Развитие государственной поддержки в инвестиционном менеджменте

Источники капитальных вложений

Следует рахчичать следующие виды основных источников финансирования инвестиционной деятельности:

1) собственные средства предприятий и организаций, кото­
рые включают в себя первоначальные взносы учредителей в мо­
мент¹ организации фирмы и часть денежных средств, полученных
в результате хозяйственной деятельности, т. е. за счет прибыли,
амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органа­
ми страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных
бедствий и т. п.;

2) заемные и привлеченные внебюджетные источники
финансирования инвестиционной деятельности, в качестве ко­
торых выступают банковский кредит, инвестиционный налого­
вый кредит, бюджетный кредит, основные фонды и оборудова­
ние, получаемые по лизингу; иностранные инвестиции; средства
внебюджетных фондов; средства, привлекаемые по соглашениям
о разделе продукции, и т. д. К привлеченным финансовым средст­
вам инвестора относятся средства, получаемые от продажи акций,
паевых и иных взносов юридических лиц и работников фирмы;

3) заемные и привлеченные бюджетные источники финан­
сирования инвестиционной деятельности — инвестиционные

ассигнования из государственных бюджетов РФ, республик и прочих субъектов Федерации в составе РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов, а также инвестицион­ные налоговые кредиты и иные инвестиционные льготы, пре­доставляемые уполномоченными органами государственного управления. Эти средства выделяются в основном на финанси­рование федеральных, региональных или отраслевых целевых программ. Безвозмездное финансирование из этих источников, фактически превращает их в источник собственных средств.

Также источниками осуществления инвестиционной дея­тельности могут выступать денежные средства, поступающие в, порядке перераспределения из централизованных инвестицион­ных фондов концернов, ассоциаций и других объединений; предприятий, и средства иностранных инвесторов, предостав-; ляемые в форме финансового или иного участия в уставном ка­питале совместных предприятий, а также в форме прямых вло- < жений в денежной форме международных организаций и фи- | нансовых институтов, государств, предприятий различных форм собственности, частных лиц. Привлечение иностранных инве­стиций обеспечивает развитие международных экономических связей и внедрение передовых научно-технических достижений.

В зависимости от того, какие источники финансирование привлекает фирма для финансирования своей инвестиционн деятельности, выделяют три основные формы финансированш вестиций:

•самофинансирование;

•кредитное финансирование;

•долевое или смешанное финансирование.
Самофинансирование — это финансирование инвестицией- '

ной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.

Кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность; емного капитала заключается в том, что его необходимо верну! на заранее определенных условиях, при этом кредитор не пр(тендует на участие в доходах от реализации инвестиций.

Долевое финансирование представляет собой комбинаций нескольких источников финансирован¹ т. Это самая распростри ненная форма финансирования инвестиционной деятельности^

она может применяться при реализации разнообразных инве­стиционных проектов

При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источ­ника финансирования, а также экономических интересов инве­сторов.

Именно в представленном выше порядке убывания значи­мости рассмотрим в дальнейшем собственные и привлеченные (внебюджетные и бюджетные) источники финансирования инве­стиционной деятельности предприятий реального сектора эко­номики. Будут рассмотрены такие источники инвестирования, как амортизационные отчисления и прибыль предприятия. Не­сомненно, уставный капитал также является собственностью предприятия и может вкладываться в его развитие. Но здесь не­обходимо помнить, что он формируется за счет взносов учреди­телей. Если этот взнос осуществляет само предприятие, то его источником является все та же прибыль, а если речь идет о сто­роннем учредителе, то его взносы рассматриваются как привле­ченные источники инвестирования.

Под амортизационными отчислениями понимаются осу­ществляемые по установленным нормативам отчисления на компенсацию износа основных фондов. Они рассчитываются по следующей формуле:

Л, = а.хБС/\00, (2.3.1)

где Л_в — ежегодные амортизационные отчисления на пол­ное восстановление основных фондов;

а_в — нормы амортизационных отчислений, дифференциро­ванные по видам основных фондов и регулярно публикуемые Министерством финансов РФ;

БС — балансовая стоимость основных фондов.

