Анализ ликвидности баланса

Баланс считается абс олютно ликвидным при выполнении следующих условии:

А1>=П1 А2>=Ш АЗ>=ГО А4<=П4

Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

Рис. 116

Баланс считается абсолютно ликвидным, когда:

а) активы абсолютной ликвидности не меньше, чем краткосрочные

пассивы;

б) активы высокой ликвидности не меньше, чем среднесрочные

пассивы;

в) активы низкой ликвидности не меньше, чем долгосрочные

пассивы.

Говоря попросту, это означает, что имеющихся денег хватит на то, чтобы расплатиться с поставщиками, долги покупателей достаточны, чтобы покрыть задолженность по краткосрочным кредитам и займам, а запасы товарно-материальных ценностей позволяют рассчитывать на такие продажи в будущем, чтобы расплатиться по долгосрочным

займам.

Конечно, эти критерии довольно относительны и не учитывают мно­гих конкретных обстоятельств.

114 Информационные технологии финансового планирования и экономического анализа

Анализ финансового состояния и эффективности работы предприятия

Однако, в среднем, выполнение условий а)—в) говорит о том, что предприятие вполне платежеспособно и в состоянии выполнять свои обязательства.

Если хотя бы одно из перечисленных условий не выполняется, (как часто бывает в действительности и имеет место в нашем примере) ана­лиз должен быть продолжен. Для этого нужно исследовать коэффици­енты ликвидности и платежеспособности, приводимые в таблице 3 от­чета «Финансовый анализ» (рис. 117).

Для более качественной оценки ликвидности и платеже способности фирмы, кроме расчета ликвидности баланса, необходим анализ на основании относительных показателей платеже способности и ликвидности:

Наименование	Формула	О пне айне	Нормальное	Накачало	Наконец	Изменение
показателя,			(допустимое)	периода	периода	ia период
синонимы			значение
Коэффициент абсолютной	L	Показывает, какую часть текущих	0.2 - 0.7	0.08	§.?»'	ел
1 Ш + П2
ликвидности		обязательств фирма
		может погасить в		•.."'£?,,' " '
(quick ratio,		ближайшее время за		' -'- П у-'		,. •_
коэффициент		счет денежных
срочности,		средств		°- * VvH*
коэффициент						-•'•",",'•' '
оперативной
ликвидности).
Коэффициент	7 Л1 + А2	Показывает, какую	0,8-1	•"_\. :Ш	,;, ш	. ' OJt
ср очной ликвидно сти	771 + 772	часть текущих
		обязательств фирма
(acid test ratio, quick		может погасить не
ratio, коэффициент		только за счет
критической оценки,		денежных средств, но
пр омежуточный		и за счет ожидаемых
коэффициент		поступлений за
ликвидности).		отгруженную
		продукцию,
		выполненные работы
		или оказанные услуги.

Рис. 117

Важнейшими из них являются коэффициенты абсолютной, сроч­ной и текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств фирма может погасить за счет имеющихся денеж­ных средств. Он вычисляется как отношение активов абсолютной лик­видности к сумме кратко- и среднесрочных пассивов. Принято считать, что в нормальном случае его значение должно находиться в диапазоне от 0,2 до 0,7.

В нашем примере коэффициент абсолютной ликвидности на нача­ло периода имеет неудовлетворительное значение, а на конец периода даже выходит за рамки верхней границы. Вполне возможно, что и это не так хорошо, поскольку деньги «не работают».

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какую часть теку­щих обязательств фирма может погасить за счет имеющихся денежных средств и дебиторской задолженности. Обычно считается, что эта доля должна составлять от 80 до 100%.

В нашем случае, в силу специфики рассматриваемой фирмы значе­ние коэффициента срочной ликвидности совпадает с коэффициентом абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть теку­щих обязательств фирма может погасить с привлечением всех оборот­ных активов. Считается нормальным, когда оборотные активы более чем в два раза превосходят текущие обязательства.

В нашем примере коэффициент текущей ликвидности на начало и на конец периода имеет допустимое значение (рис. 118).

