Пример 1. Положим, спекулятор прогнозирует рост цен на нефть

Положим, спекулятор прогнозирует рост цен на нефть. Вследствие этого спекулятор покупает июльский фьючерсный контракт на нефть (длинный фьючерс) по цене 120,50 д.е. за баррель, тогда как розничная цена на нефть на тот момент времени составляет 119,0 д.е. Размер контракта равен 1000 баррелей, тик составляет 0,01 д.е. Цена тика – 10 д.е. (1000×0,01).

Итак, 1-го мая спекулятор покупает фьючерс на нефть по цене 120,5 д.е. со сроком окончания контракта 1-го июля. Прогноз спекулятора подтвердился, и цены на нефть выросли. Розничная цена на нефть составляет 135 д.е. за баррель. До срока окончания фьючерса (1-го июля), спекулятор продает этот контракт, например 21-го мая, по цене 130 д.е.

Для того чтобы подсчитать доход от этой сделки, необходимо выяснить, на сколько тиков произошло изменение, затем умножить получившийся результат на цену тика и умножить на количество контрактов:

Доход=К-во тиков × Цена тика × К-во контрактов. (18)

Количество тиков. Стоимость контракта поднялась от 120,5 д.е. до 130 д.е. Разница в 9,5 д.е. или 950 тиков (тик составляет 0,01 д.е.) [10].

Цена тика составляет 10 д.е. (1000 баррелей). Количество контрактов – 1. Следовательно, доход составляет: 950 × 10 д.е. × 1 = 9500 д.е.

Причина, по которой спекулятор получил прибыль, состоит в том, что рынок фьючерсов отреагировал на рост розничных цен на нефть. Обычно цены на фьючерсных рынках отражают движение цен на розничных рынках, но это не всегда так. В данном примере оба рынка фьючерсный и розничный отразили повышение цен. Цены на нефть на розничном рынке повысились от 119 д.е. до 135 д.е. (на 16 д.е. за баррель), а на фьючерсном рынке от 120,5 д.е. до 130,0 д.е. (на 9,50 д.е. за баррель).

Источником прибыли спекулянта стало повышение цен на фьючерсном рынке вслед за повышением цен на наличном рынке нефти. Как правило, цены на фьючерсном рынке движутся с той же скоростью и в том же масштабе, что и на рынке наличного товара. Цены поднялись как на фьючерсном, так и на наличном рынках [10].

Спекулятор приобрел фьючерсные контракты с расчетом на повышение цен на нефть. Риск практически неограничен. Максимальный убыток – при падении фьючерса до нулевой отметки. Размер прибыли неограничен, так как цены на фьючерсы могут подниматься до любой отметки.