Традиционный для отечественной хозяйственной практики равномерный (линейный) метод начисления амортизации, представ­ленный формулой (2.3.1), имеет следующие особенности:

а) ежегодные амортизационные отчисления А_е наряду с материальными затратами, заработной платой и начислениями на нее. предусмотренными законодательством прочими расхода­ми, списываются на себестоимость производства и реализации продукции и не облагаются налогом на прибыль:

16'J

б) нормы амортизации по различным группам основных фондов устанавливаются централизованно с учетом нормативно­го срока их эксплуатации (приближенно норма амортизации принимается равной величине, обратной нормативному сроку службы, т. е. а_е = 1/Г_С1). Таким образом, при определении норм «равномерной» амортизации учитываются только сроки физиче­ского износа основных фондов. В то же время в условиях обост­рения конкурентной борьбы на рынках товаров и услуг особое значение приобретает определение времени морального износа, основными причинами которого является рост производитель­ности труда и появление новых и более эффективных видов ос­новных фондов аналогичного целевого назначения.

С целью стимулирования инвестиционной активности предприятий и расширения ресурсной базы обновления основ­ных фондов во многих странах мира широко применяется метод ускоренной амортизации. Его суть заключается в том, что начис­ление амортизации в первые годы эксплуатации производится повышенными нормами, что позволяет увеличить накопленный размер амортизационного фонда по сравнению с рассмотренным выше равномерным методом. В последние годы ускоренная амортизация находит свое применение и в России. Следует иметь в виду, что независимо от метода начисления амортиза­ции (линейного или ускоренного) сумма средств, накапливаемая в амортизационном фонде предприятия, сможет обеспечить лишь простое воспроизводство основных фондов.

По мере формирования более благоприятного инвестицион­ного климата, под которым понимается совокупность организа­ционно-правовых, социально-экономических, политических и культурных условий, предопределяющих целесообразность инве­стирования, роль внебюджетных источников инвестиций будет повышаться. В настоящем параграфе основное внимание будет уделено таким технологиям привлечения инвестиций, как бан­ковское кредитование, лизинг, соглашения о разделе продукции и эмиссия ценных бумаг.

Если в промышленно развитых странах обший объем кре­дитов реальному сектору экономики сопоставим с размером ва­лового внутреннего продукта (ВВП), то в российских условиях доля всех банковских активов в течение трех последних лет не превышает третьей части ВВП. Что же касается кредитов, то их доля в общем объеме инвестиций в основной капитал, как было показано выше, составляет лишь 4%.

С одной стороны, это свидетельствует о слабости россий­ской банковской системы, не располагающей достаточным ка-

питалом для масштабного кредитования предприятий и имею­щей структуру пассивов, не способствующую долгосрочным ин­вестициям, а с другой стороны, указывает на неготовность пред­приятий к получению инвестиций, что выражается, прежде всего в отсутствии эффективного собственника и необходимой квали­фикации для разработки обоснованных инвестиционных пред­ложений, представляемых в кредитные комитеты банков. Дейст­вительно, необходимым условием получения кредита является его обоснование. При составлении соответствующей заявки предприятие должно четко обосновать размер ссуды, направле­ния ее использования, возможные сроки ее погашения. Оцени­вая инвестиционные предложения предприятий, банки-креди­торы обычно обращают внимание на шесть основных моментов (рис. 2.3.1).

	1БАНК-КРЕДИТОР
Цель получения ссуды и основные экономические п эпределяющие возможность погашения кредита	оказатели проекта,
'епутация предприятия и личные качества его тоа-ч	енеджеров
Финансовое полол	кение предприятия
Платежеспособно	льпредприятия
Ликвидность бизн	еса
Наличие залогово	о обеспечения

Рис. 2.3.1. Факторы, учитываемые банком при предоставлении кредита предприятию

1. Цель получения ссуды. Кредитору необходимо знать, на ка­
кие цели будет использован требуемый кредит. С одной стороны,
предприятие может не получить кредит, если сфера его деятель­
ности расходится со стратегией развития банка и уже в силу этого
обстоятельства проект оказывается непривлекательным для кре­
дитора. С другой стороны, оценивается влияние получения кре­
дита на прибыль.предприятия и движение денежной наличности.
Зги факторы определяют перспективы своевременного погаше­
ния кредита, а следовательно, и ожидаемые доходы кредитора.

