Анализ инвестиционных проектов

8.1. Основные методы анализа эффективности
инвестиционных проектов

Проблема оценки инвестиционных проектов заключается в анализе предполагаемых вложений капитала в проект и потока доходов от его использования. Кроме того, для принятия решения по инвестиционному проекту необходимо располагать информацией о соответствии уровня доходности степени риска, связанного с финансированием инвестиционного проекта. При оценке инвестиционной привлекательности проектов учитываются инфляционные процессы, возможность альтернативного инвестирования собственного капитала, необходимость обслуживания заемного капитала, привлекаемого для финансирования. Оценив и сравнив эффективность нескольких инвестиционных проектов, можно сделать вывод о предпочтительности для инвестора того или иного проекта.

Для анализа эффективности инвестиционных проектов используются как простые или статические, так и сложные или динамические методы оценки.

Среди простых методов, которые традиционно использовались в российской практике, следует отметить коэффициент общей экономической эффективности капитальных вложений и коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений.

Коэффициент общей экономической эффективности капитальных вложений рассчитывается по формуле

где P – годовая прибыль; C – капитальные вложения.

Коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений, основанный на минимизации приведенных затрат, определяется по формуле

где S_i – себестоимость по i –му варианту; K_n – нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений; C_i – капитальные вложения по i –му варианту.

Основной недостаток статических методов заключается в том, что они не учитывают временной разрыв между капитальными вложениями и получением доходов.

Динамические методы оценки основаны на теории изменения стоимости денег во времени. Для объективной оценки необходимо сравнивать затраты по инвестиционному проекту с дисконтированными на момент осуществления затрат доходами по проекту. При оценке инвестиционных проектов используется система показателей для получения информации о различных сторонах каждого из проектов и для принятия правильного инвестиционного решения.