Дальнейшее развитие методов определения показателей выпуска и использования услуг финансового посредничества в международных стандартах

Обсуждение вопросов методологии исчисления показателей выпуска и использования услуг финансового посредничества, основные принципы которой сформулированы в СНС-93 и кратко воспроизведены выше, позволило уточнить некоторые положения данной методологии, которые, в частности, касаются:

• трактовки процентов, получаемых финансовыми корпорациями от инвестиций собственного капитала;

• охвата финансовых инструментов, операции с которыми создают выпуск УФПИК;

• трактовки деятельности центральных банков.
Рассмотрим содержание этих уточнений.

Хотя предоставление в кредит собственного капитала не является посреднической деятельностью, тем не менее, проценты от инвестирования собственного капитала рекомендуется включать в подсчет выпуска УФПИК, так как деятельность, связанная с инвестированием собственного капитала, предполагает оказание услуг, которые хотя и не могут классифицироваться как посреднические, тем не менее трудно отличимые от них. Кроме того, на практике обособление процентов, полученных от инвестирования собственного капитала, от других процентов — весьма сложная проблема, решить которую можно только на основе принятия некоторых условных посылок.

При исчислении выпуска УФПИК рекомендуется не включать в расчеты доходы от собственности, возникающие в результате операций с ценными бумагами, кроме акций (доходы от операций с акциями изначально исключены из данного расчета), поскольку операции с этими ценными бумагами не являются посредническими; отношения финансовых учреждений с единицами, которым они продают и покупают ценные бумаги, не отличаются от отношений, возникающих в процессе купли-продажи ценных бумаг между другими любыми парами институциональных единиц (например, между нефинансовыми предприятиями и домашними хозяйствами). Приобретая или продавая ценные бумаги на рынке, финансовые учреждения не могут никаким образом воздействовать на цены этих бумаг. Следовательно, проценты, выплачиваемые и получаемые по операциям с ценными бумагами, не должны участвовать в подсчетах выпуска УФПИК. В конечном итоге признано, что только операции с депозитами и ссудами создают УФПИК.

Хотя признается, что центральные банки могут оказывать услуги финансового посредничества, тем не менее, поскольку значительная (возможно, преобладающая), часть деятельности центральных банков связана с общим макроэкономическим регулированием, предлагается оценивать выпуск услуг центральных банков по себестоимости, т.е. на уровне текущих издержек на производство. Предлагается также отнести выпуск услуг центральных банков к промежуточному потреблению финансовых корпораций, занятых оказанием услуг финансового посредничества, а также вспомогательных финансовых услуг.

С учетом сказанного определение выпуска УФПИК может быть: выпуск УФПИК может быть измерен как разница между процентами, полученными финансовыми учреждениями, осуществляющими посредническую деятельность, от предоставления ссуд как за счет привлечения депозитов, так и за счет собственного капитала, и процентами, выплаченными упомянутыми финансовыми учреждениями по депозитам.

Предложены также некоторые уточнения в процедуре исчисления выпуска УФПИК, позволяющие решать проблему определения показателей, использования услуг финансового посредничества. В частности, предлагается суммировать оценки стоимости услуг финансового посредничества, отнесенные к различным категориям использования: промежуточному и конечному потреблению, а также экспорту, — а не распределять исчисленную вначале величину выпуска УФПИК между отдельными статьями использования.

С учетом отмеченных уточнений методологии общая формула исчисления выпуска УФПИК может быть представлена в общем виде следующим образом:

(3)

где R_L — процентная ставка по ссудам; L — общая величина ссуд, предоставленных финансовыми корпорациями (кроме центрального банка), включенными в подсекторы 5.122 и 3.123; r — базисная процентная ставка (чистая процентная ставка); D — общая сумма депозитов, принятых финансовыми корпорациями, включенными в подсекторы 8.122 и 8.123; R_D — процентная ставка по депозитам.

В отличие от формул (1) и (2) в формуле (3) предоставленные и привлеченные ресурсы могут различаться по величине, т.е. величина предоставленных ссуд (L) может не совпадать с величиной привлеченных депозитов (D).

Предполагается, что базисная процентная ставка не содержит элемента оплаты посреднических услуг. Как было отмечено, В качестве базисной процентной ставки может быть принята ставка по межбанковским кредитным операциям.

Выражение (R_LL-rL) представляет собой часть выпуска УФПИК, которая должна быть отнесена к промежуточному потреблению, так как предполагается, что ссуды предоставляются предприятиям, а выражение (rD-R_DD) представляет собой часть выпуска УФПИК, которая должна быть отнесена к конечному потреблению, так как предполагается, что депозиты привлекаются от населения. Такие предположения приняты для пояснения общих принципов этих расчетов.

Выражение (3) может быть легко преобразовано:

(4)

Из формулы (4) следует, что величина УФПИК не зависит от базисной ставки (r), если общая сумма ссуд равна общей сумме депозитов. С другой стороны, если общая сумма ссуд не равна общей сумме депозитов, то величина УФПИК зависит как от базисной ставки, так и от разницы между общей величиной ссуд (L) и общей величиной депозитов (D).