2. Репутация предприятия и личные качества его топ-
менеджеров. По мере развития рыночных отношений репутация
предприятий оказывает все большее влияние на условия креди­
тования. Например, такие российские предприятия, как РАО
«Газпром», уже имеют опыт получения кредитов практически
без обеспечения, под свою репутацию высококлассного заемщи-

ка. И наоборот, предприятию без кредитной истории, с сомни­тельной деловой репутацией его руководства (топ-менеджеров) может быть отказано в предоставлении кредита даже при внеш­ней привлекательности реализуемого проекта.

3 Финансовое положение (прибыльность) предприятия. Стремление к сотрудничеству со стороны предприятия, его от­крытость и предоставление им полной и точной информации о своем финансовом положении способствуют появлению необхо­димого доверия между кредитором и его клиентом. Очевидно, что в случае убыточностч бизнеса предприятия получение кре­дита крайне затруднено, если вообще возможно. Банк будет счи­тать, что полученные предприятием деньги будут использованы не на осуществление кредитуемого им проекта, а на погашение убытков.

4.Платежеспособность предприятия ~ это способность к
погашению кредита, что выясняется главным образом при изу­
чении сметы движения денежной наличности. Плановые показа­
тели движения наличности в течение срока реализации инвести­
ционного проекта показывают не только возможные сроки воз­
врата долга предприятием и уровень процентных ставок по кре­
диту, но и оптимальный график платежей.

5. Ликвидность - это способность трансформации активов
предприятия в денежные средства, достаточные для своевремен­
ного выполнения финансовых обязательств. Если, например, при
разработке инвестиционного предложения предприятие неверно
оценило перспективы сбыта своей продукции, то кредит не будет
своевременно погашен из-за невозможности получения денег за
готовую продукцию (т. е. активы предприятия будут представлены
неликвидной готовой продукцией).

6. Залоговое обеспечение. На случай непредвиденных об­
стоятельств кредиторам, как правило, требуется обеспечение
предоставляемой ссуды. Банк-кредитор должен быть защищен от
неисполнения должником своих обязательств. Поэтому кредито­
ры обычно настаивают на гарантии возврата кредита путем залога
предприятием своего имущества. Балансовый отчет предприятия
показывает, какие именно активы могут послужить залогом.

Существуют различные механизмы инвестирования бюд­жетных средств в реальный сектор экономики, в числе которых наибольший интерес представляют реализация целевых инвести­ционных прогоамм, мероприятий государственной адресной ин­вест ищо.гнои программы, а также предоставление на возврат­ной и пл.Ш)"й основе средств, аккумулированных в бюджете развития (федеральном, субфедеральном или муниципальном).

Как известно, использование программно-целевых методов управления представляет собой важный инструмент решения сложных проблем преодоления кризисных явлений в экономике и социальной сфере. При помощи осуществления научно обос­нованных государственных программ должны достигаться кон­кретные цели структурной, инвестиционной, научно-техни­ческой, социальной, экологической политики с учетом приори­тетов и целей социально-экономического развития страны.

Целевая программа - увязанный по ресурсам, исполните­лям и срокам осуществления комплекс научно-исследователь­ских, опытно-конструкторских, производственных, социально-экономических, организационно-хозяйственных и других меро­приятий, обеспечивающих эффективное решение задач в облас­ти государственного, экономического, экологического, социаль­ного и культурного развития Российской Федерации.

В соответствии с существующим правовым обеспечением государственные программы классифицируются по статусу (меж­государственные, федеральные и региональные), срокам реализа­ции (краткосрочные - до 2 лет; среднесрочные - от 3 до 5 лет; долгосрочные — более пять лет) и 'функциональной ориентации (программы фундаментальных исследований, научно-технологи­ческие, инновационные, социально-экономические, производст­венные, экологические).

Основными критериями отбора проблем для программной разработки и реализации на федеральном уровне являются сле­дующие:

• существенная значимость для страны в целом проблем
осуществления крупных структурных изменений и повышения
эффективности экономики, отдельных ее отраслей и регионов,
социальной сферы, обеспечения экологической безопасности и
рационального природопользования;

* принципиальная новизна и высокая эффективность в
перспективе технических, организационных и иных мероприя­
тий по широкомасштабному распространению на этой основе
эффективности всего общественного производства при низкой
эффективности программных мероприятий в начальный период
их реализации; невозможность решения проблемы в приемле­
мые сроки с использованием действующего рыночного механиз­
ма и необходимость в силу этого государственной поддержки
для ее решения в указанные сроки;

» взаимоувязанность программных мероприятий, требую­щая целевого управления межотраслевыми связями технологиче­ски сопряженных отраслей и производств в ходе их реализации.

