Влияние операций на открытом рынке

Операции на открытом рынке - купля-продажа государственных ценных бумаг Центрабанком страны: при покупке предложение денег увеличивается, при продаже предложение денег уменьшается.

Бобры – бескупонные облигации банка России

ЦБР скупает ЦБ и увеличивает номинальное предложение денег, при данном уровне цен Þ увеличивается предложение реальных денег в экономике. В этой ситуации, когда L – соnst часть денег начинает тратиться на приобретение активов приносящих проценты, это время изменения портфельных решений. Спрос на активы, приносящие процент, растет Þ растет их цена Þ норма процента снижается Þ увеличивается склонность к инвестированию Þ растет спрос на инвестиционные товары, при этом начинает постепенно возрастать равновесный доход Þ постепенно увеличивается норма процента

Нужно заметить, что не всегда операции на открытом рынке дают желаемый эффект:

Случай ликвидной ловушки:

i IS

LM

i₁

У

При данной норме процента публика готова держать любое количество денег Þ не произойдет увеличения спроса на активы, приносящие прибыль, и цепочка оборвется. Очевидно что в данном случае увеличение массы реальных денег в экономике не вызовет сокращения нормы процента.

Замечание: i – здесь и выше была реальная ставка процента: i = i_N – П, где П – темп роста цен, i_N – номинальная ставка процента

Классический случай:

i

IS LM LM'

У

Случай называется классическим, так как здесь рассматривается ситуация когда на спрос на деньги не влияет норма процента (именно так думали классики-экономисты 19 века).

Влияние изменения ставки рефинансирования.

Ставка рефинансирования увеличивается Þ ставка по кредитам (в России - ломбардным) растет Þ резервы КБ растут Þ МS сокращается

i LL MS′ MS

mm∆Н

i′ Е′

Е

i₀

М/Р′ М/Р₀

Увеличение ставки рефинансирования важный инструмент ограничительной фискальной политики ЦБС.

ЦБС не может одновременно контролировать и М и i это происходит потому, что ЦБС в явном виде может влиять на функцию предложения денег но не может явно (а только косвенно) повлиять на спрос на деньги

17. Влияние различных вариантов сочетания фискальной и монетарной политики на величину равновесного дохода в экономике.

	Равновесный доход	Норма процента
Монетарная экспансия (увеличение количества реальных денег)	растет	падает
Фискальная экспансия (увеличение государственных расходов)	растет	растет

Монетарная экспансия Фискальная экспансия

IS₂

IS LM₁ LM₂ i₂ IS₁

i₁ i₁

LM

i₂

У₁ У₂ У₁ У₂

При увеличении предложения денег для сбалансированности на рынке денег и активов происходит сдвиг LM вправо, реальные деньги становятся менее дефицитным ресурсом, а спрос не может одномоментно измениться Þ происходит сокращение цены денег (а это и есть норма процента).

Основное отличие фискальной экспансии: при росте дохода количество денег в экономике одномоментно не меняется, в этой ситуации L начинает постепенно возрастать, и для удовлетворения растущего L публика начинает продавать активы приносящие проценты Þ падает их цена Þ норма процента растет.

Вывод: применяя инструменты фискальной и монетарной политики можно воздействовать на разные элементы агрегированного спроса, а именно:

известно, что изменения монетарной политики, приводящие к изменению нормы процента, оказывают сильное воздействие на отрасли, производящие инвестиционные товары.

Изменение инструментов фискальной политики - влияет на продукцию оборонных отраслей и отраслей, производящих потребительские товары, а изменение ставок налогов влияет на объем и структуру потребления.

IS₁ LM Е₁ LM₁

IS

Е₂

У₁ У₂

Цель: перейти с уровня производства У₁→У₂.

Мы можем попасть в любую точку отрезка Е₁Е₂, используя сочетания двух методов экономической политики. (Е₁ и Е₂ – предельные точки, первая результат использования только фискальной политики, а вторая результат использования только монетарной политики