Главная Случайная страница Контакты | Мы поможем в написании вашей работы! | ||
|
Майбутня вартість грошей — це та сума вкладених на даний момент коштів, на яку вони перетворяться через певний час з урахуванням відповідної ставки процента. Визначення майбутньої вартості грошей пов'язане з процесом приросту цієї вартості, тобто з поетапним збільшенням суми вкладу через приєднання до неї суми процентів. Ця сума розраховується відповідно до процентної ставки. Поточна вартість грошей — це сума майбутніх грошових надходжень, приведених з урахуванням певної ставки процента до поточного (теперішнього) періоду. Визначення поточної вартості грошей є операцією, оберненою до розрахунку приросту щодо обумовленої кінцевої суми грошових коштів. У цьому разі користуються операцією дисконтування, яка, по суті, є зменшенням майбутньої суми грошей на величину дисконту (знижки). Операція дисконтування виконується тоді, коли потрібно визначити суму грошових коштів, інвестуючи яку сьогодні, через певний час (з урахуванням процентної ставки) отримаємо обумовлену суму доходів (або вартість інвестицій).
Може бути і така організація реінвестиційних процесів, коли прибутки, отримані за рахунок інвестицій (або їх частина), повертаються в бізнес безперервно. Математично це означає, що тривалість періоду нарахування процентів є нескінченно малою. Тоді формули майбутньої вартості витрат і доходів (формула приросту суми інвестицій) і формула поточної вартості витрат і доходів (формула дисконтування сум інвестицій), розраховані з допомогою складних незмінних процентів, матимуть такий вигляд:
,
де Sб — майбутня вартість витрат (суми інвестицій) або доходів за умов нарахування суми приросту безперервним методом з використанням складних незмінним процентів;
Pб — поточна (початкова) вартість витрат (суми інвестицій) або доходів за умов нарахування суми дисконтування безперервним методом з використанням складних незмінних процентів;
t — тривалість періоду (перерахована в кількість виплат процентів відповідно до одиниці виміру процентної ставки, тобто, коли процентна ставка становить 20% за квартал, а розрахунковий період — 15 місяців, то t = 5);
I— процентна ставка (виражена через десятковий дріб);
е — основа натурального логарифма (постійна величина, що дорівнює 2,71827).
45. Врахування інфляції в інвестиційних розрахунках.
Важливий вплив на майбутню суму інвестицій справляє інфляція. Інфляція зменшує реальну цінність майбутніх надходжень сум процентів, що зумовлюється зниженням купівельної спроможності грошей. Вона впливає на ставку процента, яка використовується для розрахунків приросту й дисконтування, а також збільшує поточні інвестиційні витрати, оскільки збільшується рівень цін на інвестиційні товари.
У розрахунках, пов'язаних із коригуванням витрат та результатів інвестиційної діяльності під впливом інфляції використовуються два основні поняття:
• номінальна сума інвестиційних витрат або доходів;
• реальна сума інвестиційних витрат або доходів. Номінальна сума інвестиційних витрат або доходів не враховує зміни купівельної спроможності грошей. Реальна сума — це оцінка інвестиційних витрат або доходів з урахуванням впливу зміни купівельної спроможності грошей унаслідок інфляції.
Номінальна та реальна суми інвестиційних витрат або доходів пов^зані між собою через індекс інфляції:
де 5р — майбутня сума інвестицій реальна;
5н — майбутня сума інвестицій номінальна;
Інф — індекс інфляції (зміна індексу споживчих цін);
Т — темп інфляції (приріст середнього рівня цін споживчих товарів, виражений через десятковий дріб).
Майбутня сума інвестицій з урахуванням інфляції, розрахована за складним незмінним процентом і постійним темпом інфляції, обчислюється за формулою:
Якщо процентна ставка і темп інфляції змінюються протягом розрахункового періоду, то для підрахунку майбутньої суми інвестицій використовується формула:
де 5ср — реальна майбутня сума інвестицій;
рс — початкова сума інвестицій;
Іі — процентна ставка в г-му періоді;
Ті — темп інфляції в 7-му періоді;
п — кількість виплат процентів;
/ — порядковий номер періоду сплати процентів.
Взаємозв'язок між номінальною та реальною сумами інвестицій відображається через зв'язок між номінальною та реальною ставками процентів:
де /р — реальна ставка процентів;
/н — номінальна ставка процентів;
Т — темп інфляції.
Інколи за невеликих темпів інфляції використовують спрощений варіант формули реальної процентної ставки:
Дата публикования: 2014-11-18; Прочитано: 999 | Нарушение авторского права страницы | Мы поможем в написании вашей работы!