1!

Соответствие проблемы двум и более перечисленным кри­териям является достаточным условием для разработки феде­ральной целевой программы (далее - ФЦП), важнейшим эле­ментом которой всегда является инвестиционная составляющая. В соответствии с существующими нормативными документами целевые программы разрабатываются в виде единого документа, который содержит следующие разделы.

1. Содержание проблемы и необходимость ее решения
программным методом.

2.Основные цели и задачи программы.

3.Система программных мероприятий.

4.Ресурсное обеспечение программы.

5.Организационно-экономический механизм реализации
программы.

6.Организация управления программой и контроль за хо­
дом ее реализации.

7.Оценка ожидаемой эффективности.

Предложения, формулируемые инициаторами программы (в их роли могут выступать любые юридические и физические лица), с учетом перечисленных ранее критериев должны содержать:

•наименование проблемы и анализ причин ее возникно­
вения;

•возможные способы решения проблемы, предлагаемый
перечень мероприятий, которые необходимо осуществить в сфе­
ре науки, техники, производства и реализации продукции {ра­
бот, услуг), организационных, трудовых, хозяйственных и право-_;
вых отношений для решения проблемы, возможные сроки их,
реализации; Щ

•оценку потребности в финансовых ресурсах и возможных
источников их обеспечения;

•предварительную оценку социально-экономической эффек­
тивности и последствий от реализации программы, соответствия
программных мероприятий экологическим и иным требованиям;

•перечень государственных заказчиков и разработчиков
целевой программы, основных поставщиков и подрядчиков,
срок и стоимость подготовки целевой программы.

I

Государственное регулирование инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений

Регулирование (экономическое) — целенаправленные дейст­вия на упорядочение, налаживание, определение направлений развития экономических явлений и процессов. 174

Регулирование составляет одну из ' функций системы управления на всех уровнях народного хозяйства.

Инвестиционная деятельность в условиях перехода к ры­ночной экономике нуждается в государственном регулировании потому, что инвестиционная деятельность, как и экономика, подвергается реформированию. Реформирование осуществляется путем либерализации по отдельным направлениям инвестици­онной деятельности, ликвидации монополии государства на ин­вестиционную деятельность. Значительная часть инвестицион­ных операций в настоящее время уже осуществляется негосудар­ственными фирмами и предприятиями (организациями).

В 1994—1998 гг. в России сформировалась система государ­ственного регулирования инвестиционной деятельностью в ры­ночных условиях. Формирование этой системы происходило под влиянием противоборства двух точек зрения. Одни экономисты считали, что в первый период реформирования экономики опасно проводить немедленную, быструю либерализацию эко­номики и переход к рынку. Нужен постепенный переход к сво­бодному рыночному ценообразованию, к либерализации внеш­ней торговли. Другая группа экономистов, разделявших идеи «шоковой терапии», полагала, что чем быстрее и масштабнее будет проходить реформирование социалистической экономики, тем быстрее российская экономика включится в мировое капи­талистическое хозяйство.

Как показало время, те лица, которые принимали решения в российском руководстве, в большинстве случаев оказались под влиянием второй группы экономистов. В результате экономика оказалась в глубоком кризисе, резко упала инвестиционная ак­тивность.

Наряду с рыночными экономическими саморегуляторами в виде использования категорий спроса, предложения, цены и конкуренции государство использует определенные государст­венные регуляторы.

Государство применяет различные методы государственного регулирования инвестиционной деятельности. Прежде всего госу­дарство оказывает регулирующее влияние на инвестиционную деятельность в следующих формах:

1)посредством издания законов и подзаконных норма­
тивных актов;

2)посредством прямого управления государственными
инвестициями;

3)принятием государственных инвестиционных про­
грамм;

4)посредством особого регулирования государственной
деятельности;

5)экономическими методами регулирования инвестици­
онной деятельности, которыми выступают:

•налогообложение;

•участие государственных органов в инвестиционной
деятельности;

•создание свободных экономических зон;

•распределение и перераспределение финансовых ре­
сурсов;

•кредитно-финансовый механизм (предоставление
кредитов).

