Экономический механизм возникновения кризисного состояния предприятия

Оздоровление предприятия — это процедуры, применяе­мые по отношению к кризисным предприятиям,* в первую очередь, столкнувшимся с кризисом неплатежеспособнос­ти или с иными проблемами, которые могут перерасти в кризис ликвидности при условии несвоевременного их раз­решения.»

В настоящее время все большее внимание уделяется по­токам денежных средств. Для этого есть ряд серьезных ар­гументов, в основном, связанных с чистыми потоками де­нежных средств, остающимися после вычитания операци­онных затрат, процентов, налогов, реинвестиций, и даль­нейшим их поступлением в распоряжение собственников предприятия.

Зачастую можно увидеть, что чистые денежные потоки подчеркивают потенциальные проблемы до того, как они бу­дут отражены в отчете о прибылях и убытках.

Развитие кризиса ликвидности, как правило, является дли­тельным процессом, включающим в себя несколько этапов.

Первый этап можно назвать кризисом стратегии. В ходе этого этапа проявляется неэффективность выбранной менед­жерами стратегии функционирования предприятия. Источ­никами стратегического кризиса являются неверные управ-

* Термин "предприятие" в данном контексте включает также компании или организации под общей собственностью, т.е. в некоторых странах такие организации называются группы компаний.

** Оздоровление предприятий осуществляется за рубежом разными лицами в различных организационно-правовых рамках: (i) назначенным судом специалистом по несостоятельности в судебных процедурах несостоятельности; (ii) назначенным обеспеченным кредитором (как правило, банком) управляющим активами должника (ресивером); (iii) нанятым собственниками или руководством проблемного предприятия антикризисным управляющим с командой поддержки.

ПРАКТИЧЕСКОЕ ПОСОБИЕ АРБИТРАЖНОГО УПРАВЛЯЮЩЕГО

ленческие решения в основной деятельности, в выборе кли­ентов, в определении ключевых факторов успеха.

За стратегическим кризисом следует структурный кризис,

который может зависеть от факторов внешней экономичес­кой среды и является следствием принятия неверных страте­гических решений.

Это незамедлительно приводит к кризису рентабельности (денежному кризису), при котором стратегические и струк­турные недостатки предприятия приводят к тому, что пред­приятие перестает приносить прибыль. Именно на этой ста­дии руководство предприятия обычно пытается реализовать программу краткосрочных действий с целью решения или сокрытия проблем предприятия. Признаками таких дейст­вий являются изменения в учетной политике, переоценка основных фондов, реализация избыточных активов, а также отказ от исполнения сделок по возвратному (операционно­му) лизингу.

После этого начинается кризис ликвидности. Краткосроч­ные действия не решают фундаментальных проблем убыточ­ного бизнеса и приводят предприятие к недостатку денежных средств. В большинстве случаев необходимость в оздоровле­нии предприятия проявляется именно на этой стадии. При