Лизинг как источник финансирования строительства

Один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников реализации инвестици­онной программы по наращиванию производственных мощностей и объемов производства – финансовая аренда или лизинг.

В России лизинговые отношения регулируются Законом «О ли­зинге» и Гражданским кодексом РФ. Закон «О лизинге» трактует его как вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на осно­вании договора лизинга физическим или юридическим лицам на установленный срок, за определенную плату и в соответствии с условиями, закрепленными договором, с правом выкупа имуще­ства лизингополучателем.

Предметом лизинга могут быть предприятия и другие имущественные комп­лексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может ис­пользоваться в предпринимательских целях.

Главное отличие лизинга от традиционной аренды состоит в том, что в нем принимают непосредственное участие три стороны:

- лизингодатель (арендодатель) – физическое или юридическое лицо, приобретающее имущество в собственность и передаю­щее его во временное владение и пользование лизингополучателю за определенную плату и на согласованных в договоре условиях;

- лизингополучатель (арендатор) – физическое или юридичес­кое лицо, принимающее имущество в пользование в соответствии с договором лизинга;

- продавец (поставщик) – физическое или юридическое лицо, продающее лизингодателю имущество, являющееся предметом до­говора лизинга.

Помимо них в лизинговой сделке обычно принимают участие:

- банки (или другие кредитные учреждения), предоставляю­щие кредиты лизингодателю для приобретения оборудования;

- страховые компании, осуществляющие страхование имуще­ства лизингодателя.

В наиболее общем виде операция лизинга в ее классиче­ском понимании может быть представлена следующей схемой (рис. 7.2).

Рис. 7.2. Общая схема лизинговой сделки

Как видно из схемы, лизинговая сделка состоит из несколь­ких последовательных операций.

Некоторые преимущества, которые дает ли­зинг участникам сделки:

1. Инвестирование в форме имущества в отличие от де­нежного кредита снижает риск невозврата средств, предмет лизинга в течение всего договора остается собственностью лизингодателя.

2. Банковский кредит выдается, как правило, на 70–80% стоимости приобретаемого оборудования, в то время как его лизинг предполагает соответственно 100% -ое кредитование и не требует немедленного начала платежа, что позволяет без резкого финансового напряжения обновлять материально-тех­ническую базу предприятия.

3. Условия договора лизинга по-своему более вариабельны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам вы­работать удобную для них схему выплат.

4. Договор лизинга часто содержит в себе условия о технической поддержке оборудования лизингодателем, напри­мер осуществление ремонта, обновление в случае появления более совершенных образцов, в результате чего уменьшается риск морального износа, и т. д.

5. В некоторых случаях объект лизинга может и не чис­литься на балансе лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество; кроме того, улучшаются показатели, характеризующие его финансо­вое положение, поскольку, с одной стороны, степень финансовой зависимости вуалируется – в балансе показывается только текущая задолженность по лизинговым платежам, а с другой стороны, кредитные обязательства отражаются в балансе заем­щика полностью.

6. За рубежом при осуществлении лизинговых операций участники имеют возможность воспользоваться достаточно гибкими амортизационными и налоговыми льготами.

7. Производитель имущества получает дополни­тельные возможности сбыта своей продукции.

8. Привлекательность лизинга за рубежом определяется еще и особыми взаимоотношениями между лизингодателем и лизингополучателем при банкротстве последнего. С началом процедуры банкротства имущество, переданное на условиях лизинга, не участвует в формировании конкурсной массы, та­ким образом, лизингодатель имеет неоспоримые преимущества перед другими кредиторами.

По своему экономическому содержанию лизинг относится к прямым инвестициям.

В процессе осуществления лизинговой дея­тельности лизингодатель несет затраты, связанные с приобретением и передачей имущества лизингополучателю, а также расходы, обус­ловленные необходимостью создания условий для нормального использования имущества, переданного в лизинг. Инвестиционные издержки лизингодателя включают: стоимость приобретения иму­щества, расходы на его транспортировку и установку, налог на имущество, стоимость таможенного оформления и оплату тамо­женных сборов, затраты на страхование от всех видов риска, рас­ходы на выплату процентов за пользование привлеченными сред­ствами, стоимость регистрации предмета лизинга и расходы на пе­редачу его лизингополучателю, затраты на создание резервов в целях капитального ремонта имущества, а также затраты на его содержа­ние и обслуживание. Кроме того, лизингодатель может оказывать дополнительные услуги, стоимость которых включается в инвести­ционные издержки.