Инвестиционная деятельность в РФ регулируется системой законов и нормативных актов.

В качестве законов, регулирующих инвестиционную деятель­ность, выступают:

•Конституция РФ (1993 г.);

•Гражданский кодекс РФ, части первая (1994 г.) и вторая
(1996 г.);

•Закон о налогообложении: Налоговый кодекс РФ, часть
вторая (2001 г.).

Основополагающее значение для регулирования инвести­ций и инвестиционного процесса в России имеют следующие законы:

1.Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуще-
■ствляемой в форме капитальных вложений».

2.Гражданский кодекс РФ.

3.Федеральный закон «О лицензировании отдельных ви­
дов деятельности» от 25 сентября 1998 г.

4.Земельный кодекс РФ (2002 г.).

Государство для выполнения своих функций организации регулирования инвестиционной деятельности использует как организационные методы, так и методы прямого воздействия на инвестиционную деятельность.

В последние годы государственное регулирование инве­стиционной деятельности обеспечивается государственными фе­деральными органами и органами местного самоуправления.

Государственное регулирование инвестиционной деятель­ности, осуществляемой в форме капитальных вложений, прово­дится органами государственной власти субъектов РФ и преду­сматривает:

1) создание благоприятных условий для инвестиционной
деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений,
путем:

•совершенствования системы налогов, механизма начис­
ления амортизации и использования амортизационных отчисле­
ний;

•установления специальных налоговых режимов субъектам
инвестиционной деятельности;

•защиты интересов инвесторов;

•предоставления субъектам инвестиционной деятельности
льготных условий пользования землей и другими природными
ресурсами;

•создания и развития сети информационно-аналитических
центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и
публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной
деятельности;

•принятия антимонопольных мер;

•развития финансового лизинга;

•проведения переоценки основных фондов в соответствии
с темпами инфляции;

2) прямое участие государства в инвестиционной деятель­
ности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

•разработки, утверждения и финансирования инвестици­
онных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совме­
стно с иностранными государствами, а также инвестиционных
проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета
и средств бюджетов субъектов РФ;

•формирования перечня объектов технического перево­
оружения для федеральных государственных нужд и финансиро­
вания их за счет средств федерального бюджета;

•предоставления на конкурсной основе государственных
гарантий по инвестиционным проектам за счет средств феде­
рального бюджета и бюджетов субъектов РФ;

•проведения экспертизы инвестиционных проектов;

•разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и
осуществления контроля за их соблюдением;

•предоставления концессий российским и иностранным
инвесторам по итогам торгов (аукционов, конкурсов).

Прямое государственное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется в основном путем направления финансовых ресурсов на выполнение федеральных целевых про­грамм и на другие федеральные нужды, определяемые в порядке, устанавливаемом законодательством РФ.

12 1452 177

Суммы ассигнований на указанные федеральные нужды предусматриваются ежегодно в бюджетах и государственных ин­вестиционных программах в объемах государственных централи­зованных капитальных вложений.

Государственные централизованные капитальные вложения -это инвестиции, направляемые на создание и воспроизводство основных фондов за счет финансовых средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации.

Приоритетные направления, для которых необходима го­сударственная поддержка в финансировании инвестиционных проектов за счет средств федерального бюджета, определяются Министерством экономического развития и торговли РФ и Ми­нистерством финансов РФ с участием других федеральных орга­нов исполнительной власти.

Таким образом, формы деятельности органов государствен­ной власти в области прямого регулирования инвестиций заклю­чаются в следующем:

1)выделении средств на капитальные вложения из госу­
дарственного бюджета;

2)в предоставлении финансовой помоши в виде дотаций,
субсидий, субвенций, бюджетных ссуд на развитие отдельных
регионов, отраслей, производств;

3)государственном воздействии на инвестирование путем
проведения кредитной политики, политики ценообразования,
амортизационной политики;

4)разработке и реализации федеральных инвестиционных
программ;

5)разработке и проведении единой государственной на­
учно-технической политики;

6)стимулирование инвестиционной активности с помо­
щью налогов, налоговых льгот, норм амортизации и ее индекса­
ции, регулировании учетной ставки банковского кредита.