Как правило, общая сумма депозитов не равна общей сумме ссуд, так как финансовые учреждения могут предоставлять ссуды не только из привлеченных, но и из собственных ресурсов.

Уточненная методология исчисления показателей выпуска и использования УФПИК предполагает необходимость исчисления показателей экспорта и импорта финансовых посреднических услуг. Это означает, что при определении этих показателей необходимо принять во внимание следующие виды операций между резидентами данной страны и остальным миром:

• кредитование (предоставление ссуд) отечественными финансовыми учреждениями, осуществляющими посредническую деятельность, нерезидентских нефинансовых единиц;

• заимствование (привлечение депозитов) отечественными финансовыми учреждениями, осуществляющими посредническую деятельность, у нерезидентских нефинансовых единиц;

• кредитование (предоставление ссуд) нерезидентскими финансовыми учреждениями, осуществляющими посредническую деятельность, нефинансовых отечественных единиц (резидентов данной страны);

• заимствование (привлечение депозитов) нерезидентскими финансовыми учреждениями, осуществляющими посредническую деятельность, у отечественных нефинансовых единиц;

• операции по кредитованию (предоставление ссуд) и по заимствованию (привлечение депозитов) между финансовыми учреждениями, осуществляющими посредническую деятельность, данной страны и остального мира.

Оценка экспорта и импорта УФПИК должна обеспечить известное балансовое тождество, описывающее соотношение между ресурсами данного товара (услуги) и их использованием на различные цели:

где О — выпуск; I — импорт; IС — промежуточное потребление; FС — конечное потребление; А — валовое накопление; Е — экспорт.

Другая важная проблема — распределение УФПИК по институциональным секторам, которое предполагает необходимость сбора детальной информации об их финансовых активах и обязательствах, содержащейся в бухгалтерских балансах различных институциональных единиц. Для каждого подсектора должны быть составлены рабочие таблицы, содержащие следующие сведения:

• ссуды, предоставленные резидентскими финансовыми учреждениями, включенными в подсекторы 8.122 и 3.123 (см состав этих подсекторов выше);

• проценты, полученные на ссуды;

• депозиты в финансовые учреждения — резиденты данной страны;

• проценты, подлежащие выплате по депозитам.

В этом случае величина УФПИК по ссудам может быть получена следующим образом:

УФПИК по ссудам = проценты, полученные по ссудам –

- (ссуда на дату*базисная ставка) (6)

УФПИК по депозитам могут быть исчислены следующим об разом:

УФПИК по депозитам = (депозиты на дату * базисная ставка)-

- проценты выплаченные. (7)

Как уже было отмечено, часть общей величины УФПИК должна быть отнесена к экспорту — на основе следующих данных бухгалтерских балансов финансовых посредников:

• ссуды, предоставленные нерезидентам на дату;

• проценты, полученные на ссуды нерезидентам;

• депозиты нерезидентов в финансовых учреждениях данной страны;

• проценты, выплаченные нерезидентам на их депозиты.

В этом случае величина экспорта УФПИК может быть исчислена следующим образом:

УФПИК по ссудам, предоставленным нерезидентам = проценты полученные - (ссуды на дату • базисную ставку

процента по внешним операциям); (8)

УФПИК по депозитам нерезидентов = (депозиты на дату* базисную ставку процента по внешним операциям) - проценты, выплаченные по депозитам нерезидентов. (9)

Базисная ставка процента по внешним операциям может быть исчислена как взвешенная средняя величина из процентных базисных ставок, применяемых в отношении операций по ссудам и депозитам, осуществляемых между финансовыми посредниками - резидентами и нерезидентами в отечественной и иностранной валютах.

Общая величина УФПИК может быть получена путем суммирования величин УФПИК, отнесенных к различным секторам экономики и экспорту.

Для исчисления импорта УФПИК необходимы следующие данные:

• ссуды на дату, предоставленные финансовыми учреждениями, не являющимися резидентами данной страны;

• проценты по ссудам, предоставленным нерезидентами;

• депозиты резидентов в финансовых учреждениях-нерезидентах;

• проценты, выплаченные нерезидентными финансовыми учреждениями резидентам данной страны.

