Глоссарий. Валюта – это денежная единица, используемая в качестве масштаба величины стоимости товара и являющаяся средством обращения во внешней торговле и при ввозе

Валюта – это денежная единица, используемая в качестве масштаба величины стоимости товара и являющаяся средством обращения во внешней торговле и при ввозе капитала. Основой национальной валютной системы является национальная валюта – установленная законом денежная единица данного государства. Деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта – денежная единица других стран. Международная (региональная) валюта – денежная расчетная единица и платежное средство, которое используется как в рамках определенной интеграционной группировки, так и повсеместно в мировой экономике.

Мировая валютная система базируется на функциональных формах денег. Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные отношения (экономические, политические, культурные). Эволюция функциональных форм мировых денег повторяет с известным отставанием путь развития национальных денег – от золотых к кредитным деньгам. В результате этой закономерности в настоящий момент мировая валютная система базируется на нескольких национальных валютах ведущих стран (США, Япония) и одной международной валюте (евро). Национальные кредитные деньги, не имея собственной стоимости, не являются полноценными мировыми деньгами в отличие от золота. Аналогично и валюта евро – по форме это мировые деньги, а по своей природе – это национальные деньги, используемые для депозитно-ссудных операций.

Другие классификации валют см. в приложении блок-схемы.

Валютная котировка – определение валютного курса на основе избранных рыночных механизмов. В разных странах используют два основных метода валютной котировки – прямая котировка и косвенная. Прямая котировка – выражение валютного курса единицы национальной валюты через определенное количество единиц иностранной валюты. Косвенная котировка – выражение валютного курса единицы иностранной валюты через определенное количество единиц национальной валюты.

В валютной сделке всегда участвуют, по меньшей мере, две стороны, одной из которых, как правило, является банк. Поэтому банк предлагает клиенту или покупателю такой курс продажи или покупки, который позволяет банку не только покрывать расходы, связанные с куплей-продажей валюты, но и полу­чать определенный доход. Курс, по которому банк приобретает у клиента ино­странную валюту, называется курсом покупателя, курс, по которому банк продает валюту – курсом продавца. Хотя, на первый взгляд, кажется естественным, что курс покупателя ниже курса продавца (и в большинстве случаев это дейст­вительно так), однако данная ситуация характерна для прямой котировки, то есть для ситуации, когда 1 единица иностранной валюты выражается в опреде­ленном количестве единиц национальной валюты. При косвенной котировке (то есть тогда, когда 1 единица национальной валюты выражается в определен­ном количестве единиц иностранной валюты) курс покупателя выше курса продавца. Косвенная котировка используется в других странах реже (например в Великобритании). Обе котировки в принципе равнозначны.

Валютная позиция банка – соотношение требований и обязательств по каждой иностранной валюте. При их равенстве позиция считается закрытой, в противном случае пози­ция является открытой (длинной, когда требования по валюте превышают обя­зательства, короткой, когда требования по валюте меньше обязательств). От­крытая позиция всегда означает подверженность валютному риску, то есть воз­можности резких, неожиданных и неблагоприятных изменений валютного кур­са, что может принести значительные убытки (или прибыль, если валютный курс изменяется в благоприятную сторону). Короткая открытая валютная позиция – открытая валютная позиция в отдельной иностранной валюте, пассивы и внебалансовые обязательства в которой количественно превышают активы и внебалансовые требования в этой иностранной валюте. Длинная открытая валютная позиция – открытая валютная позиция в отдельной иностранной валюте, активы и внебалансовые требования в которой количественно превышают пассивы и внебалансовые обязательства в этой иностранной валюте. Если валютные активы равны пассивам, банк имеет закрытую валютную позицию и не подвержен валютному риску.

Валютная система – правовая форма организации и регулирования валютных отношений, закреплённая национальным законодательством и межгосударственными соглашениями. Участниками валютных отношений являются государства (в лице национального банка и правительства), международные финансовые организации, юридические лица (коммерческие банки, экспортёры и импортёры, биржи), физические лица (брокеры, спекулянты, туристы).

