Задания. После отбора информации по жилым коттеджам оценщик получил следующие данные: коттедж, аналогичный оцениваемому объекту

Задание 2.1

После отбора информации по жилым коттеджам оценщик получил следующие данные: коттедж, аналогичный оцениваемому объекту, был продан за 248 000 у. е., а такой же, но без бассейна, за 230 000 у. е. Стоимость строительства бассейна равна 16 000 у. е. Определите величину корректировки на наличие бассейна.

Задание 2.2

Оцените объект недвижимости. Оцениваемый объект находится в Западном округе. Сопоставимый аналог, проданный недавно, находится в Центральном (лучшем) округе и стоит 4 000 00=0 тыс. руб. Данные о сопоставимых продажах показаны в следующей таблице.

Таблица 2.1 – Данные об аналогах

Показатель	Аналог №1	Аналог №2	Аналог №3
Цена объекта, тыс. руб.	1 800 000	1 600 000	7 200 000
Время продажи	1 месяц назад	1,5 года назад	1,5 месяца назад
Округ	Западный	Западный	Центральный

Задание 2.3

Оцените гостиницу на 25 стандартных номеров с пристроенным кафе. Аналогичная гостиница на 35 стандартных номеров без кафе с пристроенной верандой продана за 400 000 тыс. руб. Стоимость аналогичного кафе методом парных продаж оценена в 55 000 тыс. руб., коэффициент удобства пользования для кафе – 1,3, постройка веранды – 15 000 тыс. руб., коэффициент удобства пользования для веранды – 1,05.

Задание 2.4

Оцените недавно отремонтированный торговый центр «Ромашка», площадь которого составляет 600 м², расположенный в 5 мин ходьбы от станции метро. Определите знак корректировки, используя указанные ниже сведения.

Таблица 2.2 – Исходные данные для задания 2.4

Показатель	Аналог – ТЦ «Василек»
Цена продажи, тыс. руб.	1 500 000
Площадь, кв.м.
Местоположение	15 мин. ходьбы от метро
Корректировка на местоположение	10%
Отделка	Требует ремонта
Корректировка на отделку	15%

Задание 2.5

Оцените жилой объект недвижимости, износ которого составляет 30%. Данные по проданным объектам показаны в следующей таблице.

Таблица 2.3 – Исходные данные для задания 2.5

Объект	Назначение	Износ, %	Цена, тыс. руб.
№1	Жилой		6 000
№2	Жилой		2 000
№3	Жилой		7 000
№4	Жилой		9 000
№5	Офис		75 000

Задание 2.6

Оцените гостиницу «Бета», действительный валовой доход которой составляет 87 000 тыс. руб. Для расчета используйте следующие данные.

Таблица 2.4 – Исходные данные для задания 2.6

Объект	Действительный валовой доход, тыс. руб.	Цена, тыс. руб.
Гостиница «Альфа»	80 000	850 000
Склад «Сток»	85 000	950 000
Гостиница «Омега»	95 00	1 100 000

Задание 2.7

Оцените склад методом капитализации дохода, если потенциальный валовой доход недвижимости 130 000 тыс. руб., коэффициент потерь 10%, операционные расходы 87 000 тыс. руб. Необходимые данные представлены в таблице.

Таблица 2.5 – Исходные данные для задания 2.7

Объект	Доход, тыс. руб.	Цена, тыс. руб.
Склад	450 000 (потенциальный валовой доход)	4 500 000
Склад	32 000 (чистый операционный доход)	600 000
Офис	150 000 (чистый операционный доход)	600 000
Склад	28 000 (чистый операционный доход)	700 000

Задание 2.8

Определите величину неустранимого физического износа долговременных элементов методом инжиниринга.