В этом случае импорт УФПИК может быть исчислен следующим образом:

Импорт УФПИК по ссудам = проценты, полученные нерезидентными финансовыми учреждениями от резидентов данной страны - (ссуды, предоставленные резидентам финансовыми учреждениями-нерезидентами* базисная ставка процента по внешним операциям); (10)

Импорт УФПИК по депозитам = (депозиты резидентов в финансовых учреждениях-нерезидентах на дату * базисная ставка процента по внешним операциям) - - проценты, выплаченные резидентам финансовыми

учреждениями-нерезидентами. (11)

Таким образом, отражение экспорта и импорта УФПИК, которое является существенным элементом всей процедуры исчисления выпуска УФПИК и его распределения по секторам и статьям счета товаров и услуг, предполагает необходимость обеспечения данных о ссудах на дату в разбивке на ссуды резидентам и нерезидентам и о соответствующих потоках полученных процентов; необходимо также обеспечение данных о депозитах на дату, привлеченных от резидентов и нерезидентов. Кроме того, в рамках упомянутого выше различия необходимо разграничить ссуды и депозиты по межбанковским операциям и по операциям с другими секторами экономики. Эти данные необходимы для каждого из подсекторов 8.122 и 8.123.

Кроме того, в отношении всех институциональных секторов экономики (включая сектор «Остальной мир») необходимы данные о ссудах на дату, предоставленных финансовыми посредниками — резидентами данной страны (8.122 и 8.123) и нерезидентными финансовыми посредниками, а также о депозитах в финансовых учреждениях — резидентах данной страны (8.122 и 8.123) и в финансовых учреждениях-нерезидентах.

Во всех приведенных формулах ссуды и депозиты на дату должны быть определены как среднегодовые величины из данных на начало и конец периода, или, что более предпочтительно, изданных на начало каждого квартала (месяца).

Во всех формулах проценты должны быть исчислены на начисленной основе; во всех случаях должны быть показаны проценты до вычета стоимости услуг финансового посредничества, а не те проценты, которые регистрируются в счетах распределения первичных доходов.

Часть выпуска УФПИК, отнесенная к промежуточному потреблению в секторальных счетах, должна быть отнесена к промежуточному потреблению отраслей экономики. В принципе процедура такого распределения может быть аналогичной той, которая применяется для определения показателей использования УФПИК в секторальных счетах. Однако отрасли в СНС представляют собой совокупности однородных заведений, которые по определению не могут вступать в экономические операции с институциональными единицами, занимать деньги и размещать депозиты. Поэтому ввиду отсутствия соответствующей информации отнесение части УФПИК к промежуточному потреблению отраслей экономики потребует принятия некоторых условных допущений.

На рис. 15.1 и 15.2 приведены процедуры, рекомендованные в СНС для отражения использования выпуска УФПИК в соответствии с:

а) упрощенным подходом — весь выпуск УФПИК относится к
промежуточному потреблению условной (фиктивной) отрасли,
выпуск которой принимается равным нулю (рис. 15.1);

б) более совершенным в концептуальном отношении подходом
(рис. 15.2): выпуск УФПИК распределяется между категориями
промежуточного потребления и конечного спроса (конечное потребление, валовое накопление и чистый экспорт).

В обоих случаях использована упрощенная схема межотраслевого баланса, в которой вся экономика представлена:

• отраслью, производящей товары (отрасль 1);

• отраслью, производящей нефинансовые услуги (отрасль 2);

• отраслью, производящей услуги финансового посредничества (отрасль 3).

1 J				F	Y	X
	X11	X12	X13		Y1	X1
2 X21	X22			Y2	X2
				X3F		X3
F
Z	Z1	Z2	Z3	-ZF
X	X1	X2	X3

Рис. 15.1. Упрощенная трактовка использования выпуска УФПИК

				Y	X
	X11	X12	X13	Y1	X1
	X21	X22	X23	Y2	X2
	X31	X32	X33	Y3	X3
Z	Z1	Z2	Z3
X	X1	X2	X3

Рис. 15.2. Распределение выпуска УФПИК по статьям использования

На рис. 15.1, кроме того, предусмотрена фиктивная отрасль (F). В обеих

схемах Z — вектор валовой добавленной стоимости; Y — вектор конечного

спроса; X — вектор валовых выпусков; x_ij — использование продукции отрасли

i на производство продукции отрасли j.

Как следует из рис. 15.1, выпуск отрасли 3, представляющий УФПИК, отнесен к промежуточному потреблению фиктивной отрасли F, т.е. сделано упрощенное предположение о том, что Х₃= X_3F. Так как выпуск отрасли F принят равным 0, валовая добавленная стоимость фиктивной отрасли равна отрицательной величине выпуска УФПИК, т.е. Х_3F = Z_F = Х₃ Таким образом, в составе конечного спроса (У) нет элемента УФПИК, а с другой стороны, общая сумма валовой добавленной стоимости (2) сокращена на величину выпуска УФПИК (-Z_F).

Из рис. 15.2, в котором не предусмотрено фиктивной отрасли, следует, что часть выпуска УФПИК отнесена к конечному спросу (У₃), а часть выпуска — к промежуточному потреблению первой и второй отраслей (Х₃₁+Х₃₂). Сопоставление рис. 15.1 и 15.2 позволяет сделать вывод, что упрощенная трактовка УФПИК приводит к недооценке ВВП на сумму, равную разнице между выпуском УФПИК (Х₃) и суммой использования УФПИК на промежуточное потребление (Х₃₁+Х₃₂).