Исторически сначала возникли национальные валютные системы, закреплённые национальным законодательством с учётом норм международного права. Национальная валютная система – совокупность способов, инструментов и национальных органов, с помощью которых реализуется определённый порядок денежных расчётов конкретного государства с другими странами. Национальная валютная система является составной частью национальной денежной системы, хотя она относительно самостоятельна и выходит за национальные рамки. Главные задачи валютной системы – это эффективное опосредование товаров, капиталов, услуг и других видов деятельности с помощью организации международных расчётов и платежей за экспорт и импорт, создание благоприятных условий в отношениях между отдельными странами для развития международного разделения труда.

Взаимосвязь национальной и мировой валютной систем см. в разделе блок-схемы.

Валютные ограничения – законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Это составная часть валютного контроля, который обеспечивает соблюдение валютного законодательства путем проверок валютных операций резидентов и нерезидентов. Валютные ограничения использются в качестве одной из форм валютной политики, особенно в странах с переходной экономикой.

Валютные отношения – это денежные отношения, которые сопровождают любые формы международных отношений – торговые, кредитные, финансовые, и иные культурные, политические связи, которые имеют экономический характер. В этих отношениях в любом случае денежная единица, будь-то данной страны или страны-партнёра, рассматривается как международная валюта, – субъект международных отношений, единица измерения стоимости национальных валют стран-партнёров по международным отношениям. Только деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся полноценной валютой. Национальная валюта, если она используется только для внутренних расчетов, – это всего лишь платежное средство. Поэтому к национальной валюте, участвующей в международных расчётах, совсем другой подход, отношение и требования. Другие закономерности, порождают другие понятия, другую расстановку акцентов.

Использование иностранной валюты в качестве средства накопления, и возникновение в связи с этим валютных отношений внутри страны между субъектами хозяйствования, домашними хозяйствами (обмен национальной валюты в иностранную с целью сохранения стоимости или макроэкономическая стабилизация на основе валютного курса), – это особенности периода рыночной трансформации, связанные с невозможностью страны обеспечить должную стабильность и предсказуемость собственной национальной валюты.

Валютный курс – цена единицы национальной валюты, выраженная в единицах иностранной валюты. Валютный курс как базовое соотношение цен двух валют может устанавливаться законодательно или определяться в процессе их взаимной котировки.

Валютный механизм (или механизм валютного регулирования) – совокупность валютно-финансовых стимулов, рычагов, инструментов, форм и способов функционирования и сложившийся законодательный порядок регулирования валютных отношений. Валютный механизм характеризуется инструментами валютной политики или совокупностью мероприятий, направленных на регулирование рынка, курсов, ставок, операций.

В современной экономической теории уже является устоявшейся методологией – выделение в рамках любой валютной системы (национальной, региональной, мировой) с целью выполнения ими своих задач соответствующих валютных механизмов. Для трансформируемой экономики совокупность элементов валютной системы целесообразно разделять на две группы, – по признаку подверженности к регулированию. Те элементы валютной системы, которые подвергаются регулированию, составляют основу механизма валютного регулирования (валютного механизма). Элементы, подверженные регулированию в значительно меньшей степени или не подверженные совсем, представляют собой институциональный механизм валютной системы, который включает нормативно-правовое обеспечение, инфраструктуру, органы валютно-финансового управления, национальную валюту, менталитет и т.п. Если рыночный механизм валютного регулирования можно сформировать уже в кратко- или среднесрочном периоде, то формирование эффективно функционирующих институтов по объективным причинам требует более продолжительного времени.

Валютный механизм национальной валютной системы включает следующие рычаги: относительные цены в странах-партнерах, валютные депозитные и кредитные ставки в сопредельных государствах, внутренние и внешние валютные курсы, относительные заработные платы, валютные ограничения, конвертируемость национальной валюты, золотовалютные резервы, международные расчеты. К элементам национального механизма валютного регулирования относятся: режим конвертируемости национальной валюты, режим валютного курса, режим валютных ограничений, стратегия управления золотовалютными резервами, регулирование международной валютной ликвидности страны, регламентация использования международных кредитных средств обращения, режим международных расчётов страны, режим национального валютного рынка и рынка золота.