Таблица 2.6 – Исходные данные для задания 2.8

Конструктивный элемент	Восстановительная стоимость, руб.	Износ, %
Фундамент	100 000
Стены	400 000
Каркас	50 000
Перекрытия	75 000
Инженерные системы	40 000

Задание 2.9

Определите процент общего накопленного износа объекта недвижимости на основе следующих данных. Объект продан за 150 000 у. е. Исходя из анализа продаж земли участок имеет оценочную стоимость в размере 45 000 у. е. Полная стоимость воспроизводства здания составляет 125 000 у. е.

Задание 2.10

Срок жизни офисного здания общей площадью 1000 м², построенного в 1977 г., составляет 90 лет. Общая стоимость замещения равна 750 у. е. за м², в том числе стоимость ремонта составляет 350 у. е. за м². Оцените стоимость недавно отремонтированного здания на 01.01.2012 г.

Задание 2.11

Оцените недвижимость на 01.01.2007 г. Стоимость земельного участка, определенная методом сопоставимых продаж, равна 55 000 тыс. руб. Площадь здания – 1000 м². Полная восстановительная стоимость 1 м² – 950 тыс. руб., в том числе затраты на косметический ремонт – 150 тыс. руб. Здание требует срочного ремонта. Срок жизни здания – 80 лет, хронологический возраст соответствует эффективному – 20 лет.

Задание 2.12

Хронологический возраст здания 32 года. Оценщик приходит к выводу о том, что эффективный возраст здания составляет 25 лет и актив можно эксплуатировать в течение 30 лет без крупных затрат на ремонт. Определите величину физического износа.

Задание 2.13

Рассчитайте процент физического износа. Площадь – 500 м², стоимость воспроизводства 1 кв. м – 900 тыс. руб. Износ конструктивных элементов: фундамент – 15 000 тыс. руб., стены – 8000 тыс. руб., перекрытия – 5000 тыс. руб., кровля – 25 000 тыс. руб.

Задание 2.14

Оцените недвижимость: деревянный 2-этажный жилой дом и кирпичный гараж, расположенные на участке 12 соток. Аналог – деревянный 2-этажный жилой дом без гаража, расположенный на участке 10 соток, продан за 800 000 руб. Стоимость расположенного рядом незастроенного участка в 5 соток – 150 000 руб. Полная стоимость воспроизводства аналогичного гаража – 60 000 руб. Коэффициент удобства пользования для гаража – 1,2.

Задание 2.15

Оцените объект недвижимости, площадь которого 500 м, на основе следующей информации: полная стоимость воспроизводства 1 м² – 50 тыс. руб.

Задание 2.16

Оцените стоимость жилого объекта недвижимости площадью 1000 м², используя методику затратного подхода на основе следующей информации. Стоимость дома, включая прямые и косвенные затраты, – 30 у. е. за кв. м, стоимость гаража площадью 20 м² – 10 у. е. за кв. м, стоимость всех сооружений во внутреннем дворике 2000 у. е., устранимый физический износ 1500 у. е., неустранимый физический износ 2500 у. е., общее функциональное устаревание 300 у. е., стоимость земли исходя из сопоставимых продаж 5000 у. е.

Задание 2.17

Рассчитайте величину действительного валового дохода для целей оценки. Площадь здания, предназначенная для сдачи в аренду – 1000 м², годовая ставка арендной платы – 250 у. е. за 1 м², коэффициент потерь от недосдачи площадей – 15%, от недосбора площадей – 10%.

Задание 2.18

Собственник потратил на ремонт недвижимости 70 000 руб. Стоимость ремонта ежегодно возрастает на 6%, длительность межремонтного периода 6 лет. Рассчитайте годовую величину резерва на замещение предметов с коротким сроком службы, если инвестор планирует получить 12% годового дохода от хранения этих средств на банковском счете.

Задание 2.19

Рассчитайте величину чистого операционного дохода для целей оценки. Площадь здания – 1250 м², в том числе предназначенная для сдачи в аренду – 1000 м², из них – 200 кв.м занято арендодателем, месячная ставка арендной платы – 25 у. е. за 1 м², коэффициент потерь от недосдачи площадей – 15%, от недосбора площадей – 10%, операционные расходы – 45% действительного валового дохода.

