Раздел третий. Инструментарий, направления и условия реализации экономической политики

Открытие длинной позиции	Закрытие позиций	Финансовый результат, тыс. долл.
03.05.2011	1,372		05.04.2011	1,4780

Прибыль по длинной позиции составит 424 тыс. долл. или 3417,44 тыс. грн. Это позволит компенсировать убытки от необходимости покупки евро по более высокому курсу.

Таким образом, при проведении хеджирования ожидаемых поступлений в долларах США, недополученная прибыль в результате повышения курса евро компенсировалась бы прибылью от операций на фьючерсном рынке.

Таким образом, можно сделать вывод о целесообразности внедрения программы хеджирования валютных рисков для ПАО «ЭМСС» как предприятия, активно осуществляющего экспортно-импортные операции.

Однако необходимо отметить, что возможности хеджирования валютных рисков при операциях с гривной крайне ограничены ввиду отсутствия соответствующих инструментов срочного рынка.

Таким образом, в результате рассмотренных в дипломной работе рекомендаций по снижению себестоимости продукции произойдет увеличение валовой прибыли на 1937 тыс. грн. Осуществление программы хеджирования валютных рисков позволит получить дополнительно 8143,74 тыс. грн. прибыли от операционной деятельности.

Финансовые результаты предприятия с учетом рекомендаций отображены в табл. 3.8.

Таблица 3.8

Плановые финансовый результаты ПАО «ЭМСС»

Показатель, тыс. грн.	2011 г.	План	Отклонение
тыс. грн.	Темп роста, %
Валовая прибыль	206 632	208 569	1 937,00	100,94
Прибыль от операционной деятельности	104 905	113 049	8 143,74	107,76
Прибыль от обычной деятельности до налогообложения	28 470	36 939	8 468,74	129,75
Прибыль от обычной деятельности	26 650	34577,36	7 927,36	129,75
Чистая прибыль	26 650	34577,36	7 927,36	129,75

Баланс предприятия с учетом результатов рассмотренных рекомендаций приведен в табл. 3.9.

Таблица 3.9

Плановый баланс ПАТ «ЭМСС»

Показатель	Сумма по плану	Удельный вес, %	Показатель	Сумма по плану	Удельный вес, %
1 Необоротные активы	2 255 499	72,36	1 Собственный капитал	1 186 118	38,05
В т.ч. - основные средства	1 887 022	60,53	в т.ч.: уставный капитал	83 333	2,67
- незавершенное строительство	237 070	7,61	- прочий дополнительный капитал	970 975	31,15
-нематериальные активы		0,03	- резервный капитал	15 481	0,50
- другие финансовые инвестиции	126 647	4,06	нераспределенная прибыль	106 248	3,41
- справедливая (остаточная) стоимость инвестиционной недвижимости	3 802	0,12	2 Обеспечения предстоящих расходов и платежей	46 339	1,49
2 Оборотные активы	860 124	27,59	Обеспечения выплат персоналу	8 253	0,26
2.1 Запасы	463 439	14,87	Другие обеспечения	38 086	1,22
-производствен-ные запасы	149 386	4,79	3 Долгосрочные обязательства	1 335 013	42,83
- незавершенное производство	180 521	5,79	4 Текущие обязательства	549 786	17,64
- готовая продукция	83 542	2,68	4.1Краткосрочные кредиты банков	26 539	0,85
- товары	49 990	1,60	4.2 Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам		0,00
2.2 Дебиторская задолженность	298 207	9,57	4.3 Кредиторская задолженность	501 983	16,10
- векселя полученные	4 616	0,15	- по векселям выданным	1 193	0,04
- за товары, работы, услуги	120 396	3,86

Продолжение табл. 3.9

- по выданным авансам	144 043	4,62	- за товары, работы, услуги	259 640	8,33
- с бюджетом	28 045	0,90
- другая дебиторская задолженность	1 107	0,04	- текущие обязательства по расчётам	241 150	7,74
2.3 Денежные активы	87 405	2,80
2.4 Прочие оборотные активы	11 073	0,36	4.4 Другие текущие обязательства	21 264	0,68
3 Расходы будущих периодов	1 633	0,05
Баланс	3 117 256	100,00	Баланс	3 117 256	100,00

На основе анализа планового баланса можно сделать следующий вывод:

– позитивно следует оценить факт увеличения суммы и удельного веса собственного капитала

– несмотря на рост собственного капитала, в краткосрочном периоде финансовая независимость предприятия восстановлена не будет, однако, в долгосрочной перспективе прибыльная деятельность предприятия является залогом восстановления и поддержания финансовой устойчивости;

– внедрение программ хеджирования валютных рисков окажет положительное влияние на финансовые результаты и финансовое состояние предприятия.