Валютные операции – сделки по поводу купли-продажи валюты, в результате чего проис­ходит смена собственника национальной и иностранной валюты (или двух ино­странных валют). К валютным операциям относят также предоставление ссуд и осуществление расчетов в иностранной валюте. Основными видами валютных операций являются сделки с немедленной поставкой валюты (кассовые, наличные сделки), а также срочные. В последние годы быстрыми темпами возрастал объем новых форм срочных сделок: операций Своп, опционов, фьючерсов.

Валютный риск – вероятность потерь или недополучения прибыли по сравнению с планируемыми значениями в результате неблагоприятного изме­нения величины валютного курса.

Виды валютных рисков см. в разделе блок-схемы.

Валютный рынок, как и рынок любых товаров, есть совокупность органи­зационных форм, методов и учреждений купли-продажи того или другого то­вара. Купля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рын­ках, представляющих собой официальные центры, где такие сделки соверша­ются по определенному курсу. В более широком смысле под валютным рынком понимают сферу экономических отношений, возникающих при совершении операций по купле-продаже иностранной валюты. На валютных рынках также осуществляются операции, связанные с движением капитала (купля-продажа ценных бумаг в иностранной валюте, валютное инвестирование). Валютные рынки – это совокупность банков и ком­паний, осуществляющих куплю-продажу валюты. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают выполне­ние следующих задач (функций):

- своевременное осуществление международных ресурсов;

- страхование от валютных рисков;

- получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют;

- диверсификацию валютных ресурсов;

- валютную интервенцию центральных банков;

- государственное регулирование валютных курсов.

Валютный рынок и основа его функционирования, субъекты валютного рынка см. в разделе блок-схемы.

Кассовые сделки заключаются на условиях спот, т.е. по валютному курсу, который сложился на момент подписания соглашения, и с поставкой не позднее второго рабочего дня. Поэтому кассовые сделки, или сделки типа спот, называют наличными, немедленными. В основе сделок спот лежат корреспондентские отношения между банками. Проданную валюту банк-поставщик обычно перечисляет на счет банка-покупателя. В случае задержки банк-продавец платит прогрессивно возрастающий штраф-процент. На сделки типа спот приходится более половины всего межбанковского валютного рынка.

Конвертируемость валюты – отсутствие ограничений на сделки по обмену валют. В зависимости от существующих ограничений на конвертируемость валюты различают внутреннюю конвертируемость, конвертируемость по счету текущих операций, конвертируемость по счету движения капитала и полную конвертируемость. Внутренняя конвертируемость означает возможность для резидентов приобретать и держать некоторые виды активов в иностранной валюте, например, наличность и банковские депозиты. Конвертируемость по счету текущих операций предполагает отсутствие ограничений на обмен валюты по операциям, связанным с экспортом и импортом товаров и услуг. Конвертируемость по счету движения капитала подразумевает отсутствие ограничений на перемещение капитала через границу и на обмен валюты при осуществле­нии операций с капиталом. Однако отсутствие каких-либо ограничений на сделки по обмену валют отнюдь не предполагает отсутствие внешнеторговых ограничений. Отсутствие ограничений как на сделки по обмену валют, так и на международную торговлю называется полной конвер­тируемостью валюты. Различают также свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые (замкнутые) валюты (см. в разделе блок-схемы).

Котировка иностранных валют. Если рассматривать валюты как специфический товар, то они, как и любой другой товар имеют цену. Поскольку цену валюты нельзя определить в той же валюте, то их цена выражается в других валютах.

Кросс-курс – курсовое соотношение между двумя валютами, рассчитанное на базе их курсов к третьей валюте. В качестве промежуточной валюты может выступать любая национальная денежная единица, но на практике эту роль обычно выполняет доллар США.

Международная счетная валютная единица используется как условный масштаб для соизмерения международных требований и обязательств, установления валютного паритета и курса, как международное платежное и резервное средство (СДР, до 1999 г. – ЭКЮ).