Задание 2.20

Рассчитайте рыночную стоимость недвижимости на основе следующей информации. Прогнозная величина получаемого в начале года чистого операционного дохода в 1-й год – 1000 у. е., во 2-й год – 1200 у. е. Расчетная остаточная стоимость – 1500 у. е. Ставка дисконтирования – 14%.

Задание 2.21

Оцените недвижимость площадью 1000 м² методом дисконтированных денежных потоков. Арендная плата вносится в конце года, рыночная ставка на первый прогнозный год – 15 у. е. за м² в месяц, ее рост к предыдущему периоду составит соответственно 20% и 15%. Коэффициент потерь в 1-й год – 10%, во 2-й год – 20%, в 3-й год – 15%. Операционные расходы: в 1-й год – 40% от действительного валового дохода, во 2-й год – 40% от потенциального валового дохода, в 3-й год – 100 000 у. е. Стоимость реверсии на конец последнего прогнозного года – 300 000 у. е. Годовая ставка по рублевым депозитам надежного банка – 12%, ставка доходности к погашению ОВВЗ – 8%, ставка доходности облигаций федерального займа США – 4,2%, типичный срок экспозиции – 7 месяцев, премия за инвестиционный менеджмент – 5%, премия за риск инвестирования в оцениваемый объект – 2%, премия за страновый риск – 9%.

Задание 2.22

Рассчитайте коэффициент капитализации, если известны следующие данные: безрисковая ставка дохода – 12%, премия за риск инвестирования в объект недвижимости – 4%, срок экспозиции – 5 месяцев, поправка за инвестиционный менеджмент – 3%, норма возврата – 2%.

Задание 2.23

Рассчитайте коэффициент капитализации по методу Ринга при следующих условиях: срок жизни здания – 80 лет, норма дохода на инвестиции – 10%, безрисковая ставка – 6%.

Задание 2.24

Рассчитайте коэффициент капитализации для оценки объекта недвижимости. Возврат инвестиций по методу Хоскольда при следующих условиях: срок жизни здания – 30 лет, норма дохода на инвестиции – 10%, безрисковая ставка – 6%.

Задание 2.25

Рассчитайте коэффициент капитализации для оценки объекта недвижимости. Возврат инвестиций по методу Инвуда следующий: норма дохода на инвестиции – 15%, срок экономической жизни здания, введенного в эксплуатацию в 1966 г. – 70 лет, дата оценки – 01.01.2012 г.

Задание 2.26

Оцените объект недвижимости, который сдан в аренду на 5 лет, годовая арендная плата по договору – 750 тыс. руб. Остаточный срок аренды – 4 года. На дату оценки преобладает рыночная арендная плата – 800 тыс. руб. в год с ежегодным ростом 8%. Безрисковая ставка доходности – 8%. Требуемая инвестором ставка дохода составляет по среднесрочным договорам 18%, по рыночным доходам – 25%, коэффициент капитализации для расчета стоимости реверсии – 30%.

Задание 2.27

Оцените недвижимость, если чистый операционный доход составляет 3300 руб. Земельный участок оценен методом сопоставимых продаж в 7000 руб. Инвестор рассчитывает получить 12% годового дохода на вложенный капитал. Возврат капитала, вложенного в здания, осуществляется по методу Хоскольда. Срок службы зданий – 25 лет. Безрисковая ставка доходности – 8%.

Задание 2.28

Оцените недвижимость, если чистый операционный доход составляет 7500 руб. Стоимость здания – 180 000 руб. Инвестор рассчитывает получить 15% годового дохода на вложенный капитал. Возврат капитала, вложенного в здания, осуществляется по методу Инвуда. Срок службы зданий – 30 лет. Безрисковая ставка доходности – 6%.