Помимо затрат в общую сумму лизингового договора входит вознаграждение лизингодателя, которое, в свою очередь, включа­ет оплату услуг по осуществлению лизинговой сделки и процент за использование собственных средств лизингодателя, направленных на приобретение лизингового имущества. Вознаграждение лизингодателя является его доходом. Прибыль рассчитывается как разница между доходами лизингодателя и его расходами по основной дея­тельности. В целях обеспечения привлекательности лизинговой дея­тельности уровень прибыли должен быть не ниже размера банков­ского процента.

В течение срока действия договора лизинга лизингополучатель регулярно вносит лизинговые платежи, которые относит у себя на себестоимость продукции, производимой с использованием лизин­гового имущества, или на расходы, связанные с основной деятель­ностью. В лизинговые платеж и включаются:

- плата за основные ус­луги (процентное вознаграждение) лизингодателя;

- амортизационные отчисления за период, охватываемый сроком договора; инвестици­онные затраты (издержки);

- проценты по кредитам, использованным лизингодателем на приобретение имущества;

- плата за дополнитель­ные услуги лизингодателя, предусмотренные договором;

- налог на добавленную стоимость;

- страховые взносы в случае страхования имущества лизингодателем;

- налог на имущество, уплаченный ли­зингодателем.

Виды лизинга.В России наибольшее распространение получил финансовый ли­зинг, или лизинг с полной окупаемостью. Финансовый лизинг – это вид лизинга, при котором лизингодатель (арендодатель) по поруче­нию лизингополучателя (арендатора) приобретает в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и пре­доставляет его лизингополучателю во временное владение и пользо­вание за плату.

Рос­сийское законодательство оговаривает, что срок финансового лизинга соизмерим со сроком полной амортизации обо­рудования или превышает его.

Помимо финансового лизинга широкое распространение в мире получили и другие его модификации, например оперативный и возвратный лизинг.

При оперативном лизинге лизингодатель закупает на свой страх и риск имущество и передает его лизингополучателю за плату во временное владение и пользование на определенный срок. Особенностью оперативного лизинга является то, что срок действия договора меньше, чем нормативный срок службы оборудования, т. е. это лизинг с неполной окупаемостью. Его еще называют сервисным лизингом, так как арендодатель, предо­ставляя имущество лизингополучателю, берет на себя обязанности по наладке, ремонту и обслуживанию оборудования. Данные рас­ходы включаются в лизинговые платежи, вносимые арендатором.

По окончании срока оперативного лизинга лизингодатель ищет новых клиентов для повторной сдачи имущества в аренду.

При прямом лизинге собственник имущества (поставщик) само­стоятельно, без посредников, сдает объект в аренду. Примером пря­мого лизинга может служить возвратный лизинг, при котором фир­ма – собственник имущества продает его финансовой компании (в качестве последней могут выступать банк, страховая компания или лизинговая компания). Одновременно заключается соглашение о долгосрочной аренде имущества на условиях лизинга, которое пре­вращает бывшего собственника имущества в арендатора. Возвратный лизинг позволяет предприятиям в условиях финансовой напряженности привлекать дополнительные ликвидные средства и продолжать эксплуатиро­вать проданное имущество на условиях аренды, а также регулиро­вать активы баланса путем продажи имущества по рыночной цене, как правило, превышающей его балансовую стоимость.

При косвенном лизинге передача имущества в аренду осущест­вляется через посредника. Примером может служить сублизинг, при котором лицо, осу­ществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингода­теля по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга. В соответствии с рос­сийским законодательством при передаче имущества в сублизинг обя­зательным является согласие лизингодателя в письменной форме. При этом переуступка третьему лицу обязательств лизингополучателя по выплате лизинговых платежей не допускается.