Пример 3. Хеджирование с помощью форвардной опера­ции

Хеджирование с помощью форвардной опера­ции. Форвардная операция представляет собой взаимное обязательство сторон произвести валютную конверсию по фиксированному курсу в заранее согласованную дату. Срочный, или форвардный, контракт – это обязательство для двух сторон (продавца и покупателя), т.е. продавец обязан продать, а покупатель купить определенное количество валюты по установленному курсу в определенный день [41].

Хозяйствующий субъект решил заключить трехмесяч­ный срочный (форвардный) контракт на покупку-про­дажу 100 тыс. долл. США. В момент заключения контракта курс спот составлял 30 руб. за 1 долл., а трехмесячный форвардный курс по контракту – 32 руб. за 1 долл. Сле­довательно, затраты на покупку валюты по контракту бу­дут равны 3200 тыс. руб. (100 тыс. долл. × 32 руб.).

Если через три месяца на день исполнения контракта курс спот по­высится до 33 руб. за 1 долл., то затраты хозяйствующего субъекта на покупку валюты составят 3200 млн. руб. Если бы он не заключил срочный контракт, то затраты на покупку валюты составили бы 3300 тыс. руб. (100 тыс. долл. × 33). Экономия денежных ресурсов, или потенциальная при­быль, составит 100 тыс. руб. (3300–3200). Если через три месяца на день исполнения контракта курс спот снизится до 28 руб. за 1 долл., то при затратах 3200 тыс. руб. по срочному контракту упущенная выгода (потенциальные потери) со­ставит 400 тыс. руб. [10 тыс. долл. × (3200–2800 руб.)].

Преимущество форвардной операции проявляется в от­сутствии предварительных затрат и защите от неблагопри­ятного изменения курса валюты. Недостатком являются потенциальные потери, связанные с риском упущенной вы­годы.