Раздел третий. Инструментарий, направления и условия реализации экономической политики

Цель государственной экономической политики в наиболее общем виде можно определить как создание условий для стабильного эволюционного развития общественного производства. В рыночной экономике или экономике смешанного типа она включает в себя два взаимосвязанных элемента. Первый состоит в том, что экономика должна быть функционально устойчивой, работоспособной в каждый конкретный момент времени. Это предполагает институционально-правовое оформление деятельности субъектов рынка, законодательное определение их прав и обязанностей, поддержание структуры экономической системы, в том числе - инфраструктуры рынка, в состоянии, обеспечивающем возможность осуществления хозяйственных операций. Второй элемент означает, что государство призвано оптимизировать условия расширенного воспроизводства общественного капитала, компенсировать присущие рыночному механизму недостатки, способствовать динамичному развитию национального хозяйства при наиболее полном и эффективном использовании всех его ресурсов.

Основанием для государственного вмешательства в экономическую жизнь являются некоторые особенности системы свободного рынка.

1.Рынок требует формального определения и юридической защиты правил ведения хозяйственных операций, адекватных отношениям частной собственности.

2.Эволюция рыночной системы объективно приводит к возникновению монополий, разрушающих ее способность к саморегуляции. Монополистические объединения могут быть "искусственными", то есть созданными с намерением осуществления контроля за какой-либо отраслью производства, или "естественными", когда монопольное положение на рынке выступает естественным следствием укрупнения размеров производства, вызванного потребностями развития техники и технологии. Соответственно, политика государства в отношении предприятий-монополистов должна быть дифференцированной. В одном случае может оказаться целесообразным принудительное разделение, разукрупнение корпораций, в другом - административный контроль за их деятельностью, создание противодействующей экономической силы в лице объединения потребителей. На практике, однако, оба вида монополизации нередко переплетаются, вследствие чего выбор оптимальных мер бывает затруднен. Тем не менее, поддержание конкурентной среды деятельности бизнеса остается одной из важнейших экономических функций государства.

3.Практика функционирования рыночного хозяйства показала, что существовать без периодически повторяющихся кризисов, рецессионных явлений оно не может. Кейнсианские объяснения этого в настоящее время убеждают не всех ученых, так как проявившийся в семидесятые годы феномен стагфляции - одновременного роста цен и спада производства - не вписывается в их теоретические построения и дает основания для их убедительной критики оппонентами. Циклические изменения экономической конъюнктуры, вызывающие обострение социальных противоречий, представляют серьезную опасность для существования самой рыночной системы, что накладывает на государство функцию компенсации, противодействия рыночным колебаниям. Это касается вопросов регулирования уровня занятости, снижения инфляции, обеспечения устойчивости национальной валюты.

4.Будучи эффективным регулятором в краткосрочном плане, рынок хуже решает вопросы распределения ресурсов, исходя из потребностей стратегического развития национальной экономики. Это определяет необходимость государственного участия в удовлетворении перспективных потребностей и стимулирования производства общественных товаров, осуществлении активной структурной политики.

5.Еще одна черта рыночной системы, обуславливающая необходимость государственного участия в экономической жизни, связана с социальной и имущественной дифференциацией людей. Ее полное уничтожение означало бы создание системы распределения, основанной на внеэкономическом принуждении к труду и отрицающей механизм материального стимулирования трудовой и предпринимательской деятельности. Вместе с тем крайности имущественного расслоения несправедливы в моральном отношении и крайне опасны в социальном плане. Поэтому в число функций государства входит решение задачи смягчения социальных контрастов и создание условий формирования среднего класса.

Помимо чисто внутренних причин существенное воздействие на государственную экономическую политику оказывают факторы, связанные с интернационализацией хозяйственных процессов, международной торговлей. Как правило, государственное регулирование в этой сфере преследует цели защиты национального капитала (протекционизма), обеспечения полной занятости населения внутри страны, повышения темпов развития экономики, поддержания равновесия платежного баланса и обеспечения национальной безопасности в военном и экономическом отношении.

Очевидно, что общая цель государственного регулирования на практике предполагает решение множества конкретных задач как чисто экономического, так и социального плана. Государство в лице законодательной, исполнительной, судебной власти и центрального банка располагает значительным арсеналом способов воздействия на экономику. По характеру своего воздействия они могут быть разделены на прямые (директивные) и косвенные, по степени охвата сфер хозяйственной жизни - на глобальные и избирательные (селективные), по экономическому содержанию - на финансовые, денежно-кредитные, административно-правовые. Такое деление позволяет проанализировать механизм действия различных мер государственного регулирования и оценить возможности их использования при решении разных видов экономических задач.