Важным методом прямого государственного регулирования инвестиционной деятельности является контроль за соблюдением государственных норм и стандартов, обязательных для всех пред­приятий и организаций независимо от формы собственности.

Методом государственного регулирования инвестиционной деятельности является экспертиза инвестиционных проектов. По­рядок государственной экспертизы и утверждения инвестицион­ных проектов устанавливается Правительством России.

Государственная инвестиционная политика - составная часть социально-экономической политики, которая выражает отношение государства к инвестиционной деятельности. Она:

1) определяет цели; 2) определяет направления; 3) определяет формы государственного управления инвестиционной деятель­ностью в Российской Федерации.

Основными целями государственной инвестиционной полити­ки являются: мобилизация финансовых ресурсов, необходимых для инвестиционной деятельности; преодоление спада инвести­ционной активности; реализация государственных целевых ком­плексных программ строительства; обеспечение структурных преобразований и повышение эффективности капитальных вло­жений.

Инвестиционная политика охватывает как государствен­ные инвестиции, так и инвестиции частных инвесторов и юри­дических лиц.

Основные направления инвестиционной политики:

1. Определение приоритетов в инвестиционной деятельно­
сти. Приоритеты отдаются финансированию государственных
целевых программ, социальным объектам, а также инвестициям
на расширение и модернизацию основных фондов действующих
производств и в меньшей степени во вновь начинаемое строи­
тельство объектов. Центр тяжести переносится с нового строи­
тельства на техническое перевооружение и реконструкцию пред­
приятий.

2.Оптимизация затрат на государственные программы
инвестиций с учетом реального положения дел в экономике.
Предоставление субсидий из бюджета жизненно важным отрас­
лям народного хозяйства.

3.Расширение прав предприятий-инвесторов в инвести­
ровании средств, отчисляемых от прибыли и амортизационных
отчислении.

4.Сокращение бюджетного финансирования инвестиций
и, соответственно, увеличение сферы негосударственного инве­
стирования.

5.Повышение эффективности капитальных вложений,
сокращение сроков окупаемости затрат. В первую очередь инве­
стиции вкладываются в те проекты, которые дают более быст­
рую окупаемость.

Инвестиционная политика на перспективу предусматрива­ет совершенствование государственного регулирования инвести­ционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений.

Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» предусмотрено:

12--. «г 179

1) создание благоприятных условий для развития инве­стиционной деятельности, осуществляемой в форме капиталь­ных вложений, путем:

•совершенствования системы налогов, механизма начисления
амортизации и использования амортизационных отчислений;

•установления специальных налоговых режимов субъектам
инвестиционной деятельности, не носящих индивидуального
характера;

•зашиты интересов инвесторов;

•предоставления субъектам инвестиционной деятельности
льготных условий пользования землей и другими природными
ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;

•расширения использования средств населения и иных вне­
бюджетных источников финансирования жилищного строительства
и строительных объектов социально-культурного назначения;

•создания и развития сети^ информационно-аналитических
центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и
публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной
деятельности;

•принятия антимонопольных мер;

•расширения возможностей использования залогов при
осуществлении кредитования;

•развития финансового лизинга в РФ;

•проведения переоценки основных фондов в соответствии
с темпами инфляции;

•создания возможностей формирования субъектами инве­
стиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;

2) прямое участие государства в инвестиционной деятель­ности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

•разработки, утверждения и финансирования инвестици­
онных проектов, осуществляемых Российской Федерацией совме­
стно с иностранными государствами, а также инвестиционных
проектов, финансируемых за счет средств федерального бюджета
и средств бюджетов субъектов РФ;

•формирования перечня строек и объектов технического
перевооружения для федеральных государственных нужд и фи­
нансирования их за счет средств федерального бюджета;

•предоставления на конкурсной основе государственных га­
рантий по инвестиционным проектам за счет средств федерального
бюджета, а также за счет средств бюджетов субъектов РФ;

•размещения на конкурсной основе средств федерального
бюджета и средств бюджетов субъектов РФ для финансирования
инвестиционных проектов;

•проведения экспертизы инвестиционных проектов;

•защиты российских организаций от поставок морально
устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких
технологий, оборудования, конструкций и материалов;

•разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и
осуществления контроля за их соблюдением;

•вовлечения в инвестиционный процесс временно приос­
тановленных и законсервированных строек и объектов, находя­
щихся в государственной собственности;

•предоставления концессий российским и иностранным
инвесторам по итогам торгов в соответствии с законодательст­
вом РФ.

