Другие предприятия

5. Определение соответствующих ставок дисконта

6. Расчет стоимости реверсии (остаточной стоимости) предприятия.

При оценке время владения предприятием разбивается на два периода: прогнозный и остаточный. В прогнозный период (4-5 лет), на основе анализа технико-экономических показателей и тенденций их изменения, а также маркетинговых исследований рынков сбыта и сырья, можно просчитать достаточно надежно вероятные денежные потоки предприятия. Для дальнейшего срока (остаточный период) строится одна из моделей изменения денежных потоков:

· Предприятие оценивается на основе оценки активов на дату tост методом накопления активов (Vост).

· Предполагается, что дальнейший денежный поток будет постоянным. Стоимость предприятия на дату tост определяется по формуле:

FV = CF n: i,

Где CF n – денежный поток за последний прогнозный период;

i -ставка дисконтирования.

· Предполагается, что ДП будут изменяться незначительно по линейной зависимости. Стоимость предприятия в этом случае определяется по модели Гордона:

FV = CF t × (1 + g) /(i – g), при g < i,

Где g -ежегодный темп изменения денежного потока.

Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков в течение прогнозного периода, текущего значения остаточной стоимости в постпрогнозный период, а также их суммарного значения.

Внесение заключительных поправок:

· Поправка на величину стоимости нефункционирующих активов;

· Коррекция величины собственного оборотного капитала

= + ,

где коэффициент дисконтирования (берется из таблиц или рассчитывается по формуле ).

– недостаток (избыток) с собственного оборотного капитала рассчитывается по данным баланса на дату оценки, тыс.руб.

- стоимость нефункционирующих или непроизводственных активов, тыс. руб.