Задание 2.29

Оцените недвижимость, если чистый операционный доход составляет 13 000 руб. Земельный участок оценен методом сопоставимых продаж в 105 000 руб. Инвестор рассчитывает получить 10% годового дохода на вложенный капитал. Возврат капитала, вложенного в здания, осуществляется по методу Ринга. Срок службы зданий – 50 лет. Безрисковая ставка доходности – 6%.

Задание 2.30

Оцените земельный участок, если чистый операционный доход недвижимости составляет 9500 руб. Стоимость недавно построенного здания составляет 65 000 руб. Инвестор рассчитывает получить 12% годового дохода на вложенный капитал. Возврат капитала, вложенного в здания, осуществляется по методу Ринга. Срок службы зданий – 80 лет. Безрисковая ставка доходности – 9%.

Задание 2.31

Рассчитайте ежемесячные платежи в погашение самоамортизирующегося кредита, представленного в сумме 25 000 тыс. руб. на 15 лет при номинальной годовой ставке 12%.

Задание 2.32

Рассчитайте ипотечную постоянную на предыдущих условиях.

Задание 2.33

Самоамортизирующийся кредит в сумме 500 тыс. руб. выдан на 25 лет под 11% с ежемесячным погашением. Рассчитайте остаток долга банку на конец 18-го года.

Задание 2.34

Самоамортизирующийся кредит в сумме 600 тыс. руб., выданный на 15 лет, предусматривает ежемесячный взнос в размере 7,59 тыс. руб. Рассчитайте величину банковского процента.

Задание 2.35

Самоамортизирующийся кредит в сумме 700 тыс. руб., выданный под 12%, предусматривает ежемесячный взнос в размере 82,2 тыс. руб. Рассчитайте срок кредитования.

Задание 2.36

Самоамортизирующийся кредит в сумме 500 тыс. руб. выдан на 25 лет под 11% с ежемесячным погашением. Рассчитайте на конец 18-го года остаток долга банку, сумму уплаченных процентов, сумму погашенного кредита.

Задание 2.37

Рассчитайте ставку дохода на собственный капитал инвестора, вложенный в объект недвижимости, который стоит 1000 тыс. руб., на основе следующей информации. Чистый операционный доход недвижимости – 150 тыс. руб., самоамортизирующийся ипотечный кредит предоставлен на 20 лет под 12% с ежемесячным погашением, коэффициент ипотечной задолженности – 70%.

Задание 2.38

Рассчитайте минимальную величину чистого операционного дохода, который должна приносить недвижимость, при соблюдении следующих условий. Требуемая инвестором ставка дохода на собственный капитал – 15%, коэффициент ипотечной задолженности – 75%, самоамортизирующийся ипотечный кредит предоставлен в сумме 850 тыс. руб. на 30 лет под 12% с ежегодным погашением.

Задание 2.39

Определите минимальный уровень месячного дохода для приобретения квартиры стоимостью 100 000 у. е. с участием ипотечного кредита на следующих условиях. Коэффициент ипотечной задолженности – 70%, срок кредитования – 10 лет, процентная ставка – 12% годовых, погашение ежемесячное, коэффициент покрытия долга – 2,5.

Задание 2.40

Оцените недвижимость методом капитализации дохода на основе следующей информации. Чистый операционный доход – 1200 тыс. руб., требуемая инвестором ставка доходности на вложенный собственный капитал – 10%, для приобретения недвижимости можно получить кредит на 25 лет под 13% годовых, коэффициент ипотечной задолженности – 80%.

Кредит погашается:

а) ежемесячными платежами;

б) ежегодными платежами;

в) в момент перепродажи.

Задание 2.41

Оцените объект недвижимости, приносящий ежегодно чистый операционный доход в сумме 1500 тыс. руб. На приобретение объекта можно получить кредит в сумме 1000 тыс. руб. на 20 лет под 10% с ежемесячным погашением. В конце 5-го года объект можно будет продать за 1300 тыс. руб. Инвестор рассчитывает получить 18% дохода.