Международные валютные отношения – это совокупность отношений, связанных с функционированием валют в мировом хозяйстве и обслуживающих взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Это отношения, связанные с функционированием валют при осуществлении внешней торговли, экономического и научно-технического сотрудничества, предоставления и получения за границей кредитов и займов, совершения сделок по покупке валюты и других валютных активов и т.д. Любые формы международных отношений, которые имеют экономический характер, сопровождаются валютными отношениями, так как необходимо приводить денежные единицы стран-партнёров к единому измерителю.

Международные валютные отношения наравне с международными торговыми, кредитными, финансовыми, трудовыми отношениями, составляют часть системы МЭО страны. Однако особенность валютных отношений состоит в том, что они не носят самостоятельного характера, а опосредуют осуществление других форм международных экономических отношений страны. Несмотря на это, им принадлежит особая и очень важная роль, поскольку во внешнеэкономических связях переплетаются политика и экономика, дипломатия и коммерция, производство и торговля.

Международные расчеты – это система регулирования платежей по денежным требования и обязательствам, возникающим между правительствами, предприятиями, учреждениями и гражданами разных стран. Главное место в международных расчетах принадлежит платежам по внешней торговле товарами и услугами, а также по кредитам и инвестициям. Международные расчеты – регулирование платежей по денежным требованиям и обязательствам, возникающим в связи с реализацией различных форм системы МЭО страны: расчеты по внешней торговле, по кредитам и движению капиталов, и другим операциям.

Мировая валютная система – форма организации международных валютных отношений, закреплённая межгосударственными соглашениями. Мировая валютная система представляет собой совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с помощью которых осуществляется взаимный платёжно-расчётный оборот в рамках мирового хозяйства.

Между национальными и мировой валютными системами существует неразрывная взаимная связь. Эта связь осуществляется через центральные банки, обслуживающие внешнеэкономическую деятельность, и проявляется в межгосударственном валютном регулировании и координации валютной политики ведущих стран. Взаимная связь национальных и мировой валютных систем не означает их тождества, поскольку различны их цели и задачи, условия функционирования и регулирования. Связь и различие национальных и мировой валютных систем проявляются в их элементах.

Мировая валютная система имеет особый валютный механизм. Это обусловлено тем, что мировая валютная система преследует иные цели и задачи, имеет другие условия функционирования и регулирования. Валютный механизм мировой валютной системы унифицирует, регламентирует и регулирует следующие элементы: условия взаимной конвертируемости валют, унифицированный режим валютных паритетов, регламентация режимов валютных курсов, межгосударственное регулирование валютных ограничений, межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности, унификация правил использования международных кредитных средств обращения.

Отличия мировых валютно-кредитных и финансовых рынков от национальных рынков, мировой валютной и валютно-финансовой систем приведены в разделе блок-схемы.

Режим валютного курса – это совокупность форм и методов, используемых при установлении валютного курса; режим установления курса обмена валют.

Форвардный контракт – это твердая сделка, т.е. обязательная для исполнения, но с поставкой валюты не сегодня, а в будущем. Форвардный контракт заключается, как правило, в целях осуществления реальной покупки или продажи соответствующего актива, в том числе в целях страхования поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного изменения цен. Предметом форвардного контракта могут выступать не только валюта, но и другие активы, например, акции, товары, облигации и т.п.

Рекомендуемая литература:

9, 71, 101, 103, 109, 115, 124, 125, 148, 150

[1] Прокопович П.П. Протокол заседания научно-консультативного Совета НБ РБ / / Вестник Ассоциации белорусских банков. – 1999. – №28. – С. 6–9.

[2] Наговицин А.Г. Валютная политика. – М.: «Экзамен», 2000. – 512 с.

1 Дорнбуш Р. Куда движется доллар? / / Наша свобода. – 2001. – 13 авг. – С. 8.

1 Дольник В.Р. Непослушное дитя биосферы: Беседы о человеке в компании птиц и зверей. – М.: Педагогика-Пресс, 1994. – 208 с.

[4] Наговицин А.Г. Валютная политика. – М.: «Экзамен», 2000. – 512 с.

1 Эрхард Л. Благосостояние для всех: репринт. Воспроизведение: Пер. с нем. / Вступ. Ст. Б.Б. Багаряцкого, В.Г. Гребенникова. – М.: Дело, 2001. с. 47