Коэффициент	_ А\ + А2 + A3	Показывает, какую	Нормально	Ш	' 1.KS	0.62
текущей ликвидно сти	Я1+Я2	часть текущих обязательств фирма	>2, допустимо >1
(current liquidity ratio,		может погасить с
коэффициент		привлечением всех
покрытия,		оборотных активов.
коэффициент общей
ликвидности).					•
Чистые оборотные	Ш=(А1+А2+АЗ)-	Опр е деляет в епичину				, -ЖКНЮ
активы	(Л1+Л2)	потребно сти в
(net assets)		собственном
		оборотном капитале
Собственный	ШГС=(ПЗ+П4)-А4	Величина			. 332100	.. 232100
о б op отный капитан		собственных и
(net working capita^		приравненных к ним
		средств, которые
		могут быть
		направлены на
		ф ормир ов ание
		текущих (обор отных)
		активов
Коэффициент	L - АЪ	Показывает, какая	Уменьшение	Ш	... • ела	1 • лм
маневренности	1 NWC	часть собственного	в динамике за
собственного		оборотного капитала	период,
оборотного капитала		"обездвижена" в	больший
		товарно -	среднего
		материальных з апас ах,	производствен
		пр оизв о дств енных	ного цикла -
		затратах и прочих	положительны
		активах	и факт			,
		продолжительного
		ср ока ликвидно сти

Рис. 118

Большое значение при анализе текущей ликвидности предприятия имеет исследование чистого оборотного капитала (чистых оборотных активов), рассчитываемых как разность между оборотными активами и краткосрочными обязательствами. Положительная величина этого показателя свидетельствует о том, что предприятие не только может

Информационные технологии финансового планирования и экономического анализа

Анализ финансового состояния и эффективности работы предприятия

_Г свои краткосрочные обязательства, но и имеет финансовые

_сурсы для расширения своей деятельности.

0 дашем примере за цикл планирования чистый оборотный капи-

существенно вырос. Это создает дополнительные резервы на слу-

чай У*УД^шения конъюнктуры и дает возможность рассматривать пути

.j расширения своей деятельности.

0 этой связи следует, однако, отметить, что значительное превыше­ние чистого оборотного капитала над реальной потребностью в нем

^етельствует о неэффективном использовании ресурсов.

|Саков этот уровень, в общем случае сказать нельзя. Все зависит от _Ос0бедаостей деятельности компании, ее размеров, объема реализации, скорости оборачиваемости товарно-материальных запасов и дебиторе -

щ задолженности, условий предоставления кредитов, хозяйственной _ко10,юнктуры.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает,

£^я часть собственного оборотного капитала обездвижена в запасах _то50р}Ю-материальных ценностей и других активах продолжительного

^а ликвидности

$ нашем примере, за счет сокращения товарных запасов этот коэф-Ф^иент существенно снизился в течение цикла планирования. В дан­ной случае — это положительный факт.

Однако понятно, что и здесь должна быть золотая середина: ведь _мо^на настолько снизить запасы, что это приведет к остановке произ-д_Ст0а или продаж в ближайшем будущем.

Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом _харзктеризует степень участия собственного оборотного капитала в * даровании оборотных активов. В нашем примере на конец цикла датирования значение этого коэффициента также является вполне

^творительным.

Следующая часть отчета «Финансовый анализ» отражает данные, _хар0ктеризующие финансовую устойчивость предприятия.

Здесь мы рассмотрим только относительные показатели (рис. 119).

дожде всего — это соотношение заемных и собственных средств.

jla начало периода у нашего предприятия оно таково, что вряд ли _ОНО может рассчитывать получить какие-либо займы, поскольку соб-_ств0Ш*ьгх средств хватит только на то, чтобы покрыть четверть имею-_Щ6^_ся задолженности.

jja конец цикла планирования ситуация существенно меняется и собственные средства начинают превышать заемные.

Рис. 119

Коэффициент финансовой независимости, характеризующий долю собственного капитала в общей сумме источников финансирования, также демонстрирует положительные тенденции и на конец цикла пла­нирования входит в допустимые рамки.

То же касается коэффициента финансовой независимости в части формирования запасов и затрат и коэффициента финансирования.

Однако коэффициент финансовой устойчивости, характеризующий удельный вес долгосрочных источников финансирования (долгосроч­ных кредитов и собственных средств), остается ниже границы, которая считается допустимой. То есть все, вроде бы, хорошо, но ложка дегтя в бочке меда есть.

Таким образом, рассмотренное в нашем примере предприятие на конец цикла планирования имеет вполне удовлетворительную струк­туру активов и пассивов и является вполне платежеспособным. И это притом, что на начало июня его финансовое состояние с точки зрения рассмотренных выше индикаторов можно было бы оценить не иначе, как совершенно неудовлетворительное.

Однако мы специально построили такую «потемкинскую деревню», чтобы подчеркнуть необходимость комплексного исследования различ­ных, используемых при анализе индикаторов. И к этому вопросу мы еще вернемся.

118 Информационные технологии финансового планирования и экономического анализа

Анализ финансового состояния и эффективности работы предприятия