложно, так как на него оказывают влияние различные факторы.
Эффект финансового рычага возникает из-за разницы в уровне процентной ставки и прибыльности собственного капитала, а также в результате воздействия плеча финансового рычага.
В связи с тем, что предприятие уплачивает налог на прибыль, берется в расчет не весь эффект от разности между процентной ставкой и прибыльностью собственных средств, а лишь его часть, например, 75%.
Расчет можно сделать по формуле:
(3.5)
где:
Эфр — эффект финансового рычага;
Rск — рентабельность (прибыльность) собственного капитала;
Кп — процентная ставка;
П фр — плечо финансового рычага.
Исходя из данных бухгалтерского баланса, коэффициенты, характеризующие общую финансовую устойчивость, представлены в таблице 3.1.
Т а б л и ца 3.1
Значения коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость (в долях единицы)
Показатели | На начало периода | На конец периода | Изменения |
1. Коэффициент автономии Щ | 0,552 (13973/25317) | 0,549 (20101/36625) | -0,003 |
2. Коэффициент концентрации заемного капитала ((&<) | 0,446 (11344/25317) | 0,451 (16524/36625) | + 0,003 |
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К*) | 0,812 (11344/13973) | 0,822 (16524/20101) | + 0,010 |
Как показывают данные таблицы 3.1, коэффициент автономии в отчетном году незначительно снизился, но выше нормативного уровня (0,5). Значение его показывает, что имущество предприятия на 55% сформировано за счет собственных средств, то есть предприятие может полностью погасить все свои долги, реализуя имущество, сформированное за счет собственных источников.
Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что доля заемных средств (0,451) меньше, чем собственных (0,549), то есть предприятие имеет общую финансовую устойчивость.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что на начало отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 81,2 коп. заемных, на конец периода — 82,2 коп. Полученное соотношение указывает на некоторое ухудшение финансового положения предприятия, так как связано с увеличением доли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.
Дата публикования: 2015-01-10; Прочитано: 1589 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!