Задание 2.42

Оцените объект недвижимости, приносящий ежегодно 2500 тыс. руб. чистого операционного дохода. Под объект четыре года назад был получен ипотечный кредит в сумме 1500 тыс. руб. на 25 лет под 12% с ежемесячным погашением. Через 6 лет объект можно будет продать за 1400 тыс. руб. Инвестор рассчитывает получить 14% дохода.

Задание 2.43

Оцените объект недвижимости. Чистый операционный доход – 200 тыс. руб., коэффициент ипотечной задолженности – 60%, срок кредитования – 25 лет, процентная ставка – 10%, ежемесячное погашение. Через 6 лет объект можно продать на 30% дешевле. Ставка дохода инвестора – 13%.

Задание 2.44

Рассчитайте итоговую стоимость объекта недвижимости. Стоимость, полученная методом капитализации дохода – 4500 тыс. руб., методом прямого сравнения продаж – 6500 тыс. руб., затратным подходом – 6000 тыс. руб.

Таблица 2.7 – Исходные данные для задания 2.44

Критерии	Подходы
Затратный	Сравнительный	Доходный
Достоверность информации
Полнота информации
Способность учитывать действительные намерения участников сделки
Способность учитывать конъюнктуру рынка
Способность учитывать размер, местоположение, доходность
Допущения, принятие в расчетах

Задание 2.45

Рассчитайте итоговую стоимость объекта недвижимости. Стоимость, полученная методом капитализации дохода, – 14 500 тыс. руб., методом прямого сравнения продаж – 16 500 тыс. руб., затратным подходом – 16 000 тыс. руб. Ранг, присваиваемый каждому фактору, составляет 0 баллов для низкого уровня, 1 балл для среднего уровня, 2 балла для высокого уровня.

Таблица 2.8 – Исходные данные для задания 2.45

Критерии	Подходы
Затратный	Сравнительный	Доходный
Достоверность и полнота информации	Средний	Средний	Средний
Способность учитывать действительные намерения участников сделки	Высокий	Высокий	Низкий
Способность учитывать конъюнктуру рынка	Низкий	Высокий	Низкий
Способность учитывать размер, местоположение, доходность	Высокий	Средний	Средний

Задание 2.46

Рассчитайте по методике компании D&T удельные веса для взвешивания результатов, полученных доходным, затратным и сравнительным подходами на основе нижеприведенной информации. Итоговая сумма и число факторов составляют соответственно в доходном подходе 2 и 5, затратном 4 и 9, сравнительном 1 и 7.

Задание 2.47

Рассчитайте итоговую величину стоимости недвижимости по методу Наегли. Стоимость, полученная доходным подходом, – 25 000 тыс. руб., затратным – 40 000 тыс. руб., сравнительным – 60 000 тыс. руб. По мнению оценщика, наиболее объективным на первом этапе следует признать результат доходного подхода, на втором этапе – результат сведения доходного и затратного подходов.

Задание 2.48

На основе нижеприведенной информации определите удельные веса по методу анализа иерархий (МАИ) и рассчитайте итоговую стоимость, если рыночная стоимость методом капитализации дохода равна 4560 тыс. руб., методом сравнительного анализа продаж – 5150 тыс. руб., методом затратного подхода – 4200 тыс. руб.

Таблица 2.9 – Матрица критериев

Критерий	А	Б	В	Г
А
Б
В		0,2
Г

Таблица 2.10 – Значения критериев

Критерии	Подходы	Подходы
Затратный	Сравнительный	Доходный
Критерий А	Затратный
Сравнительный
Доходный
Критерий Б	Затратный
Сравнительный
Доходный
Критерий В	Затратный
Сравнительный	0,33
Доходный	0,5
Критерий Г	Затратный
Сравнительный
Доходный

Вопросы к практическому занятию

2.1. В чем заключается принцип наилучшего и наиболее эффективного использования и его роль в определении рыночной стоимости?