Инвестиции в обновление и воспроизводство основных фондов

Гражданский кодекс РФ (ст. ВО) относит к недвижимому имуществу (недвижимости) земельные участки, обособленные водные объекты и все, что прочно связано с землей, т. е. объек­ты, перемещение которых невозможно, в том числе здания, со­оружения. К недвижимым вещам относятся также подлежащие государственной регистрации воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания, космические объекты.

Важнейшую часть национального богатства составляют ос­новные фонды предприятий, организаций, отраслей народного хозяйства.

Основные фонды предприятия (организации) представляют собой совокупность материально-вещественных ценностей, ис­пользуемых в качестве средств труда и действующих в натураль­ной форме в течение длительного времени как в сфере матери­ального производства, так и в непроизводственной сфере.

В качестве критерия оценки длительности оборота принята продолжительность процесса материального производства, рав­ная одному году. Поэтому в теории и на практике средства с оборачиваемостью свыше года относят к основным фондам, с оборачиваемостью до одного года - к оборотным средствам.

К основным фондам (ОФ) относятся прежде всего орудия труда — машины, оборудование, инструменты и другие средства труда, при помоши которых работники непосредственно воздей­ствуют на предметы труда. Кроме того, к ОФ относятся здания, сооружения и другие средства труда, создающие условия для процесса труда и воздействия на предметы труда

К основным фондам относятся непроизводственные ос­новные фонды - жилые дома, клубы, театры, школы, банки и

другие объекты бытового и культурного назначения, учреждения здравоохранения.

К основным фондам относятся также капитальные вложе­ния на улучшение земель (мелиоративные, осушительные, ирри­гационные и другие работы) и в арендованные здания, сооруже­ния, оборудование и другие объекты, относящиеся к основным фондам.

Капитальные вложения в многолетние насаждения, улуч­шение земель включаются в состав основных средств ежегодно в сумме расходов, относящихся к принятым в эксплуатацию пло­щадям, независимо от окончания всего комплекса работ.

Законченные капитальные вложения в арендуемые здания, сооружения, оборудование и другие объекты, относящиеся к ос­новным фондам, зачисляются арендатором в собственные ос­новные средства в сумме фактических расходов, если иное не предусмотрено договором аренды.

Основные фонды имеют два свойства: потребительскую

СТОИМОСТЬ И СТОИМОСТЬ.

Потребительская стоимость — полезность веши, ее спо­собность удовлетворять какие-либо потребности человека. Та или иная вещь может удовлетворять потребности человека либо непосредственно, как предмет личного потребления (одежда и т. д.), либо как средство производства, используемое для изго­товления или перемещения предметов труда.

Стоимость ОФ слагается из затрат на их производство и приобретение, выраженных в денежной форме.

Экономическая природа основных фондов предопределя­ется формой собственности. Экономическая наука рассматрива­ет собственность как основу становления отношений между людьми в процессе производства, распределения, обмена и по­требления материальных благ. Для того чтобы начать производ­ство материальных благ, нужно овладеть объективными усло­виями производства - средствами труда и предметами труда. Кто овладел этими средствами, тот становится хозяином продук­тов производства, распределяет и обменивает их в своих интере­сах.

Следовательно, собственность, рассматриваемая в ее эко­номическом содержании, характеризует отношения между людь­ми в части присвоения средств производства и предметов по­требления.

При капиталистическом способе производства, где господ­ствует частная собственность на средства производства, средства труда становятся основным капиталом.

Основные фонды по мере постепенного износа переносят частями свою стоимость на цену товара через издержки произ­водства и обращения. В результате переноса части стоимости на цену товара (услуги) стоимость основных фондов внешне как бы раздваивается: одна ее часть продолжает существовать в дейст­вующих основных фондах, другая выпадает из оборота в том объеме, в каком основные фонды утратили свою первоначаль­ную стоимость. Та часть стоимости, которую основные фонды теряют вследствие износа, обращается как часть стоимости то­вара.

Следовательно, экономическая роль основных фондов со­стоит в том, что как материально-вещественные ценности они многократно используются на предприятиях в качестве средств труда, а их стоимость частями постепенно переносится на цену товара.

Из сказанного следует, что основные фонды — категория экономическая. Ни внешняя форма вещи, ни материал, из кото­рого она изготовлена, ни ее долговечность сами по себе не пре­вращают вещь в составной элемент основных фондов.

Главными отличительными особенностями основных фон­дов являются, во-первых, функционирование в качестве средств труда, многократное их использование в ряде циклов производ­ства, во-вторых, особый характер перенесения их стоимости на цену продукта.

Необходимость обновления основных фондов вызывается главным образом следующими причинами.

По мере использования основные фонды постепенно из­нашиваются.

Износ — это утрата основными фондами потребительской стоимости и стоимости. Различают две формы износа основных фондов: физический и моральный.

Износ физический — материальное снашивание основных фондов, постепенная потеря ими своих естественных свойств и стоимости в результате эксплуатации или бездействия, влияния сил природы или чрезвычайности обстоятельств (землетрясений, наводнений, пожаров и т. д.).

Физический износ основных фондов в конечном счете приводит в негодность объекты основных фондов, вызывая не­обходимость их замены новыми.

Изнашиваются все виды основных фондов. Интенсивность износа зависит от вида ОФ. На размеры физического износа ос­новных фондов в процессе их использования влияют многие факторы, такие как степень их нагрузки, качество основных

фондов, особенности технологического процесса, степень защи­ты основных фондов от влияния внешних условий, уход и об­служивание основных фондов.

Основные фонды (машины, станки и т. д.) снашиваются не только физически, но и становятся отсталыми по своей тех­нической характеристике и экономической эффективности, т. е. ' подвергаются моральному износу.

Различают две формы морального износа.

Первая заключается в потере стоимости машины и обору­дования до их физического износа вследствие того, что новые такие же машины и оборудование стали дешевле за счет сокра­щения затрат на их производство.

Вторая форма морального износа заключается в том, что происходит обесценивание старых машин и оборудования вслед­ствие появления новых, технически совершенных, более произ­водительных и экономичных машин, которые постепенно вы­тесняют старые.

Таким образом, основные фонды в процессе их эксплуата­ции изнашиваются физически и морально. Это главный фактор необходимости их обновления.

Для развития производства продукции и услуг требуется замена изношенных основных фондов.

Несвоевременная замена морально устаревших основных фондов приводит к тому, что на них производится более дорогая и худшего качества продукция по сравнению с изготавливаемой на более совершенных машинах и оборудовании. А это совер­шенно недопустимо в условиях рыночной конкуренции.

Формы воспроизводства основных фондов. Существуют раз­личные формы простого и расширенною воспроизводства ос­новных фондов.

Формы простого воспроизводства основных фондов: 1) замена устаревшего средства труда и 2) капитальный ремонт.

Формы расширенного воспроизводства: 1) новое строительст­во; 2) расширение действующих предприятий; 3) техническое перевооружение, модернизация оборудования.

Каждая из этих форм решает определенные задачи, имеет преимущества и недостатки. За счет нового строительства вво­дятся в действие новые предприятия, на которых все элементы основных фондов соответствуют современным требованиям тех­нического прогресса, решается проблема правильного размеще­ния производительных сил по территории страны.

Однако в период перехота к рыночной экономике, кохда происходит спад производства и многие предприятии нрекра-

I

щают свою деятельность, предпочтение отдается реконструкции и техническому перевооружению действующих предприятий.

При реконструкции основная часть капитальных вложений направляется на совершенствование активной части фондов при использовании старых производственных зданий и сооружений. Увеличение доли затрат на оборудование дает возможность при том же объеме капитальных вложений получить больший при­рост производства и на этой основе увеличить производитель­ность труда, снизить себестоимость продукции.

Формой расширенного воспроизводства основных фондов является и модернизация оборудования, под которой понимает­ся его обновление с целью устранения морального износа.