2.2. Каким требованиям должен удовлетворять предлагаемый оценщиком вариант наилучшего и наиболее эффективного использования оцениваемого объекта?

2.3. Какие методы применяются для оценки земельного участка как незастроенного?

2.4. Как оценивается вариант наилучшего и наиболее эффективного использования оцениваемого объекта недвижимости с учетом улучшений?

2.5. Перечислите проблемы использования принципа наилучшего и наиболее эффективного использования в российской оценочной практике.

2.6. Назовите особенности, преимущества и недостатки, а также сферу применения сравнительного подхода к оценке недвижимости.

2.7. Что такое единицы и элементы сравнения объектов недвижимости?

2.8. Почему необходимо вносить корректировки в определенной последовательности?

2.9. Какие методы расчета поправок применяются в практической оценке?

2.10. Какую работу выполняет оценщик на различных этапах метода прямого сравнительного анализа продаж?

2.11. В чем сходство и различие методов, основанных на использовании валового рентного мультипликатора и общего коэффициента капитализации?

2.12. В чем заключаются особенности затратного подхода к оценке недвижимости?

2.13. Сформулируйте содержание основных этапов оценки недвижимости затратным подходом.

2.14. Какие методы оценки рыночной стоимости земельных участков используются в затратном подходе.

2.15. Как учитываются особенности ценообразования в строительстве при определении затратным подходом.

2.16. Какие методы оценки полной восстановительной стоимости зданий и сооружений вам известны?

2.17. Чем отличается рассчитываемый в оценке износ от бухгалтерского?

2.18. Что входит в понятие общего накопленного износа?

2.19. Какие методы применяются для расчета физического, износа?

2.20. Для чего износ делят на устранимый и неустранимый?

2.21. В чем заключаются особенности доходного подхода и его методов?

2.22. Какие виды доходов от недвижимости рассчитываются для целей оценки?

2.23. Какие существуют методы расчета нормы возврата капитала, вложенного в недвижимость, и в каких случаях можно их применять в практической оценке?

2.24. Какие методы построения коэффициента капитализации используются для оценки недвижимости?

2.25. В чем основное отличие методов расчета ставки дисконтирования для недвижимости?

2.26. Какую роль играет ипотечный кредит в развитии рынка недвижимости?

2.27. Почему в современных российских условиях слабо развита практика ипотечного кредитования?

2.28. Какие условия кредитного договора учитываются оценщиком при определении рыночной стоимости?

2.29. Как рассчитывается и оценивается финансовый леверидж?

2.30. Какие существуют способы финансирования перепродажи объектов недвижимости, обремененной ипотечным долгом?

2.31. Какие расчеты выполняются оценщиком на различных этапах традиционной техники ипотечно-инвестиционного анализа?

2.32. Какие факторы обусловливают различие в результатах оценки недвижимости методами доходного, сравнительного и затратного подходов?

2.33. Назовите информационную основу и инструменты, используемые в методах доходного, сравнительного и затратного подходов?

2.34. Что должен делать оценщик, если полученные результаты стоимости существенно отличаются?

2.35. Сформулируйте наиболее вероятные просчеты, допущенные при оценке недвижимости, если: а) результаты доходного подхода существенно больше результатов затратного подхода, б) результаты затратного подхода существенно больше результатов доходного подхода.

2.36. Назовите преимущества и недостатки экспертных методов согласования результатов оценки.

2.37. Назовите преимущества и недостатки математических методов согласования результатов оценки.

2.38. Какие позиции промежуточных расчетов стоимости недвижимости должны быть увязаны в различных разделах отчета об оценке при согласовании результатов?

Литература

[1, 4, 5, 8]